Giá đồng tăng vọt ngày 27/7/2026: Mỹ và Iran tạm ngừng giao tranh, dầu giảm mạnh xoa dịu lo lạm phát

Diễn biến giá đồng

• Giá đồng kỳ hạn 3 tháng trên Sàn giao dịch Kim loại London (LME) đã tăng 0,32% lên 13.688,50 USD/tấn vào lúc 07:00 GMT, và sau đó kết phiên tăng 1,09% ở mức 13.759,50 USD/tấn .
• Hợp đồng tương lai đồng ổn định trên 6,30 USD/pound sau biến động mạnh vào tuần trước .
• Chất xúc tác chính là giá dầu giảm mạnh nhờ lệnh tạm ngừng bắn. Dầu thô WTI của Mỹ giảm 6,35% xuống 83,66 USD/thùng và dầu Brent giảm xuống còn khoảng 90,18 USD/thùng, xóa bỏ một phần mức tăng do chiến tranh đã đẩy Brent lên trên 100 USD/thùng vào tuần trước . Giá dầu thấp hơn làm giảm bớt lo ngại về lạm phát chi phí đầu vào và rủi ro lãi suất cao kéo dài, hỗ trợ trực tiếp cho các kim loại công nghiệp như đồng .
• Hỗ trợ bổ sung đến từ việc tồn kho giảm do thuế quan bù đắp cho nhu cầu yếu từ Trung Quốc, giúp thị trường đồng tương đối thắt chặt .

Sự phục hồi của thị trường rộng lớn hơn

• Hợp đồng tương lai chứng khoán Phố Wall tăng khi tâm lý e ngại rủi ro giảm bớt trước thềm cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần .
• Trái phiếu kho bạc Mỹ tăng giá trên toàn bộ đường cong lợi suất khi dầu rẻ hơn làm giảm kỳ vọng lạm phát và nỗi lo tăng lãi suất .
• Vàng tăng hơn 1%, vượt lên trên 4.100 USD/ounce, khi đồng đô la Mỹ yếu đi và lợi suất thực tế giảm nhờ sự hòa hoãn địa chính trị .
• Đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm trên diện rộng, phản ánh sự kết thúc của dòng vốn tìm nơi trú ẩn an toàn .

Những rủi ro chưa được giải quyết làm u ám triển vọng

1. Các cuộc tấn công của Houthi vào vận chuyển trên Biển Đỏ vẫn đang hoạt động và leo thang.

• Vào ngày 26–27 tháng 7, lực lượng Houthi ở Yemen đã tấn công các cơ sở dầu mỏ của Ả Rập Xê Út dọc theo bờ Biển Đỏ, khiến lưu lượng tàu qua eo biển Bab el-Mandeb giảm mạnh. Chỉ có 11 tàu hàng hóa đi qua vào Chủ nhật, thấp hơn nhiều so với những ngày trước đó .
• Houthi đã tuyên bố phong tỏa hàng hải vào ngày 20 tháng 7, đe dọa các tàu chở dầu sử dụng cảng của Ả Rập Xê Út, và Tổng thư ký Liên Hợp Quốc đã cảnh báo về nguy cơ leo thang rộng hơn .
• Bloomberg lưu ý sự mong manh của các giải pháp thay thế vận chuyển trên Biển Đỏ, khi Houthi có thể khơi lại một cuộc khủng hoảng vận chuyển lớn hơn, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng dầu mỏ, container và hàng rời, bao gồm cả các lô hàng tinh quặng đồng .

2. Tính bền vững của lệnh tạm ngừng bắn Mỹ-Iran là không chắc chắn.

• Lệnh tạm dừng diễn ra sau hai đêm Mỹ ngừng không kích Iran vào cuối tuần, với việc Tổng thống Trump dường như cởi mở để nối lại các cuộc đàm phán . Tuy nhiên, sự tạm dừng này được mô tả là tạm thời và mong manh — không có thỏa thuận ngừng bắn chính thức nào và cả hai bên đều có khả năng tiếp tục các cuộc tấn công .
• Eo biển Hormuz vẫn là điểm nóng, với lưu lượng tàu thuyền ở mức thấp và các mối đe dọa liên quan đến Iran đối với vận chuyển ở phía bên kia Bán đảo Ả Rập vẫn chưa được giải quyết .

3. Những trở ngại khác đối với đồng.

• Nhu cầu yếu từ Trung Quốc vẫn tồn tại, một phần làm giảm bớt tâm lý tích cực từ giá dầu thấp hơn và tồn kho thắt chặt hơn .
• Quyết định của Fed sắp tới (ngày 29 tháng 7) đã thêm vào sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô: việc kỳ vọng lạm phát giảm do dầu rẻ hơn đã cải thiện triển vọng cắt giảm lãi suất, nhưng hướng đi vẫn chưa chắc chắn .

Kết luận: Việc Mỹ và Iran tạm ngừng không kích đã mang lại cho đồng và các thị trường rộng lớn hơn một đợt phục hồi mạnh mẽ vào ngày 27 tháng 7 bằng cách làm giá dầu giảm mạnh và xoa dịu nỗi lo lạm phát. Tuy nhiên, lệnh phong tỏa của Houthi vẫn tiếp tục đe dọa các tuyến đường vận chuyển trên Biển Đỏ vốn rất quan trọng đối với dòng chảy hàng hóa, và lệnh tạm ngừng bắn Mỹ-Iran không có gì đảm bảo sẽ kéo dài — khiến triển vọng thị trường dễ bị đảo ngược nhanh chóng nếu chiến sự nối lại.