Giá dầu Brent ngày 4/8/2026 bật tăng trở lại: Eo biển Hormuz, thâm hụt nguồn cung và triển vọng thị trường

Các động lực chính vào ngày 4 tháng 8 năm 2026

Các cuộc không kích mới của Mỹ nhằm vào các mục tiêu Iran

Sau một thời gian tạm lắng ngắn, quân đội Mỹ đã nối lại các cuộc không kích nhằm vào các mục tiêu Iran vào cuối tháng Bảy. Đến ngày 4 tháng 8, thị trường đã định giá rằng một giải pháp ngoại giao vẫn còn xa vời . Trước đó, Iran đã cảnh báo sẽ trả đũa bằng "các cuộc tấn công dài và đau đớn" nếu các cuộc tấn công được nối lại .

Eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa hiệu quả

Kể từ ngày 4 tháng 3 năm 2026, lực lượng Iran đã tuyên bố "đóng cửa" eo biển Hormuz, sử dụng máy bay không người lái, tên lửa đạn đạo và tàu tấn công nhỏ để đe dọa và tấn công các tàu cố gắng đi qua . Eo biển này bình thường xử lý khoảng 20% thương mại dầu toàn cầu . Bảo hiểm cho các tàu đi qua eo biển hoặc không có sẵn hoặc có giá cắt cổ, và các thủy thủ không sẵn sàng thực hiện hành trình . Kết quả là, sản lượng dầu của Trung Đông đã giảm hơn 11 triệu thùng mỗi ngày so với mức trước xung đột . Các cuộc tấn công vào tàu chở dầu và các cơ sở năng lượng cũng gây khó khăn nghiêm trọng cho các lô hàng từ bờ biển phía tây của Ả Rập Xê Út, nơi từng nổi lên như một tuyến đường thay thế quan trọng .

Thâm hụt nguồn cung cơ cấu vẫn tiếp diễn

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cảnh báo rằng thị trường dầu toàn cầu sẽ vẫn "thiếu hụt nghiêm trọng" trong suốt quý 3 năm 2026 . Sản lượng dầu toàn cầu dự kiến sẽ giảm 3,9 triệu thùng/ngày trong cả năm 2026 . Các nhà sản xuất Vùng Vịnh đối mặt với tổn thất nguồn cung tích lũy vượt quá 1 tỷ thùng . Ngay cả khi chiến sự kết thúc nhanh chóng, thị trường được dự báo sẽ vẫn thâm hụt cho đến hết quý 3 năm 2026 .

Tồn kho dầu thô toàn cầu ở mức cực kỳ thấp

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cảnh báo rằng tồn kho ở các nền kinh tế lớn nhất đang hướng tới mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, chưa từng thấy kể từ ít nhất là năm 2003 . Giám đốc điều hành IEA, Fatih Birol, cho biết dự trữ dầu thương mại đang cạn kiệt nhanh chóng, chỉ còn đủ dùng trong vài tuần . Goldman Sachs ước tính rằng tồn kho dầu toàn cầu đang giảm với tốc độ kỷ lục 11-12 triệu thùng/ngày vào tháng 4 năm 2026 . EIA dự báo rằng dự trữ dầu của OECD sẽ giảm xuống chỉ còn dưới 2,3 tỷ thùng vào tháng 12 năm 2026 .

Đồng USD suy yếu

Đồng đô la Mỹ yếu hơn được coi là một yếu tố hỗ trợ bổ sung cho giá dầu vào ngày 4 tháng 8 . Đồng đô la giảm làm cho các mặt hàng được định giá bằng đồng đô la như dầu trở nên rẻ hơn đối với người nắm giữ các loại tiền tệ khác, thường thúc đẩy nhu cầu và giá cả.

OPEC+ duy trì hạn ngạch sản xuất

OPEC+ đã giữ nguyên hạn ngạch sản xuất để hỗ trợ ổn định giá cả trong bối cảnh thị trường biến động cực độ .

Sự cố nhà máy lọc dầu ngoài kế hoạch ở Bắc Âu

Mặc dù ít nổi bật hơn trong các tiêu đề ngày 4 tháng 8, những sự cố này làm gia tăng tình trạng khan hiếm sản phẩm trong khu vực và hỗ trợ giá dầu thô bằng cách tăng nhu cầu đối với các lô hàng thay thế.

Triển vọng chung về giá dầu và lợi nhuận của nhà sản xuất

Triển vọng giá dầu

• Dầu Brent trung bình khoảng 106 USD/thùng trong tháng 5-6 năm 2026 trước khi giảm trở lại, theo EIA .
• EIA giả định rằng một khi giao thông qua eo biển Hormuz dần được nối lại, giá sẽ ôn hòa hơn — nhưng thời điểm là rất khó chắc chắn. Kịch bản cơ sở của họ dự kiến Brent sẽ giảm xuống trung bình 89 USD/thùng vào quý 4 năm 2026 .
• IEA nhận thấy thị trường thiếu hụt nguồn cung cho đến hết quý 3 năm 2026, với khả năng dư thừa chỉ xuất hiện vào quý 4 năm 2026 hoặc muộn hơn nếu đạt được lệnh ngừng bắn lâu dài .
• Một giải pháp lâu dài có thể giải phóng một lượng dư thừa đáng kể vào năm 2027, với IEA dự đoán nguồn cung toàn cầu sẽ phục hồi mạnh mẽ lên 110,3 triệu thùng/ngày .

Lợi nhuận của nhà sản xuất: Người thắng và kẻ thua

• Người thắng: Các nhà sản xuất dầu có sản lượng bên ngoài khu vực xung đột — đá phiến Mỹ, Biển Bắc, Tây Phi và châu Mỹ — đang thu được biên lợi nhuận cực kỳ lớn khi Brent vẫn ở trên mức hòa vốn.
• Kẻ thua: Các nhà sản xuất Trung Đông đối mặt với sản lượng và doanh thu bị mất khổng lồ. Công suất xuất khẩu từ bờ biển phía tây của Ả Rập Xê Út đã bị cản trở nghiêm trọng bởi các cuộc tấn công vào tàu chở dầu .
• Rủi ro: Thâm hụt kéo dài và tồn kho thấp có nghĩa là bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung nào thêm nữa (hoặc leo thang mới) có thể đẩy Brent tăng mạnh, thúc đẩy lợi nhuận cho các nhà sản xuất không bị gián đoạn nhưng cũng làm tăng nguy cơ phá hủy nhu cầu .

Yếu tố bất định chính

Biến số lớn nhất là quỹ đạo của cuộc xung đột Mỹ-Iran. Một lệnh ngừng bắn và mở cửa lại eo biển Hormuz có thể sẽ khiến Brent giảm mạnh khi hàng triệu thùng mỗi ngày sản lượng bị ngừng trở lại thị trường. Leo thang mới — đặc biệt nếu nó làm hỏng cơ sở hạ tầng của Ả Rập Xê Út hoặc các quốc gia Vùng Vịnh khác — có thể đẩy giá lên trên 100 USD/thùng một lần nữa.