Kho hàng Shein tại Việt Nam sụp đổ: Kết thúc của miễn thuế de minimis và sự phụ thuộc vào nhà cung cấp Trung Quốc đã phá hỏng chiến lược đa dạng hóa

Hai lực lượng đã thúc đẩy sự thoái lui này: việc Mỹ loại bỏ miễn thuế de minimis, vốn là lý do tài chính duy nhất cho trung tâm tại Việt Nam, và việc Shein không thể tái tạo mạng lưới nhà cung cấp Trung Quốc của mình ở bất kỳ nơi nào khác.

Miễn thuế de minimis là toàn bộ lý do kinh doanh cho Việt Nam

Chiến lược của Shein rất đơn giản: chuyển hàng từ Trung Quốc sang Việt Nam, sau đó tái xuất sang Mỹ với xuất xứ Việt Nam. Điều này cho phép công ty né tránh các mức thuế quan cao nhắm vào Trung Quốc trong khi vẫn tận dụng quy tắc de minimis, vốn cho phép các gói hàng trị giá dưới 800 USD vào Mỹ miễn thuế .

Đầu năm 2025, Shein đã hành động dựa trên logic đó bằng cách thuê trung tâm hậu cần ngoại quan lớn nhất Việt Nam, gần 15 ha gần TP.HCM . Nhưng nền tảng đã bị quét sạch trong hai bước:

• Ngày 2 tháng 5 năm 2025: Sắc lệnh 14256 loại bỏ đối xử miễn thuế de minimis đối với hàng hóa từ Trung Quốc và Hồng Kông .
• Ngày 29 tháng 8 năm 2025: Quyền miễn trừ bị loại bỏ trên toàn cầu, nghĩa là không một quốc gia nào—bao gồm cả Việt Nam—có con đường miễn thuế vào Mỹ .

Một khi quyền miễn trừ biến mất, việc vận chuyển từ Việt Nam không mang lại lợi thế hải quan nào so với vận chuyển trực tiếp từ Trung Quốc. Khoảng cách thuế quan giữa hai nước thu hẹp lại, và chi phí hậu cần phát sinh thêm khi đi đường vòng qua Việt Nam trở nên vô nghĩa . Lợi ích chi phí cốt lõi của trung tâm biến mất hoàn toàn.

Các nhà cung cấp Trung Quốc không thể di dời hoặc thay thế

Mô hình siêu tốc của Shein phụ thuộc vào một mạng lưới nhà cung cấp dày đặc, linh hoạt tập trung quanh Quảng Châu, có thể sản xuất các lô hàng nhỏ trong vài ngày. Không quốc gia nào—kể cả Việt Nam—có cơ sở hạ tầng đó với quy mô và tốc độ tương đương .

Shein đã cố gắng để nó hoạt động. Công ty khuyến khích các nhà cung cấp Trung Quốc lớn của mình thiết lập sản xuất tại Việt Nam, đề nghị tăng giá mua lên tới 30% và cam kết đơn hàng lớn hơn . Nhưng việc di dời sản xuất rất tốn kém, chậm chạp và chỉ một phần. Nhiều nhà cung cấp đã không di chuyển, và cơ sở sản xuất tại Việt Nam không bao giờ đạt được khối lượng tới hạn cần thiết để phục vụ khối lượng hàng bán tại Mỹ của Shein một cách có lợi nhuận .

Khi lý do né tránh thuế quan biến mất, Shein không còn lý do để duy trì một trung tâm tốn kém tại Việt Nam. Sản xuất hiện đang chuyển trở lại Trung Quốc, nơi chuỗi cung ứng của họ đã được tối ưu hóa .

Thiệt hại tài chính: khoản lỗ 99 triệu USD

Thất bại chiến lược thể hiện trực tiếp trong báo cáo tài chính của Shein. Công ty đã chuyển sang lỗ 99 triệu USD trong quý giữa năm 2026, mà họ cho là chủ yếu do việc loại bỏ quyền miễn trừ de minimis và sự chậm lại của doanh số bán hàng tại Mỹ . Shein bắt đầu chuyển chi phí thuế quan sang người tiêu dùng Mỹ thông qua giá cao hơn từ tháng 5 năm 2025 . Kho hàng Việt Nam, vốn được thiết kế như một lá chắn chống lại các mức thuế đó, đã trở thành tài sản mắc kẹt.

Điều này có ý nghĩa gì với Shein, các đối thủ cạnh tranh và thương mại điện tử toàn cầu

Thí nghiệm tại Việt Nam thất bại trên cả hai mặt trận: việc thay đổi quy tắc đã loại bỏ lý do tồn tại của trung tâm, và việc không thể tái tạo hệ sinh thái nhà cung cấp của Trung Quốc khiến việc xoay trục nhanh chóng là bất khả thi. Đối với Shein, sự kiện này phơi bày những giới hạn của việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng khi cơ sở sản xuất cốt lõi của một công ty không thể di dời.

Các đối thủ cạnh tranh như Temu và các công ty thương mại điện tử xuyên biên giới khác phải đối mặt với áp lực tương tự. Việc kết thúc de minimis làm tăng chi phí và gánh nặng tuân thủ đối với mọi mặt hàng nhập khẩu giá trị thấp . Trong khi đó, EU cũng đã theo chân Mỹ, loại bỏ quyền miễn thuế 150 euro của mình vào tháng 7 năm 2026 và thêm phí xử lý 3 euro cho mỗi lần phân loại hải quan .

Đối với Shein, công ty vẫn đang theo đuổi IPO, việc rút lui khỏi Việt Nam và sự phơi nhiễm thuế quan đang diễn ra là một mối đe dọa trực tiếp đến mô hình giá rẻ đã xây dựng nên doanh nghiệp của họ. Công ty hiện đang khám phá các biện pháp thích ứng khác—mở rộng không gian kho bãi ở châu Âu và vận chuyển số lượng lớn—nhưng không có giải pháp đơn lẻ nào có thể thay thế sự đơn giản của lỗ hổng de minimis .