Giá đồng tăng vọt gần mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 8/2026: Đâu là động lực chính?

Các yếu tố hạn chế nguồn cung (Supply Constraints)

• Gián đoạn khai thác mỏ ở Chile: Những cơn bão chết người ở Chile, quốc gia chiếm hơn 1/5 sản lượng đồng toàn cầu, đã làm gián đoạn hoạt động khai thác lớn vào tháng 7/2026, thắt chặt thêm một thị trường vốn đã căng thẳng .
• Sự cố vận hành tại các mỏ lớn: Các nhà phân tích chỉ ra các vấn đề vận hành đang diễn ra tại các mỏ khổng lồ bao gồm Kamoa-Kakula ở CHDC Congo và Grasberg ở Indonesia, nơi việc khởi động lại toàn bộ đã bị trì hoãn .
• Thiếu hụt đầu tư cơ cấu (Structural Underinvestment): Nguồn cung từ các mỏ vẫn là "mắt xích yếu của thị trường." Nguồn cung thay thế diễn ra chậm chạp, tốn nhiều vốn và dễ bị tổn thương về mặt vận hành, có nghĩa là nguồn cung không thể phản ứng nhanh với các tín hiệu giá .
• Tồn kho cạn kiệt: Hàng tồn kho trên các sàn giao dịch lớn bên ngoài nước Mỹ ở mức rất thấp, không để lại vùng đệm nào để hấp thụ các cú sốc nguồn cung tiếp theo. Đến ngày 4/8, giá đồng trên LME đã chạm mốc 14.000 USD/tấn do tồn kho giảm .

Biến dạng từ thương mại và địa chính trị (Trade & Geopolitical Distortions)

• Chạy đua nhập khẩu vào Mỹ trước thuế quan (Tariff Front-Running): Các nhà giao dịch đang đổ đồng vật chất vào Mỹ để tránh các mức thuế quan tiềm tàng từ thời ông Trump, tạo ra sự khan hiếm giả tạo trên các thị trường bên ngoài nước Mỹ .
• Căng thẳng Iran/Eo biển Hormuz: Bất ổn địa chính trị đã làm tăng thêm mức bù rủi ro, với giá đồng tăng gần 8% sau khi xung đột Iran leo thang .

Các cột mốc giá trong năm 2026

Vào ngày 4/8/2026, giá đồng giao sau 3 tháng trên LME đã tăng vọt lên 14.000 USD/tấn, trong khi hợp đồng tương lai trên COMEX giao dịch quanh mức 6,64–6,65 USD/lb — thấp hơn chưa đến 1% so với mức đỉnh mọi thời đại là 6,70 USD/lb . Kim loại này đã tăng khoảng 14% kể từ đầu năm và cao hơn khoảng 1/3 so với mức của một năm trước đó .

Các dấu hiệu kỹ thuật cảnh báo (Technical Warning Signs)

• RSI tiến gần vùng quá mua (Overbought): Tính đến ngày 4/8, chỉ số RSI(14) trên đồng COMEX ở mức 68,12, đang tiến gần ngưỡng quá mua 70, cho thấy đà tăng đã kéo dài và rủi ro điều chỉnh đang gia tăng .
• Kiểm tra dải Bollinger trên (Upper Bollinger Band Test): Giá đang chạm dải Bollinger trên (~6,66 USD), một tín hiệu kiệt sức cổ điển trong các đợt tăng giá quá mức .
• Vùng giá cao với khối lượng thấp: Lịch sử giao dịch cho thấy khối lượng thấp trên mốc 6,65 USD, có nghĩa là thanh khoản mỏng ở các mức này làm tăng nguy cơ đảo chiều mạnh .
• Mô hình cờ tăng (Bull Pennant): Vào tháng 6, biểu đồ ngày cho thấy mô hình cờ tăng hội tụ quanh mức 6,70 USD. Mặc dù mô hình ban đầu cho thấy sự bứt phá lên cao hơn, nhưng nó cũng cảnh báo rằng bất kỳ sự thất bại nào trong việc bứt phá rõ ràng đều có thể dẫn đến một đợt giảm mạnh .
• Tín hiệu ngắn hạn trái chiều (Mixed Short-term Signals): Tính đến cuối tháng 7, đánh giá kỹ thuật rộng hơn trên đồng LME cho thấy RSI trung tính (50,8) và tín hiệu bán từ Stochastic, cho thấy sự phân kỳ động lượng giữa các khung thời gian khác nhau .
• Sự thận trọng của nhà phân tích: Một số nhà phân tích đã gọi một phần của đợt tăng giá là "không bền vững" (unsustainable), cảnh báo rằng sự tăng vọt này bị thúc đẩy mạnh bởi các yếu tố gián đoạn nguồn cung và chạy đua thuế quan chứ không phải là sự gia tăng tương ứng trong tiêu dùng thực tế .