Giá đồng tăng vọt gần mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 8/2026: Đâu là động lực chính?

Đầu tháng 8/2026, giá đồng đã tăng vọt lên trong vòng 1% so với mức đỉnh mọi thời đại (all-time high), được thúc đẩy bởi sự hội tụ mạnh mẽ của các yếu tố: gián đoạn nguồn cung, nhu cầu bùng nổ từ trí tuệ nhân tạo (AI) và năng lượng xanh, tồn kho cạn kiệt và biến dạng từ chính sách thương mại/địa chính trị. Dưới đây là phân tích chi tiết về các yếu tố chính, các cột mốc giá và các tín hiệu cảnh báo rủi ro.

Động lực chính từ phía cầu (Demand Drivers)

• Sự bùng nổ của AI và trung tâm dữ liệu (Data Centers): Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI là một nguồn cầu đồng mới khổng lồ. Các trung tâm dữ liệu đòi hỏi một lượng lớn đồng cho hệ thống dây điện, làm mát và cơ sở hạ tầng điện, với giá tăng một phần vì "nhu cầu dự kiến mạnh mẽ từ các trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo" được coi là mang tính cơ cấu và lâu dài .
• Quá trình chuyển đổi năng lượng xanh (Green Energy Transition): Sự mở rộng nhanh chóng của điện mặt trời (photovoltaics), lưu trữ năng lượng và sản xuất xe điện tiếp tục tiêu thụ khối lượng đồng kỷ lục . Nhu cầu mang tính cơ cấu này dự kiến sẽ kéo dài trong nhiều năm khi quá trình điện khí hóa tăng tốc.
• Nhu cầu tăng mạnh từ Trung Quốc: Quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới là Trung Quốc đã ghi nhận mức nhập khẩu đồng tinh luyện cao nhất trong 9 tháng vào tháng 7/2026, kích hoạt một làn sóng mua mới trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) . Các nhà nhập khẩu Trung Quốc cũng tích cực mua vào khi giá giảm trong suốt cả năm .
• Dòng vốn đầu tư tổ chức: Các nhà đầu tư tổ chức lớn đã xoay vòng vốn vào đồng như một kim loại "chiến lược" cho quá trình chuyển đổi năng lượng và AI, với J.P. Morgan dự báo thâm hụt đồng tinh luyện khoảng 330.000 tấn trong năm 2026 .

Các yếu tố hạn chế nguồn cung (Supply Constraints)

• Gián đoạn khai thác mỏ ở Chile: Những cơn bão chết người ở Chile, quốc gia chiếm hơn 1/5 sản lượng đồng toàn cầu, đã làm gián đoạn hoạt động khai thác lớn vào tháng 7/2026, thắt chặt thêm một thị trường vốn đã căng thẳng .
• Sự cố vận hành tại các mỏ lớn: Các nhà phân tích chỉ ra các vấn đề vận hành đang diễn ra tại các mỏ khổng lồ bao gồm Kamoa-Kakula ở CHDC Congo và Grasberg ở Indonesia, nơi việc khởi động lại toàn bộ đã bị trì hoãn .
• Thiếu hụt đầu tư cơ cấu (Structural Underinvestment): Nguồn cung từ các mỏ vẫn là "mắt xích yếu của thị trường." Nguồn cung thay thế diễn ra chậm chạp, tốn nhiều vốn và dễ bị tổn thương về mặt vận hành, có nghĩa là nguồn cung không thể phản ứng nhanh với các tín hiệu giá .
• Tồn kho cạn kiệt: Hàng tồn kho trên các sàn giao dịch lớn bên ngoài nước Mỹ ở mức rất thấp, không để lại vùng đệm nào để hấp thụ các cú sốc nguồn cung tiếp theo. Đến ngày 4/8, giá đồng trên LME đã chạm mốc 14.000 USD/tấn do tồn kho giảm .

Biến dạng từ thương mại và địa chính trị (Trade & Geopolitical Distortions)

• Chạy đua nhập khẩu vào Mỹ trước thuế quan (Tariff Front-Running): Các nhà giao dịch đang đổ đồng vật chất vào Mỹ để tránh các mức thuế quan tiềm tàng từ thời ông Trump, tạo ra sự khan hiếm giả tạo trên các thị trường bên ngoài nước Mỹ .
• Căng thẳng Iran/Eo biển Hormuz: Bất ổn địa chính trị đã làm tăng thêm mức bù rủi ro, với giá đồng tăng gần 8% sau khi xung đột Iran leo thang .

Các cột mốc giá trong năm 2026

Cột mốc	Giá	Ngày
Lần đầu vượt 13.000 USD/tấn trên LME	~13.000 USD	Đầu tháng 1/2026
Mức đỉnh mọi thời đại (COMEX)	6,70 USD/lb (13.643 USD/tấn)	Ngày 2/6/2026
Mức cao nhất trong 2 tháng, gần đỉnh lịch sử	14.000 USD/tấn (LME)	Ngày 4/8/2026
Hợp đồng tương lai COMEX áp sát đỉnh	6,64–6,65 USD/lb	Ngày 4/8/2026

Vào ngày 4/8/2026, giá đồng giao sau 3 tháng trên LME đã tăng vọt lên 14.000 USD/tấn, trong khi hợp đồng tương lai trên COMEX giao dịch quanh mức 6,64–6,65 USD/lb — thấp hơn chưa đến 1% so với mức đỉnh mọi thời đại là 6,70 USD/lb . Kim loại này đã tăng khoảng 14% kể từ đầu năm và cao hơn khoảng 1/3 so với mức của một năm trước đó .

Các dấu hiệu kỹ thuật cảnh báo (Technical Warning Signs)

• RSI tiến gần vùng quá mua (Overbought): Tính đến ngày 4/8, chỉ số RSI(14) trên đồng COMEX ở mức 68,12, đang tiến gần ngưỡng quá mua 70, cho thấy đà tăng đã kéo dài và rủi ro điều chỉnh đang gia tăng .
• Kiểm tra dải Bollinger trên (Upper Bollinger Band Test): Giá đang chạm dải Bollinger trên (~6,66 USD), một tín hiệu kiệt sức cổ điển trong các đợt tăng giá quá mức .
• Vùng giá cao với khối lượng thấp: Lịch sử giao dịch cho thấy khối lượng thấp trên mốc 6,65 USD, có nghĩa là thanh khoản mỏng ở các mức này làm tăng nguy cơ đảo chiều mạnh .
• Mô hình cờ tăng (Bull Pennant): Vào tháng 6, biểu đồ ngày cho thấy mô hình cờ tăng hội tụ quanh mức 6,70 USD. Mặc dù mô hình ban đầu cho thấy sự bứt phá lên cao hơn, nhưng nó cũng cảnh báo rằng bất kỳ sự thất bại nào trong việc bứt phá rõ ràng đều có thể dẫn đến một đợt giảm mạnh .
• Tín hiệu ngắn hạn trái chiều (Mixed Short-term Signals): Tính đến cuối tháng 7, đánh giá kỹ thuật rộng hơn trên đồng LME cho thấy RSI trung tính (50,8) và tín hiệu bán từ Stochastic, cho thấy sự phân kỳ động lượng giữa các khung thời gian khác nhau .
• Sự thận trọng của nhà phân tích: Một số nhà phân tích đã gọi một phần của đợt tăng giá là "không bền vững" (unsustainable), cảnh báo rằng sự tăng vọt này bị thúc đẩy mạnh bởi các yếu tố gián đoạn nguồn cung và chạy đua thuế quan chứ không phải là sự gia tăng tương ứng trong tiêu dùng thực tế .