Bạc cũng tăng theo. Giá bạc giao ngay tăng khoảng 4,16% lên 61,88 USD một ounce , trong khi hợp đồng tương lai bạc Comex chạm 63 USD một ounce . Các nguồn tin khác ghi nhận giá bạc trong khoảng 59,80–61,88 USD, với mức tăng 3–5% . Đà tăng này được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn và hy vọng ngày càng tăng rằng một thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz sẽ kiềm chế lạm phát do dầu mỏ gây ra, qua đó giảm áp lực lên Fed trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ .

Tình hình eo biển Hormuz được các nhà phân tích mô tả là "biến số địa chính trị chính đối với vàng, dầu và tài sản rủi ro" . Với việc Iran và Oman đồng ý về tọa độ của một tuyến đường vận chuyển đề xuất, và các quan chức Mỹ báo hiệu rằng một thỏa thuận tạm thời có thể sắp xảy ra, các nhà giao dịch đã đổ xô vào kim loại quý như một kênh trú ẩn an toàn, đồng thời cũng được hưởng lợi từ tín hiệu giảm lạm phát .

Giá Dầu Lao Dốc Xuống Dưới 80 USD

Các tín hiệu ngoại giao đã tác động đặc biệt mạnh đến thị trường dầu mỏ. Vào ngày 5 tháng 8, dầu Brent giảm khoảng 5,3% xuống còn 79,36 USD một thùng, và dầu thô Tây Texas (WTI) giảm khoảng 5,7% xuống 75,77 USD, khi hy vọng về một thỏa thuận Hormuz tăng lên . Những mức giảm này kéo dài một đợt bán tháo mạnh, khi giá dầu đã giảm hơn 7% trước đó trong tuần xuống mức thấp nhất trong ba tuần sau khi Tổng thống Trump hủy bỏ một cuộc tấn công đã được lên kế hoạch nhằm vào Iran .

Giá dầu đã ở trên mức 100 USD vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc chiến Mỹ-Iran nhưng đã giảm xuống dưới 80 USD sau các tín hiệu ngoại giao . Giá đã phục hồi một phần sau đó vào ngày 5/8 sau khi phiến quân Houthi ở Yemen tuyên bố tấn công một tàu chở dầu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ, đưa dầu Brent trở lại mức 80,32 USD, tăng 1,2% . Cuộc tấn công của Houthi là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng các thế lực trong khu vực có thể phá vỡ nguồn cung—ngay cả khi một thỏa thuận Mỹ-Iran rộng lớn hơn đạt được.

Kỳ Vọng Lãi Suất Fed Đảo Chiều Mạnh

Việc thị trường đánh giá lại rủi ro lạm phát đã có tác động ngay lập tức đến kỳ vọng về lãi suất của Fed. Vào ngày 5 tháng 8, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm mạnh xuống còn 58,4%, theo dữ liệu từ CME FedWatch . Đây là một mức giảm đáng kể so với mức 82,4% vào cuối tháng 7, khi giá dầu tăng cao và lạm phát dai dẳng khiến việc tăng lãi suất vào tháng 9 dường như gần như chắc chắn . Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên 41,6% .

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với lãi suất, đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần khi các nhà giao dịch cắt giảm đặt cược vào việc tăng lãi suất . Việc giá dầu giảm trực tiếp làm giảm kỳ vọng lạm phát và giảm bớt sự cấp bách đối với Fed trong việc thắt chặt chính sách vào tháng 9 . Một thị trường dự đoán Polymarket riêng biệt cho thấy ước tính xác suất của các nhà giao dịch về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 đã giảm xuống còn 48% .

Triển Vọng Của Các Nhà Phân Tích: Chất Xúc Tác Giảm Lạm Phát—Nhưng Thận Trọng

Mặc dù các dự báo cụ thể từ Jefferies, CITIC Securities và Citi cho ngày 5 tháng 8 không được cho thấy trong các nguồn tin có sẵn, nhưng câu chuyện thị trường rộng lớn hơn vẫn nhất quán. Các nhà phân tích đều coi một thỏa thuận mở lại Hormuz là một chất xúc tác giảm lạm phát đáng kể, giúp nới lỏng các nút thắt nguồn cung dầu, giảm áp lực lạm phát, và cho phép Fed linh hoạt hơn trong việc giữ lãi suất ổn định—một tín hiệu tích cực ròng cho tài sản rủi ro và vàng .

Thị trường được mô tả là "giằng co giữa sự lạc quan về Hormuz và sự thận trọng của Fed," với bạc "giữ vững trên mốc 60 USD khi dầu giảm và lợi suất trái phiếu thấp hơn bù đắp cho sự không chắc chắn của Fed" . Sự phục hồi của kim loại quý được nhìn nhận như một động thái tìm nơi trú ẩn an toàn và cũng là một động thái do lợi suất thấp, với tình hình eo biển Hormuz được coi là biến số địa chính trị chính .

Rủi Ro Còn Lại: Tehran Im Lặng, Tối Hậu Thư Của Trump, Và Các Thế Lực Gây Bất Ổn

Bất chấp diễn biến tăng giá hào hứng, thị trường vẫn ở trong trạng thái thận trọng "hy vọng nhưng chưa chắc chắn". Một số rủi ro chính nổi bật:

1. Tehran không xác nhận. Iran tiếp tục phủ nhận mọi cuộc đàm phán trực tiếp với Mỹ, tạo ra một khoảng cách về độ tin cậy giữa sự lạc quan của các quan chức Mỹ và tuyên bố của Tehran . Không có thỏa thuận cuối cùng nào đạt được, bất chấp những tiến bộ về tọa độ tuyến đường kỹ thuật với Oman . Bộ trưởng Ngoại giao Iran nhấn mạnh rằng tuyến đường thủy này "sẽ không bao giờ quay trở lại tình trạng trước chiến tranh" .

2. Tối hậu thư quân sự của Trump. Tổng thống Trump cảnh báo rằng eo biển sẽ được mở cửa "rất sớm" hoặc Iran sẽ phải đối mặt với "những hậu quả khắc nghiệt", giữ cho nguy cơ leo thang quân sự vẫn tồn tại . "Nếu chúng rút lui một lần nữa, chúng sẽ bị tấn công cực kỳ mạnh mẽ," Trump tuyên bố .

3. Các cuộc tấn công của Houthi. Vào ngày 5 tháng 8, phiến quân Houthi ở Yemen tuyên bố đã tấn công một tàu chở dầu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ, thúc đẩy sự phục hồi một phần của giá dầu . Houthi, được Iran hậu thuẫn, đã nhiều lần chứng tỏ khả năng phá vỡ hoạt động vận tải biển ngay cả khi không có sự tham gia trực tiếp của Iran.

4. Chưa có thỏa thuận cuối cùng. Bộ Ngoại giao Qatar xác nhận các cuộc đàm phán đang "tiếp diễn" nhưng chưa có thỏa thuận nào được hoàn tất . Người phát ngôn của Qatar cho biết các cuộc đàm phán tập trung vào "một giải pháp ngắn hạn giúp chúng tôi khởi động lại các cuộc đàm phán" .

5. Số liệu việc làm sắp tới của Mỹ. Thị trường vẫn tập trung vào các số liệu việc làm sắp tới của Mỹ, có thể thay đổi kỳ vọng về lãi suất Fed một lần nữa bất kể diễn biến của Hormuz .

Kết Luận

Tiến triển ngoại giao về Hormuz vào ngày 5 tháng 8 đã tạo ra một tín hiệu giảm lạm phát mạnh mẽ, định hình lại ba thị trường liên kết với nhau chỉ trong một ngày: vàng và bạc tăng vọt, giá dầu lao dốc, và khả năng tăng lãi suất của Fed trong tháng 9 bị cắt giảm từ ~82% xuống còn ~58%. Nhưng với việc Tehran chưa xác nhận thỏa thuận, lời đe dọa quân sự của Trump vẫn còn trên bàn, các hoạt động gây rối của Houthi và số liệu việc làm quan trọng của Mỹ sắp được công bố, sự hưng phấn của thị trường vẫn chỉ là những phản ứng có điều kiện. Tình hình eo biển Hormuz vẫn là—và sẽ tiếp tục là—biến số địa chính trị chính đối với vàng, dầu và tài sản rủi ro .

Bạc cũng tăng theo. Giá bạc giao ngay tăng khoảng 4,16% lên 61,88 USD một ounce , trong khi hợp đồng tương lai bạc Comex chạm 63 USD một ounce . Các nguồn tin khác ghi nhận giá bạc trong khoảng 59,80–61,88 USD, với mức tăng 3–5% . Đà tăng này được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn và hy vọng ngày càng tăng rằng một thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz sẽ kiềm chế lạm phát do dầu mỏ gây ra, qua đó giảm áp lực lên Fed trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ .

Tình hình eo biển Hormuz được các nhà phân tích mô tả là "biến số địa chính trị chính đối với vàng, dầu và tài sản rủi ro" . Với việc Iran và Oman đồng ý về tọa độ của một tuyến đường vận chuyển đề xuất, và các quan chức Mỹ báo hiệu rằng một thỏa thuận tạm thời có thể sắp xảy ra, các nhà giao dịch đã đổ xô vào kim loại quý như một kênh trú ẩn an toàn, đồng thời cũng được hưởng lợi từ tín hiệu giảm lạm phát .

Giá Dầu Lao Dốc Xuống Dưới 80 USD

Các tín hiệu ngoại giao đã tác động đặc biệt mạnh đến thị trường dầu mỏ. Vào ngày 5 tháng 8, dầu Brent giảm khoảng 5,3% xuống còn 79,36 USD một thùng, và dầu thô Tây Texas (WTI) giảm khoảng 5,7% xuống 75,77 USD, khi hy vọng về một thỏa thuận Hormuz tăng lên . Những mức giảm này kéo dài một đợt bán tháo mạnh, khi giá dầu đã giảm hơn 7% trước đó trong tuần xuống mức thấp nhất trong ba tuần sau khi Tổng thống Trump hủy bỏ một cuộc tấn công đã được lên kế hoạch nhằm vào Iran .

Giá dầu đã ở trên mức 100 USD vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc chiến Mỹ-Iran nhưng đã giảm xuống dưới 80 USD sau các tín hiệu ngoại giao . Giá đã phục hồi một phần sau đó vào ngày 5/8 sau khi phiến quân Houthi ở Yemen tuyên bố tấn công một tàu chở dầu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ, đưa dầu Brent trở lại mức 80,32 USD, tăng 1,2% . Cuộc tấn công của Houthi là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng các thế lực trong khu vực có thể phá vỡ nguồn cung—ngay cả khi một thỏa thuận Mỹ-Iran rộng lớn hơn đạt được.

Kỳ Vọng Lãi Suất Fed Đảo Chiều Mạnh

Việc thị trường đánh giá lại rủi ro lạm phát đã có tác động ngay lập tức đến kỳ vọng về lãi suất của Fed. Vào ngày 5 tháng 8, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm mạnh xuống còn 58,4%, theo dữ liệu từ CME FedWatch . Đây là một mức giảm đáng kể so với mức 82,4% vào cuối tháng 7, khi giá dầu tăng cao và lạm phát dai dẳng khiến việc tăng lãi suất vào tháng 9 dường như gần như chắc chắn . Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên 41,6% .

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với lãi suất, đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần khi các nhà giao dịch cắt giảm đặt cược vào việc tăng lãi suất . Việc giá dầu giảm trực tiếp làm giảm kỳ vọng lạm phát và giảm bớt sự cấp bách đối với Fed trong việc thắt chặt chính sách vào tháng 9 . Một thị trường dự đoán Polymarket riêng biệt cho thấy ước tính xác suất của các nhà giao dịch về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 đã giảm xuống còn 48% .

Triển Vọng Của Các Nhà Phân Tích: Chất Xúc Tác Giảm Lạm Phát—Nhưng Thận Trọng

Mặc dù các dự báo cụ thể từ Jefferies, CITIC Securities và Citi cho ngày 5 tháng 8 không được cho thấy trong các nguồn tin có sẵn, nhưng câu chuyện thị trường rộng lớn hơn vẫn nhất quán. Các nhà phân tích đều coi một thỏa thuận mở lại Hormuz là một chất xúc tác giảm lạm phát đáng kể, giúp nới lỏng các nút thắt nguồn cung dầu, giảm áp lực lạm phát, và cho phép Fed linh hoạt hơn trong việc giữ lãi suất ổn định—một tín hiệu tích cực ròng cho tài sản rủi ro và vàng .

Thị trường được mô tả là "giằng co giữa sự lạc quan về Hormuz và sự thận trọng của Fed," với bạc "giữ vững trên mốc 60 USD khi dầu giảm và lợi suất trái phiếu thấp hơn bù đắp cho sự không chắc chắn của Fed" . Sự phục hồi của kim loại quý được nhìn nhận như một động thái tìm nơi trú ẩn an toàn và cũng là một động thái do lợi suất thấp, với tình hình eo biển Hormuz được coi là biến số địa chính trị chính .

Rủi Ro Còn Lại: Tehran Im Lặng, Tối Hậu Thư Của Trump, Và Các Thế Lực Gây Bất Ổn

Bất chấp diễn biến tăng giá hào hứng, thị trường vẫn ở trong trạng thái thận trọng "hy vọng nhưng chưa chắc chắn". Một số rủi ro chính nổi bật:

1. Tehran không xác nhận. Iran tiếp tục phủ nhận mọi cuộc đàm phán trực tiếp với Mỹ, tạo ra một khoảng cách về độ tin cậy giữa sự lạc quan của các quan chức Mỹ và tuyên bố của Tehran . Không có thỏa thuận cuối cùng nào đạt được, bất chấp những tiến bộ về tọa độ tuyến đường kỹ thuật với Oman . Bộ trưởng Ngoại giao Iran nhấn mạnh rằng tuyến đường thủy này "sẽ không bao giờ quay trở lại tình trạng trước chiến tranh" .

2. Tối hậu thư quân sự của Trump. Tổng thống Trump cảnh báo rằng eo biển sẽ được mở cửa "rất sớm" hoặc Iran sẽ phải đối mặt với "những hậu quả khắc nghiệt", giữ cho nguy cơ leo thang quân sự vẫn tồn tại . "Nếu chúng rút lui một lần nữa, chúng sẽ bị tấn công cực kỳ mạnh mẽ," Trump tuyên bố .

3. Các cuộc tấn công của Houthi. Vào ngày 5 tháng 8, phiến quân Houthi ở Yemen tuyên bố đã tấn công một tàu chở dầu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ, thúc đẩy sự phục hồi một phần của giá dầu . Houthi, được Iran hậu thuẫn, đã nhiều lần chứng tỏ khả năng phá vỡ hoạt động vận tải biển ngay cả khi không có sự tham gia trực tiếp của Iran.

4. Chưa có thỏa thuận cuối cùng. Bộ Ngoại giao Qatar xác nhận các cuộc đàm phán đang "tiếp diễn" nhưng chưa có thỏa thuận nào được hoàn tất . Người phát ngôn của Qatar cho biết các cuộc đàm phán tập trung vào "một giải pháp ngắn hạn giúp chúng tôi khởi động lại các cuộc đàm phán" .

5. Số liệu việc làm sắp tới của Mỹ. Thị trường vẫn tập trung vào các số liệu việc làm sắp tới của Mỹ, có thể thay đổi kỳ vọng về lãi suất Fed một lần nữa bất kể diễn biến của Hormuz .

Kết Luận

Tiến triển ngoại giao về Hormuz vào ngày 5 tháng 8 đã tạo ra một tín hiệu giảm lạm phát mạnh mẽ, định hình lại ba thị trường liên kết với nhau chỉ trong một ngày: vàng và bạc tăng vọt, giá dầu lao dốc, và khả năng tăng lãi suất của Fed trong tháng 9 bị cắt giảm từ ~82% xuống còn ~58%. Nhưng với việc Tehran chưa xác nhận thỏa thuận, lời đe dọa quân sự của Trump vẫn còn trên bàn, các hoạt động gây rối của Houthi và số liệu việc làm quan trọng của Mỹ sắp được công bố, sự hưng phấn của thị trường vẫn chỉ là những phản ứng có điều kiện. Tình hình eo biển Hormuz vẫn là—và sẽ tiếp tục là—biến số địa chính trị chính đối với vàng, dầu và tài sản rủi ro .