Cuộc bán tháo cổ phiếu bán dẫn toàn cầu ngày 28/7/2026: Nỗi lo 'vòng luẩn quẩn' AI, đột phá DUV của Trung Quốc và dư cung NAND xóa sổ hàng tỷ USD

Chỉ số Topix rộng hơn giảm 2,52% xuống 3.963,59 điểm . Một số báo cáo khác cho thấy Topix giảm 2,3% xuống quanh 3.973 . Sự khác biệt — Nikkei giảm gần 4% trong khi Topix chỉ giảm khoảng 2,3–2,5% — phản ánh mức độ tập trung quá mức của Nikkei (theo phương pháp tính bình quân giá) vào một số ít cổ phiếu chip đắt đỏ.

Sự tập trung bán tháo vào các cổ phiếu bán dẫn chủ chốt của Nikkei

Hoạt động bán tháo diễn ra mạnh nhất đối với các cổ phiếu bán dẫn có giá cao, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong Nikkei 225 . Các cổ phiếu chịu ảnh hưởng nặng nề bao gồm Advantest, Tokyo Electron và Kioxia, trong đó Kioxia lao dốc 18% và SoftBank giảm hơn 6% khi toàn ngành đối mặt với làn sóng bán tháo mới . Tokyo Electron giảm hơn 9%, và Advantest trượt hơn 8% .

Thỏa thuận trị giá 250 tỷ USD được đồn đoán của Nvidia với OpenAI và nỗi lo 'vòng luẩn quẩn' AI

Cuối tuần ngày 25–26/7, tờ Wall Street Journal đưa tin Nvidia đang đàm phán để cung cấp một khoản bảo lãnh tài chính khoảng 250 tỷ USD cho OpenAI nhằm giúp công ty tạo ChatGPT này thuê một dự án trung tâm dữ liệu 10 gigawatt do công ty con năng lượng của SoftBank phát triển . Nvidia cũng tham gia riêng vào việc tài trợ 350 tỷ USD cho các giao dịch mua chip của chính Nvidia từ OpenAI, một phần trong tổng thể các thỏa thuận trị giá hơn 750 tỷ USD .

Những báo cáo này đã làm sống lại nỗi lo 'vòng luẩn quẩn' AI — mối lo ngại rằng Nvidia đang cho OpenAI vay tiền để OpenAI mua chip của Nvidia, từ đó thổi phồng nhu cầu mà không có doanh thu thực tế từ người dùng cuối để biện minh . Cấu trúc thỏa thuận vòng tròn này đã được Bloomberg cảnh báo từ đầu năm 2026 như một rủi ro then chốt củng cố cho sự bùng nổ của AI . Vào thứ Hai, ngày 27/7, cổ phiếu Nvidia đã giảm 5% trên Phố Wall , và đến thứ Ba, câu chuyện này đã lan sang các thị trường châu Á.

Trung Quốc sản xuất hàng loạt thiết bị quang khắc DUV nội địa

Ngày 27/7, một báo cáo của The Information tiết lộ rằng một công ty có trụ sở tại Thượng Hải, được nhà nước hậu thuẫn, đã bắt đầu sản xuất hàng loạt máy quang khắc cực tím sâu (DUV) dạng ngâm, một công cụ sản xuất chip quan trọng từ lâu do nhà cung cấp Hà Lan ASML thống trị . Những máy này dự kiến sẽ được giao trong năm nay cho các nhà sản xuất chip hàng đầu Trung Quốc bao gồm SMIC, Hua Hong và CXMT .

Báo cáo đã khiến cổ phiếu ASML giảm mạnh (khoảng 6,8%) và kéo theo các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Mỹ như Applied Materials, Lam Research và KLA Corp giảm sâu . Trong phiên giao dịch châu Á thứ Ba, thông tin này càng làm trầm trọng thêm làn sóng bán tháo khi các nhà đầu tư đánh giá lại mối đe dọa cạnh tranh đối với các nhà sản xuất thiết bị chip phương Tây và Nhật Bản .

Áp lực dư cung NAND và cổ phiếu bộ nhớ

Cổ phiếu bộ nhớ đã chịu áp lực nghiêm trọng trước ngày 28/7. Vào thứ Hai, SanDisk giảm 11% và Micron giảm mạnh, với Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 4,2% . Các ông lớn bộ nhớ Hàn Quốc lại bị giáng một đòn nặng nề vào thứ Ba: SK Hynix giảm 11% và Samsung Electronics giảm hơn 8% . Cuộc khủng hoảng càng sâu sắc hơn do lo ngại rằng nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc CXMT (ChangXin Memory Technologies) đang tăng tốc sản xuất trong khi tình trạng dư cung NAND đã đè nặng lên giá cả .

Mối lo ngại rộng hơn về lợi nhuận từ đầu tư cơ sở hạ tầng AI

Một chỉ số Bloomberg của các cổ phiếu bán dẫn châu Á đã giảm tới 7,5% vào thứ Ba . Cuộc bán tháo phản ánh những câu hỏi ngày càng tăng từ các nhà đầu tư về việc liệu chi tiêu vốn khổng lồ cho các trung tâm dữ liệu AI có mang lại lợi nhuận tương xứng hay không . Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 1% trong giao dịch tiền thị trường Mỹ . Mối lo ngại về 'vòng luẩn quẩn' tài chính — rằng nhu cầu AI đang được tạo ra một cách nhân tạo bởi các nhà sản xuất chip cho vay chính khách hàng của họ — là câu chuyện nền tảng kết nối tất cả các yếu tố kích hoạt: thỏa thuận Nvidia-OpenAI, đột phá DUV của Trung Quốc (đe dọa sức mạnh định giá của các nhà sản xuất thiết bị), và sự dư thừa bộ nhớ (báo hiệu nhu cầu có thể yếu hơn so với chuỗi cung ứng giả định) .