Tại sao chứng khoán châu Âu lại tăng điểm trong khi cổ phiếu bán dẫn châu Á lao dốc?

1. Sự cạnh tranh từ Trung Quốc: Một báo cáo từ The Information tiết lộ rằng một công ty nhà nước Trung Quốc đã bắt đầu sản xuất hàng loạt máy quang khắc ngâm DUV (Deep Ultraviolet) — một công cụ chế tạo chip quan trọng từ lâu do gã khổng lồ ASML của Hà Lan thống trị .

2. Nghi ngờ về chi tiêu cho AI: Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về lợi nhuận từ khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho AI. Các thương vụ mới nhất của Nvidia trị giá hơn 750 tỷ đô la đã đặt ra câu hỏi về 'vòng tài trợ khép kín' (circular funding) — về cơ bản là liệu việc chi tiêu có bền vững hay không .

Điều này đã giáng mạnh vào các nhà sản xuất chip châu Á như TSMC, Samsung và SK Hynix, đồng thời ảnh hưởng đến chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADRs) của ASML (-8.5%) và Nvidia (-5%) . Nhưng chỉ số chuẩn STOXX 600 của châu Âu có tỷ trọng công nghệ dưới 5%, do đó hạn chế được thiệt hại .

Lá chắn châu Âu: Lợi nhuận mạnh mẽ từ Unilever

Yếu tố quan trọng nhất giúp nâng đỡ chứng khoán châu Âu là báo cáo lợi nhuận đột phá từ Unilever. Cổ phiếu của gã khổng lồ hàng tiêu dùng này đã tăng tới 6,8% — mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2022 — sau khi báo cáo tăng trưởng doanh số quý II vượt dự báo, nhờ vào khối lượng bán ra và giá bán cao hơn . Unilever báo cáo mức tăng trưởng doanh thu nội tại (underlying sales growth) là 3,8% trong quý I năm 2026, với tăng trưởng khối lượng là 2,9% . Kết quả mạnh mẽ này đã kéo theo toàn bộ nhóm cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu (consumer-staples) đi lên, và các cổ phiếu xa xỉ cũng như hướng đến người tiêu dùng nói chung đều tăng điểm nhờ tâm lý lạc quan về lợi nhuận .

Giá dầu giảm: Một yếu tố hỗ trợ cho châu Âu

Giá dầu giảm thêm khoảng 1% vào thứ Ba, chạm mức thấp nhất trong một tuần, khi Mỹ và Iran tạm dừng các cuộc tấn công quân sự và bước vào 'các cuộc đàm phán tốt đẹp', làm dấy lên hy vọng việc vận chuyển qua eo biển Hormuz có thể trở lại bình thường . Chỉ riêng trong ngày thứ Hai, dầu Brent đã giảm khoảng 7,5% xuống mức trung bình 80 đô la nhờ hy vọng hạ nhiệt căng thẳng . Chi phí năng lượng thấp hơn là một yếu tố tích cực ròng đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng của châu Âu và đối với biên lợi nhuận của các công ty hàng tiêu dùng không thiết yếu (consumer-discretionary), giúp bù đắp phần nào bầu không khí ảm đạm do công nghệ gây ra .

Bất ổn về lãi suất: Một yếu tố gây trộn lẫn nhưng khiêm tốn

Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất ngay trong tuần đó ngày càng cao đã làm gia tăng tâm lý ngại rủi ro (risk-off) trên toàn cầu và gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là ở châu Á . Tuy nhiên, tác động ròng ở châu Âu là khá khiêm tốn. Giá dầu thấp hơn đã làm giảm bớt áp lực lạm phát, và thị trường châu Âu đã phản ánh lập trường thận trọng hơn của ngân hàng trung ương, do đó, áp lực từ lãi suất được cảm nhận rõ rệt hơn ở châu Á .

Sự luân chuyển ngành: Từ công nghệ sang phòng thủ

Khi cổ phiếu công nghệ chịu áp lực trên toàn cầu, các nhà đầu tư châu Âu đã chuyển hướng sang các cổ phiếu tiêu dùng, xa xỉ và phòng thủ. Chỉ số STOXX 600 đã tăng khoảng 0,3% lên 646,75 điểm vào giữa phiên, đánh dấu phiên tăng thứ ba liên tiếp . Chỉ số chăm sóc cá nhân, dược phẩm và hàng tạp hóa dẫn đầu mức tăng theo ngành trong chỉ số chuẩn Stoxx, tăng 2,7% .

Kết luận

Tỷ trọng cổ phiếu công nghệ nhẹ hơn của châu Âu, một ngày lợi nhuận mạnh mẽ từ các gã khổng lồ tiêu dùng như Unilever và xu hướng hỗ trợ từ giá dầu giảm đã cùng nhau tạo ra một bộ đệm đủ lớn để thị trường tăng nhẹ, trong khi châu Á hứng chịu toàn bộ sức nặng của đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn và nỗi lo về AI. Sự phân hóa này cho thấy cơ cấu thị trường và sự luân chuyển ngành khác nhau có thể dẫn đến những kết quả rất khác biệt ngay cả trong một sự kiện rủi ro toàn cầu .