Thời điểm và bối cảnh can thiệp

Bộ Tài chính Nhật Bản đã mua yên phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ vào ngày 31/7/2026 . Đồng yên chịu áp lực kéo dài, trượt xuống khoảng 164 yên đổi 1 đô la – mức chưa từng thấy trong khoảng 40 năm, kể từ cuối năm 1986 . Hoạt động này được Katayama và Bessent công bố chính thức vào ngày 3/8/2026, đánh dấu lần can thiệp tiền tệ phối hợp Mỹ-Nhật đầu tiên kể từ năm 2011 và lần mua yên phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998 .

Tuyên bố chính thức: 'Làm mọi thứ cần thiết'

Cả hai chính phủ đều gửi tín hiệu cam kết mạnh mẽ sẽ hành động thêm nếu áp lực đầu cơ quay trở lại.

• Bộ trưởng Katayama tuyên bố Nhật Bản và Mỹ 'sẽ không ngần ngại tiến hành các đợt can thiệp phối hợp tiếp theo trong tương lai' và luôn giữ liên lạc chặt chẽ .
• Bộ trưởng Bessent tuyên bố chính quyền Trump sẽ 'làm mọi thứ cần thiết' để hỗ trợ Nhật Bản bảo vệ đồng yên . Một bức ảnh của Reuters chụp tại cuộc họp Nội các ở Trại David ngày 31/7 cho thấy một cuốn sổ ghi chú trước mặt Bessent có dòng chữ 'Việc cần làm: Mua Yên Nhật 5-10 tỷ USD' .
• Bessent xác nhận trên mạng xã hội X rằng Mỹ đã can thiệp, viện dẫn sự ổn định của đồng yên là rất quan trọng đối với thương mại khu vực và ổn định tài chính, đồng thời cảnh báo đồng yên yếu hơn nữa có thể gây áp lực lên các đồng tiền châu Á khác và kích hoạt các đợt phá giá cạnh tranh .

Tại sao Mỹ tham gia can thiệp

Washington tham gia vì một số mối quan ngại liên quan:

• Lo ngại lan tỏa sang thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ – Các quan chức Mỹ lo ngại đồng yên yếu cực độ có thể gây bất ổn cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ .
• Giải pháp thay thế cho việc Nhật bán trái phiếu kho bạc Mỹ – Bessent đã thúc đẩy Fed (do Kevin Warsh làm chủ tịch) mở rộng cơ sở repo FIMA (Foreign and International Monetary Authorities), cho phép Nhật Bản vay đô la bằng cách thế chấp trái phiếu kho bạc Mỹ đang nắm giữ thay vì buộc phải bán chúng để lấy tiền mua yên. Điều này giảm nguy cơ Nhật Bản bán lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ, vốn có thể đẩy lãi suất Mỹ tăng vọt .
• Hành động chung được thực hiện theo Tuyên bố chung của Bộ trưởng Tài chính Mỹ-Nhật ban hành vào tháng 9/2025, cam kết cả hai bên tham vấn về các vấn đề tiền tệ .

Tác động thị trường và vùng hỗ trợ thực tế

Đợt can thiệp có quy mô lớn. Đồng đô la đã giảm tới 3% xuống 158,34 yên vào ngày 30/7, mang lại cho đồng yên mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2022 . Đến ngày 3/8, đồng yên giữ ở dưới 157 yên đổi 1 đô la, cao hơn nhiều so với mức thấp 164 gần đây . Các nhà phân tích đánh giá hoạt động này đã thiết lập một vùng hỗ trợ thực tế quanh 160 yên đổi 1 đô la, gửi tín hiệu rõ ràng tới thị trường rằng các nhà chức trách sẽ bảo vệ mốc đó.

Dự báo sửa đổi của Bank of America

Vào ngày 5–6/8, Bank of America đã điều chỉnh mạnh dự báo tỷ giá USD/JPY cuối năm, hạ xuống 149 yên đổi 1 đô la từ 152, dự báo đồng yên sẽ tăng giá khoảng 6% từ mức khoảng 158. Việc sửa đổi này viện dẫn đợt can thiệp phối hợp và kỳ vọng về việc BOJ tăng lãi suất vào tháng 9 là những yếu tố hỗ trợ chính . Ngân hàng này lưu ý rằng việc Mỹ tham gia đã loại bỏ 'rào cản cuối cùng' đối với năng lực can thiệp của Nhật Bản .

Lập trường chính thức về đầu cơ

Cả hai chính phủ đều nhắc lại rằng tỷ giá hối đoái nên phản ánh các yếu tố cơ bản thay vì hoạt động đầu cơ. Tuyên bố của Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết hành động chung đã 'chống lại sự biến động quá mức và các biến động ngoại hối mất trật tự' . Katayama đã cảnh báo trong nhiều tuần rằng Tokyo sẵn sàng hành động chống lại các động thái đầu cơ , và Bessent nói rằng can thiệp 'có thể gửi một tín hiệu mạnh mẽ tới thị trường' về giới hạn chịu đựng .

Thận trọng của nhà đầu tư: Tính bền vững vẫn chưa chắc chắn

Bất chấp đà tăng mạnh của đồng yên, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về khả năng duy trì đà tăng. Các nhà phân tích lưu ý tác động của can thiệp có thể phai nhạt nếu không có hành động tiếp theo, và hướng đi của đồng yên vẫn nhạy cảm với các tín hiệu chính sách của BOJ và tâm lý rủi ro toàn cầu . Hành động phối hợp cũng làm trầm trọng thêm tình thế khó xử hiện tại của BOJ, vì việc hỗ trợ mạnh tay cho đồng yên làm phức tạp lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của ngân hàng này .

Ý nghĩa lịch sử

Đợt can thiệp này đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong hợp tác tiền tệ Mỹ-Nhật:

• Lần mua yên phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998 – cách nhau 28 năm .
• Lần can thiệp tiền tệ phối hợp Mỹ-Nhật đầu tiên kể từ năm 2011, khi hai nước cùng can thiệp để làm yếu đồng yên sau trận động đất Tohoku tàn khốc .
• Bộ Tài chính Mỹ đã mua yên thông qua Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, đơn vị đã bán euro lấy yên thay mặt cho Bộ Tài chính, đánh dấu lần can thiệp mua yên trực tiếp đầu tiên của Washington với Tokyo trong hơn một thập kỷ .

Thời điểm và bối cảnh can thiệp

Bộ Tài chính Nhật Bản đã mua yên phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ vào ngày 31/7/2026 . Đồng yên chịu áp lực kéo dài, trượt xuống khoảng 164 yên đổi 1 đô la – mức chưa từng thấy trong khoảng 40 năm, kể từ cuối năm 1986 . Hoạt động này được Katayama và Bessent công bố chính thức vào ngày 3/8/2026, đánh dấu lần can thiệp tiền tệ phối hợp Mỹ-Nhật đầu tiên kể từ năm 2011 và lần mua yên phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998 .

Tuyên bố chính thức: 'Làm mọi thứ cần thiết'

Cả hai chính phủ đều gửi tín hiệu cam kết mạnh mẽ sẽ hành động thêm nếu áp lực đầu cơ quay trở lại.

• Bộ trưởng Katayama tuyên bố Nhật Bản và Mỹ 'sẽ không ngần ngại tiến hành các đợt can thiệp phối hợp tiếp theo trong tương lai' và luôn giữ liên lạc chặt chẽ .
• Bộ trưởng Bessent tuyên bố chính quyền Trump sẽ 'làm mọi thứ cần thiết' để hỗ trợ Nhật Bản bảo vệ đồng yên . Một bức ảnh của Reuters chụp tại cuộc họp Nội các ở Trại David ngày 31/7 cho thấy một cuốn sổ ghi chú trước mặt Bessent có dòng chữ 'Việc cần làm: Mua Yên Nhật 5-10 tỷ USD' .
• Bessent xác nhận trên mạng xã hội X rằng Mỹ đã can thiệp, viện dẫn sự ổn định của đồng yên là rất quan trọng đối với thương mại khu vực và ổn định tài chính, đồng thời cảnh báo đồng yên yếu hơn nữa có thể gây áp lực lên các đồng tiền châu Á khác và kích hoạt các đợt phá giá cạnh tranh .

Tại sao Mỹ tham gia can thiệp

Washington tham gia vì một số mối quan ngại liên quan:

• Lo ngại lan tỏa sang thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ – Các quan chức Mỹ lo ngại đồng yên yếu cực độ có thể gây bất ổn cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ .
• Giải pháp thay thế cho việc Nhật bán trái phiếu kho bạc Mỹ – Bessent đã thúc đẩy Fed (do Kevin Warsh làm chủ tịch) mở rộng cơ sở repo FIMA (Foreign and International Monetary Authorities), cho phép Nhật Bản vay đô la bằng cách thế chấp trái phiếu kho bạc Mỹ đang nắm giữ thay vì buộc phải bán chúng để lấy tiền mua yên. Điều này giảm nguy cơ Nhật Bản bán lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ, vốn có thể đẩy lãi suất Mỹ tăng vọt .
• Hành động chung được thực hiện theo Tuyên bố chung của Bộ trưởng Tài chính Mỹ-Nhật ban hành vào tháng 9/2025, cam kết cả hai bên tham vấn về các vấn đề tiền tệ .

Tác động thị trường và vùng hỗ trợ thực tế

Đợt can thiệp có quy mô lớn. Đồng đô la đã giảm tới 3% xuống 158,34 yên vào ngày 30/7, mang lại cho đồng yên mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2022 . Đến ngày 3/8, đồng yên giữ ở dưới 157 yên đổi 1 đô la, cao hơn nhiều so với mức thấp 164 gần đây . Các nhà phân tích đánh giá hoạt động này đã thiết lập một vùng hỗ trợ thực tế quanh 160 yên đổi 1 đô la, gửi tín hiệu rõ ràng tới thị trường rằng các nhà chức trách sẽ bảo vệ mốc đó.

Dự báo sửa đổi của Bank of America

Vào ngày 5–6/8, Bank of America đã điều chỉnh mạnh dự báo tỷ giá USD/JPY cuối năm, hạ xuống 149 yên đổi 1 đô la từ 152, dự báo đồng yên sẽ tăng giá khoảng 6% từ mức khoảng 158. Việc sửa đổi này viện dẫn đợt can thiệp phối hợp và kỳ vọng về việc BOJ tăng lãi suất vào tháng 9 là những yếu tố hỗ trợ chính . Ngân hàng này lưu ý rằng việc Mỹ tham gia đã loại bỏ 'rào cản cuối cùng' đối với năng lực can thiệp của Nhật Bản .

Lập trường chính thức về đầu cơ

Cả hai chính phủ đều nhắc lại rằng tỷ giá hối đoái nên phản ánh các yếu tố cơ bản thay vì hoạt động đầu cơ. Tuyên bố của Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết hành động chung đã 'chống lại sự biến động quá mức và các biến động ngoại hối mất trật tự' . Katayama đã cảnh báo trong nhiều tuần rằng Tokyo sẵn sàng hành động chống lại các động thái đầu cơ , và Bessent nói rằng can thiệp 'có thể gửi một tín hiệu mạnh mẽ tới thị trường' về giới hạn chịu đựng .

Thận trọng của nhà đầu tư: Tính bền vững vẫn chưa chắc chắn

Bất chấp đà tăng mạnh của đồng yên, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về khả năng duy trì đà tăng. Các nhà phân tích lưu ý tác động của can thiệp có thể phai nhạt nếu không có hành động tiếp theo, và hướng đi của đồng yên vẫn nhạy cảm với các tín hiệu chính sách của BOJ và tâm lý rủi ro toàn cầu . Hành động phối hợp cũng làm trầm trọng thêm tình thế khó xử hiện tại của BOJ, vì việc hỗ trợ mạnh tay cho đồng yên làm phức tạp lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của ngân hàng này .

Ý nghĩa lịch sử

Đợt can thiệp này đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong hợp tác tiền tệ Mỹ-Nhật:

• Lần mua yên phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998 – cách nhau 28 năm .
• Lần can thiệp tiền tệ phối hợp Mỹ-Nhật đầu tiên kể từ năm 2011, khi hai nước cùng can thiệp để làm yếu đồng yên sau trận động đất Tohoku tàn khốc .
• Bộ Tài chính Mỹ đã mua yên thông qua Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, đơn vị đã bán euro lấy yên thay mặt cho Bộ Tài chính, đánh dấu lần can thiệp mua yên trực tiếp đầu tiên của Washington với Tokyo trong hơn một thập kỷ .