Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ bất ngờ tăng vọt: 'Bến đỗ' mới khi AI lao dốc và Fed gây bất ngờ

Những cổ phiếu nào đã tăng?

Bảng dưới đây tổng hợp các cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ ghi nhận mức tăng đáng chú ý trong tháng 7/2026, cùng thời điểm và tỷ lệ tăng được xác nhận từ nhiều nguồn.

Tại sao họ tăng? Bốn động lực chính

1. Sự bất ổn từ Fed thúc đẩy dòng vốn dịch chuyển

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 vào ngày 29/7 để giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5-3,75%, với ba thành viên bất đồng quan điểm muốn tăng lãi suất - khiến lộ trình chính sách tiền tệ trở nên mờ mịt . Các nhà đầu tư đã xoay vòng vốn ra khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn của Mỹ và trái phiếu, xem ADR Trung Quốc như một "nơi trú ẩn" khỏi sự hỗn loạn chính sách . Tờ South China Morning Post (SCMP) dẫn lời các chuyên gia: "Cổ phiếu Trung Quốc giao dịch ở nước ngoài có thể nổi lên như một nơi trú ẩn cho các nhà đầu tư toàn cầu, khi sự nhầm lẫn về lộ trình chính sách tiền tệ của Fed thúc đẩy đa dạng hóa khỏi cổ phiếu và trái phiếu Mỹ" .

2. Khó khăn của ngành AI chuyển hướng dòng vốn

Lo ngại về chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI, đà lao dốc của cổ phiếu bán dẫn (dẫn đầu là đợt bán tháo cổ phiếu NVIDIA) và nỗi sợ về sự cạnh tranh từ Trung Quốc đối với các nhà sản xuất chip đã đẩy dòng tiền ra khỏi các mã AI của Mỹ và chảy vào các cổ phiếu internet và xe điện Trung Quốc vốn đã giảm sâu . The New York Times (NYT) đưa tin ngày 28/7 rằng cổ phiếu công nghệ lao dốc do "lo ngại về chi tiêu AI và chip của Trung Quốc" . Reuters cũng ghi nhận cổ phiếu chip châu Á giảm khi "nỗi lo cạnh tranh từ Trung Quốc làm rung chuyển thương vụ AI" .

3. Sức hút về định giá và các chất xúc tác riêng của doanh nghiệp

Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc đã giảm khoảng 9% từ đầu năm đến giữa năm 2026, khiến định giá trở nên rất hấp dẫn . Việc Alibaba trình làng các bản xem trước sản phẩm AI Qwen và thu hẹp khoản lỗ tại mảng thương mại tức thời (instant-commerce) đã trở thành chất xúc tác cụ thể nâng đỡ toàn bộ ngành . Vào ngày 8/7, cổ phiếu Alibaba tăng vọt 11,05% lên 108,98 USD, nhờ sự lạc quan xoay quanh AI Qwen và doanh thu từ Alibaba Cloud . Động thái này nằm trong một đợt tăng giá rộng hơn của cổ phiếu công nghệ và AI Trung Quốc. Câu chuyện định giá lại của Alibaba xoay quanh việc liệu AI Qwen và Alibaba Cloud có thể thúc đẩy một sự tái định giá hay không, ngay cả khi thu nhập hoạt động của năm tài khóa 2026 giảm 64% và biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp xuống còn 5% .

4. Giá dầu giảm và báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn

Giá năng lượng lao dốc cùng với báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ đã củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì chính sách nới lỏng, qua đó tiếp tục hỗ trợ dòng vốn dịch chuyển vào cổ phiếu Trung Quốc . Reuters đưa tin: "Sự hạ nhiệt của chi phí năng lượng kết hợp với báo cáo bảng lương yếu hơn của Mỹ, khiến thị trường giảm bớt rủi ro về việc Fed tăng lãi suất" .

Lưu ý quan trọng: Động lực ngắn hạn, không phải phục hồi cơ cấu

Nhiều nhà phân tích mô tả đà tăng của ADR trong tháng 7 là "động lực ngắn hạn" và "sự cải thiện tâm lý nhất thời" hơn là một sự thay đổi có phối hợp trong các yếu tố cơ bản . Sự dịch chuyển này mong manh và có thể đảo chiều nếu Fed phát tín hiệu tăng lãi suất hoặc kết quả kinh doanh của các công ty AI gây thất vọng . Báo cáo nghiên cứu của Octans News về đà tăng của ADR công nghệ Trung Quốc lưu ý rằng "các mức tăng rộng khắp cho thấy một sự cải thiện tâm lý nhất thời hơn là một sự thay đổi có phối hợp trong các yếu tố cơ bản" . Các nhà đầu tư cần nhận thức rằng sự dịch chuyển này có thể kết thúc nhanh chóng do bối cảnh Fed diều hâu và những lo ngại lạm phát dai dẳng trên mục tiêu trong suốt 5 năm qua .