USD/JPY giằng co quanh 163,99: Thị trường chờ đợi tín hiệu từ Fed và BOJ trong 72 giờ tới

Diễn biến hiện tại của USD/JPY

USD/JPY giao dịch gần mức 163,30–163,70 vào sáng thứ Tư, với việc đồng yen phục hồi một phần sau những mất mát qua đêm, nhưng các đợt giảm giá bị chặn lại ở khu vực 163,30 . Cặp tiền này đã ghi nhận mức thấp nhất trong 40 năm là 163,99 vào đầu tháng 7 và vẫn đang ở gần các mức đó . Khoảng cách giữa giá hiện tại và mức kỷ lục chỉ là rất mỏng — khoảng 42 pip, theo một nhà phân tích .

Đồng đô la Mỹ mạnh lên ở mức 101,43 so với rổ tiền tệ và tăng nhẹ so với đồng yen lên 163,88 trong phiên giao dịch sáng sớm tại châu Á, nhưng các biến động đều bị kìm hãm khi nhà đầu tư đứng ngoài cuộc .

Quyết định của Fed: Giữ nguyên với kỳ vọng tăng lãi suất ngày càng cao

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75% vào ngày 29/7, đánh dấu lần giữ nguyên thứ năm liên tiếp . Một cuộc thăm dò của Reuters với 104 nhà kinh tế cho thấy sự đồng thuận hoàn toàn về điểm này .

Nhưng câu chuyện thực sự là sự gia tăng đột ngột trong kỳ vọng tăng lãi suất vào cuối năm nay. Giá dầu tăng cao, đã vượt mốc 100 USD/thùng do căng thẳng ở Trung Đông, đã làm thay đổi đáng kể triển vọng lãi suất . Theo dữ liệu FedWatch của CME được trích dẫn bởi nhiều nguồn:

• Xác suất tăng lãi suất trong tháng 7 đã tăng vọt từ khoảng 10% lên khoảng 34–38% trong vòng một tuần, do giá dầu tăng đột biến .
• Xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 tăng vọt lên khoảng 82%, từ mức dưới 53% một tuần trước đó .
• Thị trường hiện chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, so với hai lần được kỳ vọng trước khi xung đột Trung Đông leo thang .

Giọng điệu của Chủ tịch Kevin Warsh và ngôn ngữ trong tuyên bố sẽ là chìa khóa cho hướng đi của đồng USD . Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 7 năm 2026 của Fed lưu ý rằng hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ tăng khoảng 30 điểm cơ bản so với lãi suất hiệu dụng hiện tại, lên khoảng 4% vào cuối năm 2026 .

Quyết định của BOJ: Giữ nguyên với tín hiệu diều hâu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,00% khi cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Sáu, ngày 31 tháng 7 . Điều này diễn ra sau đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 6 lên mức cao nhất trong 31 năm . Dữ liệu thị trường vào sáng thứ Ba cho thấy chỉ có 1% khả năng tăng lãi suất .

Tuy nhiên, BOJ được kỳ vọng sẽ đưa ra một thông điệp chính sách diều hâu . Các yếu tố chính cần theo dõi:

• Nâng dự báo tăng trưởng GDP: BOJ dự kiến sẽ nâng dự báo tăng trưởng của mình do sự không chắc chắn về chiến tranh Trung Đông đang giảm dần .
• Duy trì cảnh báo lạm phát: Ngân hàng trung ương có thể sẽ giữ nguyên cảnh báo về nguy cơ lạm phát vượt mục tiêu 2%, mặc dù các nguồn tin cho rằng hội đồng không thấy rủi ro gia tăng đáng kể so với ba tháng trước .
• Phạm vi cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo: Cả Barclays và Bank of America đều cho rằng việc giữ nguyên trong tháng 7 là một sự tạm dừng chiến thuật, chứ không phải là kết thúc của chu kỳ thắt chặt . Hầu hết các nhà phân tích được Reuters thăm dò đều kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất lên 1,25% vào cuối năm .

Một thành viên hội đồng, Naoki Tamura, đã kêu gọi tăng lãi suất vài tháng một lần và đánh dấu khả năng tăng tốc độ thắt chặt .

Động lực chính: Chênh lệch lãi suất 250 điểm cơ bản và rủi ro can thiệp

Điều gì giữ USD/JPY ở gần mức thấp? Một chênh lệch lãi suất khổng lồ.

Khoảng cách giữa lãi suất của Mỹ (3,50%–3,75%) và Nhật Bản (1,00%) lên tới khoảng 250 điểm cơ bản — một vực thẳm tiếp tục đè nặng lên đồng yen . Lợi thế về lợi suất này đã lấn át cả nỗ lực can thiệp kỷ lục của Nhật Bản: Bộ Tài chính đã chi kỷ lục ¥11.7349 nghìn tỷ để mua yen trong khoảng thời gian từ ngày 28 tháng 4 đến ngày 27 tháng 5, nhưng cặp tiền này sau đó đã quay trở lại trên mức 163 .

Rủi ro can thiệp đang gia tăng khi USD/JPY tiến gần đến 164. Các nhà chức trách Nhật Bản được cho là sẽ can thiệp nếu cặp tiền này di chuyển nhanh về phía 165 . Tuy nhiên, uy tín của lời đe dọa can thiệp đang bị nghi ngờ — một nhà phân tích lưu ý rằng việc cặp tiền này quay trở lại trên 163 bất chấp chi tiêu kỷ lục cho thấy lời đe dọa đang "mất dần uy tín" .

Triển vọng và các mức kỹ thuật quan trọng

Cặp tiền này đang trong tình trạng chờ đợi. Một quyết định giữ nguyên của Fed với tín hiệu diều hâu (giữ cho kỳ vọng tăng lãi suất còn sống) có thể đẩy USD/JPY lên kiểm tra mức 164, trong khi quyết định giữ nguyên diều hâu của BOJ với dự báo tăng trưởng được nâng lên chỉ cung cấp hỗ trợ nhẹ cho đồng yen .

Các mức kỹ thuật cần theo dõi:

• Kháng cự: Mức thấp nhất 40 năm 163,99 là trần ngay lập tức. Phá vỡ trên mức này sẽ mở ra con đường hướng tới 164,22 và cuối cùng là 166,39 .
• Hỗ trợ: Các đợt giảm giá hiện đang bị chặn ở khu vực 163,30 .

72 giờ tới sẽ quyết định liệu cặp tiền này sẽ tăng cao hơn về phía 164 hay sẽ đảo chiều. Với cả hai ngân hàng trung ương có khả năng giữ nguyên lãi suất nhưng báo hiệu sẽ thắt chặt trong tương lai, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào ngôn ngữ — và liệu các nhà chức trách Nhật Bản có sẵn sàng can thiệp một lần nữa hay không .