Hạ bậc xếp hạng và cảnh báo từ Phố Wall. Vào tháng 7/2025, Goldman Sachs đã hạ xếp hạng SK Hynix từ "mua" xuống "trung lập", cảnh báo cạnh tranh khốc liệt trong bộ nhớ băng thông cao (HBM) có thể gây ra đợt giảm giá đầu tiên trong phân khúc này . Đến tháng 8/2026, Goldman Sachs đã đảo chiều, khẳng định lại xếp hạng "mua" cho Samsung và SK Hynix, cho rằng sự bi quan là thái quá —nhưng tâm lý thị trường đã bị tổn hại. Tháng 7/2026 chứng kiến 828 lần hạ bậc xếp hạng từ các nhà phân tích, gấp đôi số lần nâng bậc, với hầu hết các đợt cắt giảm nhắm vào cổ phiếu công nghệ và chip . Citigroup cắt giảm mục tiêu giá của Micron vào tháng 3/2026 với lý do giá DRAM giao ngay suy yếu .
Nghi ngờ về chi tiêu đầu tư AI. Mối lo ngại dai dẳng rằng sự bùng nổ đầu tư cơ sở hạ tầng AI khổng lồ có thể không mang lại lợi nhuận tương xứng đã liên tục đè nặng lên ngành. Hướng dẫn kinh doanh yếu kém của Broadcom hồi đầu tháng 6 , chỉ số Nasdaq rơi vào vùng điều chỉnh cuối tháng 7 , và sự lan tỏa lặp đi lặp lại từ các đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn Mỹ sang châu Á đã khuếch đại những lo ngại này .
Phiên giao dịch yếu kém trên Phố Wall lan sang châu Á. Mọi phiên giảm điểm lớn của cổ phiếu công nghệ Mỹ—bao gồm đợt điều chỉnh của Nasdaq vào ngày 28/7 và đợt bán tháo ngày 17/7 ảnh hưởng nặng nề nhất đến Nvidia —đều ngay lập tức được chuyển tiếp sang thị trường châu Á. Cổ phiếu chip Hàn Quốc và Nhật Bản bám sát biến động qua đêm của Mỹ .
Kết quả kinh doanh và hướng dẫn trái chiều từ các tên tuổi lớn. SK Hynix công bố lợi nhuận quý kỷ lục nhưng vẫn thấp hơn ước tính của các nhà phân tích, khiến cổ phiếu giảm hơn 10% chỉ trong một phiên . SanDisk và Western Digital cũng bị bán tháo cùng các cổ phiếu chip nhớ khác vào cuối tháng 7 .
Sợ hãi về định giá và tháo dỡ đòn bẩy. Đến đầu tháng 8, cổ phiếu Samsung và SK Hynix đã giảm lần lượt 23% và 35% trong tháng trước đó . Các đợt phục hồi ngắn hạn—như mức tăng 27–30% vào ngày 1/8 của Samsung và SK Hynix—nhanh chóng bị đảo ngược khi các nhà đầu tư tháo dỡ các vị thế đòn bẩy .
Trong một số phiên giao dịch (ví dụ: ngày 3/8), cả Samsung và SK Hynix đều giảm hơn 6% . Tuy nhiên, trong phiên thứ Sáu ngày 7/8, Samsung là cổ phiếu hoạt động tương đối tốt hơn—phản ánh danh mục kinh doanh đa dạng hơn của Samsung (đúc chip, chip logic, điện tử tiêu dùng) so với SK Hynix hầu như chỉ tập trung vào chip nhớ và HBM. Các nhà phân tích tại Goldman Sachs và JPMorgan lưu ý rằng tỷ lệ P/E dự phóng 3,5x–3,6x của các cổ phiếu chip nhớ Hàn Quốc dường như tách rời khỏi các yếu tố cơ bản, mặc dù họ vẫn duy trì xếp hạng mua .
Cuộc tranh luận cốt lõi vẫn chưa được giải quyết: liệu cổ phiếu chip nhớ đang trong giai đoạn điều chỉnh chu kỳ trong một xu hướng tăng cấu trúc của AI, hay bong bóng chip nhớ đã đạt đỉnh? Citi khuyên nên mua vào khi giá giảm, cho rằng chu kỳ tăng vẫn đang ở giai đoạn đầu . Nhưng tốc độ của đợt bán tháo hơn 1.000 tỷ USD và làn sóng hạ bậc xếp hạng kỷ lục trong tháng 7 cho thấy thị trường đang vô cùng không chắc chắn về việc liệu nhu cầu HBM do AI thúc đẩy có thể duy trì được mức định giá hiện tại hay không.