Eo Biển Hormuz: Ngừng bắn sụp đổ, thị trường chao đảo, giá dầu sốc

Cú Sốc Giá Dầu Lịch Sử

Cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz đã tạo ra "sự gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử" và "mức tăng và giảm giá kịch tính nhất từng được ghi nhận trong một khoảng thời gian ngắn như vậy" . Giá dầu Brent đã chạm mức 144,42 USD vào ngày 7/4 (ngay trước lệnh ngừng bắn đầu tiên) và sau đó giảm xuống còn 69,35 USD vào ngày 3/7 . Sau khi lệnh ngừng bắn đổ vỡ, giá Brent lại tăng vọt. Tính đến ngày 10/8/2026, giá dầu vẫn tiếp tục leo thang — Brent tăng hơn 1% chỉ trong một ngày — khi những yêu cầu nhượng bộ lớn từ Iran làm lu mờ bất kỳ triển vọng hòa giải nào . Ngân hàng Thế giới dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 94 USD/thùng trong năm 2026, cao hơn khoảng 36% so với mức của năm 2025 .

Chứng Khoán Châu Âu và Châu Á Lao Đốc

Châu Âu: Chỉ số FTSE 100 của Anh giảm 1,7% vào ngày 8/7 khi giá dầu tăng vọt . Chỉ số DAX của Đức và CAC của Pháp trước đó đã tăng mạnh nhờ lệnh ngừng bắn đầu tiên vào tháng 4 (DAX +5%, CAC +4,7%), nhưng sau đó đã trả lại hết mức tăng khi căng thẳng tái bùng phát . Cổ phiếu châu Âu giảm mạnh vào cuối tháng 4 sau khi Mỹ tịch thu một tàu của Iran, và mô hình này lặp lại sau mỗi lần đàm phán ngừng bắn thất bại .

Châu Á: Các chỉ số châu Á rất nhạy cảm với tin tức từ Hormuz. Vào ngày 8/4 khi lệnh ngừng bắn đầu tiên được công bố, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng vọt 5,5% và Kospi của Hàn Quốc tăng tới 5,7% . Khi có tin về một thỏa thuận khung vào giữa tháng 6, thị trường châu Á - Thái Bình Dương lại tăng mạnh . Ngược lại, các hoạt động thù địch mới đã gây ra sự sụt giảm trên diện rộng khắp khu vực . Vào ngày 8/7, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã giảm 5,35% .

Dữ Liệu Việc Làm Mỹ Gây Sốc và Kỳ Vọng Tăng Lãi Suất Của Fed

Nền kinh tế Mỹ bất ngờ mất 23.000 việc làm trong tháng 7/2026, hoàn toàn trái ngược với dự báo tăng 83.000 việc làm của các nhà kinh tế . Số liệu việc làm của tháng 5 và tháng 6 cũng bị điều chỉnh giảm tổng cộng 103.000 việc làm . Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%, nhưng chủ yếu là do số người rời khỏi lực lượng lao động tăng lên .

Tác động đến Fed: Trước báo cáo việc làm yếu kém của tháng 7, một số quan chức Fed đã đưa ra lập luận ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 9 . Dữ liệu việc làm đã khiến thị trường giảm mạnh kỳ vọng đó: thị trường tiền tệ định giá chỉ còn 56% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 (tức là khoảng 44% khả năng tăng lãi suất), giảm so với tỷ lệ cược cao hơn trước đó . Thị trường trái phiếu tăng điểm, và đồng đô la Mỹ giảm giá so với đồng yên Nhật và euro .

Cảnh Báo Tăng Trưởng Chậm Nhất Kể Từ COVID-19

Ngân hàng Thế giới (World Bank) mô tả việc đóng cửa eo biển Hormuz — làm giảm khoảng 95% lưu lượng tàu thuyền qua tuyến đường huyết mạch này — là nguyên nhân gây ra "sự gián đoạn chưa từng có đối với nguồn cung hàng hóa toàn cầu" . Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Toàn cầu tháng 6/2026, tổ chức này đã cắt giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu cho năm 2026 xuống còn 2,5% từ mức 2,9%, mức thấp nhất kể từ đại dịch COVID-19, với lý do giá năng lượng cao hơn, lạm phát gia tăng và chi phí vay tăng . Gánh nặng được mô tả là đổ lên vai các nước đang phát triển phụ thuộc nhiều vào năng lượng một cách không cân xứng .