Microsoft Xác Lập Kỷ Lục Lịch Sử: Vốn Hóa Tăng 490 Tỷ USD Chỉ Sau Một Ngày

Các Kết Quả Tài Chính Chính

Báo cáo quý IV năm tài khóa 2026 của Microsoft đã vượt qua tất cả các ước tính của giới phân tích:

• Doanh thu: 90,0 tỷ USD trong quý, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mức dự báo 87,6 tỷ USD từ các chuyên gia .
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh: 4,74 USD (EPS GAAP đạt 4,81 USD, tăng 32%), cao hơn nhiều so với mức dự báo 4,24 USD .
• Lợi nhuận ròng: 35,8 tỷ USD, tăng 31% so với cùng kỳ .
• Doanh thu cả năm tài khóa 2026: Vượt mốc 331 tỷ USD .

Động Lực Kinh Doanh Đằng Sau Kỷ Lục

Có một số yếu tố hội tụ đã tạo nên màn tăng giá lịch sử này, mỗi yếu tố đều giải quyết một mối quan ngại cụ thể của nhà đầu tư về chiến lược AI của Microsoft.

Doanh Thu Azure Lần Đầu Vượt 100 Tỷ USD

Lần đầu tiên trong lịch sử, doanh thu của Azure trong cả năm tài khóa 2026 đã vượt mốc 100 tỷ USD. Đây là một cột mốc quan trọng vì trước đây Microsoft thường không công bố riêng doanh thu của mảng này . Việc tiết lộ đã mang đến cho các nhà đầu tư một cái nhìn trực diện về quy mô của mảng kinh doanh đám mây Microsoft, vốn đang cạnh tranh sòng phẳng với Amazon Web Services (AWS) và vượt qua Google Cloud .

Tăng Trưởng Azure Tăng Tốc Lên 43%

Doanh thu từ Azure và các dịch vụ đám mây khác đã tăng trưởng 43% trong quý IV, tăng tốc từ mức 40% của quý trước và vượt qua dự báo của các nhà phân tích (khoảng 40%) . Sự tăng tốc này báo hiệu rằng nhu cầu về hạ tầng đám mây và AI không chỉ duy trì mà còn đang ngày càng mạnh mẽ hơn.

Doanh Thu Microsoft Cloud Chạm Mốc 59,3 Tỷ USD

Doanh thu Microsoft Cloud (bao gồm Azure, Office 365 thương mại và các dịch vụ đám mây khác) đạt 59,3 tỷ USD trong quý IV, tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính cả năm tài khóa, con số này đạt 214,4 tỷ USD .

Microsoft 365 Copilot Vượt Mốc 30 Triệu Người Dùng Trả Phí

Microsoft 365 Copilot, trợ lý năng suất dựa trên AI của công ty, đã cán mốc 30 triệu người dùng trả phí. Số lượng người dùng mới trong quý đã tăng hơn gấp đôi so với quý trước . Số lượng khách hàng doanh nghiệp có hơn 50.000 người dùng Copilot cũng tăng gấp 7 lần so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự thâm nhập sâu rộng vào các tập đoàn lớn .

Hợp Đồng Tồn Đọng (Backlog) Tăng Vọt 84%, Lên 678 Tỷ USD

Giá trị các hợp đồng thương mại còn lại chưa được thực hiện (commercial remaining performance obligations) đã tăng vọt 84% lên 678 tỷ USD. Con số này đảm bảo nguồn doanh thu khổng lồ trong tương lai, giúp các nhà đầu tư yên tâm rằng nhu cầu đã được 'khóa chặt' trong nhiều năm tới .

Lợi Nhuận Một Lần Từ Đầu Tư AI

EPS điều chỉnh ở mức 4,74 USD không bao gồm khoản đầu tư của Microsoft vào OpenAI. Trong khi đó, EPS GAAP (4,81 USD) bao gồm các khoản lợi nhuận từ các khoản đầu tư mạo hiểm vào AI, bao gồm OpenAI và Anthropic .

Kế Hoạch Chi Tiêu Vốn Không Đổi

Microsoft vẫn duy trì chi tiêu vốn (capex) hàng quý ở mức xấp xỉ 41 tỷ USD. Điều này cho thấy một kế hoạch xây dựng hạ tầng AI có kỷ luật, không khiến các nhà đầu tư lo ngại về việc chi phí vượt khỏi tầm kiểm soát .

Sự Đảo Chiều Ngoạn Mục: Từ 'Cửa Tử' Thành 'Người Hùng'

Trong phần lớn năm 2026, Microsoft từng là một trong những cổ phiếu hoạt động kém nhất trong nhóm 'Magnificent Seven' (Bảy Ông Lớn Công Nghệ). Các nhà đầu tư liên tục đặt câu hỏi liệu hàng chục tỷ USD chi cho AI có mang lại lợi nhuận thực tế hay không. Báo cáo quý IV là một câu trả lời chắc nịch là 'CÓ', kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ, biến một cổ phiếu vốn hóa lớn 'èo uột' thành cỗ máy tạo ra giá trị lớn nhất trong một ngày trong lịch sử thị trường chứng khoán .

So Sánh Mức Tăng 490 Tỷ USD

Để dễ hình dung, mức tăng vốn hóa trong một ngày của Microsoft còn lớn hơn tổng vốn hóa thị trường của 96% số công ty trong chỉ số S&P 500 .

• Nó vượt qua toàn bộ giá trị vốn hóa của Nvidia (chủ nhân kỷ lục cũ), Meta, Tesla, Visa, JPMorgan Chase, và Berkshire Hathaway .
• Nó còn lớn hơn cả tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nhiều quốc gia như Argentina, Thụy Điển, Na Uy, Thái Lan, Bỉ hay Ireland .
• Mức tăng này tương đương với việc trong một ngày, thị trường đã thêm vào giá trị của một công ty cỡ Walmart, UnitedHealth hay Exxon Mobil .

Cốt lõi của câu chuyện rất đơn giản: các nhà đầu tư từng cực kỳ hoài nghi. Báo cáo quý IV, đặc biệt là với Azure tăng trưởng 43%, doanh thu hàng năm 100 tỷ USD, hợp đồng tồn đọng 678 tỷ USD và sự phổ biến ngày càng tăng của Copilot, đã thuyết phục thị trường rằng canh bạc AI đang hoạt động ở quy mô lớn.

Tương Lai Sẽ Ra Sao?

Microsoft dự báo tăng trưởng của Azure trong quý đầu tiên của năm tài khóa 2027 sẽ tiếp tục tăng tốc lên 45% (theo tỷ giá hằng định) . Với một lượng hợp đồng tồn đọng kỷ lục, tăng trưởng đám mây ngày càng nhanh và bằng chứng cho thấy doanh nghiệp đang thực sự áp dụng AI, Microsoft đã khẳng định vị thế là người hưởng lợi rõ ràng nhất từ cuộc xây dựng hạ tầng AI. Thị trường đã phản ứng một cách xứng đáng.