Giá dầu lao dốc sau lệnh ngừng bắn Mỹ - Iran: Phản ứng thị trường và tác động đến lợi nhuận Shell, BP

Thị trường chứng khoán hồi phục nhờ lạm phát do dầu hạ nhiệt

Trái ngược với nhóm năng lượng, thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt tăng điểm khi giá dầu giảm kéo theo kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ tăng tới 1,7% vào đầu phiên giao dịch thứ Hai, với S&P 500 và Nasdaq đều hướng lên . Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0,51% lên 52.210 điểm, S&P 500 nhích nhẹ 0,02% lên 7.413 điểm, chấm dứt chuỗi bốn phiên giảm liên tiếp. Nasdaq giảm nhẹ 0,18% xuống 24.932 điểm do sự yếu kém của nhóm bán dẫn . Thị trường Ấn Độ (Sensex, Nifty) cũng tăng mạnh, khi các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô đón nhận tin vui từ giá dầu giảm . Đồng đô la Mỹ mất giá so với euro, trong khi vàng tăng nhẹ lên khoảng 4.092 USD/ounce . Giới đầu tư mô tả đây là "sự phục hồi sau chuỗi ngày giảm điểm kéo dài" khi sự nhẹ nhõm từ lệnh ngừng bắn đã lấn át những lo ngại dai dẳng từ lĩnh vực công nghệ .

"Sự sụt giảm mạnh của dầu mỏ vào đầu phiên giao dịch thứ Hai không chỉ đơn thuần là hạ vài đô la mỗi thùng. Nó đã nới lỏng nút thắt địa chính trị vốn đang siết chặt thị trường chứng khoán, tiền tệ, trái phiếu và các ngân hàng trung ương trong suốt phần lớn tháng Bảy," Stephen Innes của SPI Asset Management nhận định .

Lệnh ngừng bắn tác động thế nào đến lợi nhuận của Shell và BP?

Kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 (tháng 4-6/2026) diễn ra khi giá dầu vẫn ở mức cao do xung đột Iran. Sự sụp đổ giá dầu sau lệnh ngừng bắn xảy ra vào ngày 27 tháng 7, sau khi quý kết thúc. Do đó, kết quả quý 2 của Shell và BP vẫn sẽ phản ánh mức giá cao đó. Tuy nhiên, triển vọng và hướng dẫn kinh doanh cho quý 3 của họ chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và 'phí bảo hiểm rủi ro nguồn cung' tiếp tục biến mất.

Shell (công bố lợi nhuận ngày 30/7/2026)

Bức tranh quý 2 của Shell có hai mặt đối lập. Một mặt, Shell dự kiến lợi nhuận từ giao dịch khí đốt trong quý 2 cao hơn đáng kể so với quý 1, và biên lợi nhuận lọc dầu mạnh hơn đã cải thiện triển vọng hàng quý . Mặt khác, xung đột Trung Đông đã khiến nhà máy khí-hóa-lỏng (GTL) Pearl của Shell tại Qatar phải ngừng hoạt động sau một cuộc tấn công vào Khu công nghiệp Ras Laffan hồi tháng Ba. Điều này đã cắt giảm hướng dẫn sản xuất mảng Khí Tổng hợp xuống còn 610.000–650.000 thùng dầu tương đương mỗi ngày (boe/d), giảm khoảng 1/3 so với mức 909.000 boe/d của quý 1 .

Lợi nhuận điều chỉnh quý 1/2026 của Shell đạt 6,9 tỷ USD – vượt kỳ vọng của thị trường nhờ "lợi nhuận từ giao dịch và tối ưu hóa cao hơn đáng kể" khi xung đột Iran thúc đẩy giá dầu tăng vọt và biến động thị trường chưa từng có . Quý 2 cũng có diễn biến tương tự: lợi nhuận từ hạ nguồn và giao dịch mạnh hơn đang bù đắp một phần cho sản lượng thượng nguồn sụt giảm, nhưng sự sụp đổ giá dầu sau lệnh ngừng bắn đặt ra câu hỏi lớn về triển vọng doanh thu quý 3 .

BP (công bố lợi nhuận ngày 4/8/2026)

BP đã công bố một báo cáo giao dịch vào ngày 14 tháng 7, cho thấy lợi nhuận quý 2 sẽ rất mạnh nhờ giá năng lượng tăng cao trong quý. Cụ thể, giá dầu thực tế dự kiến sẽ thúc đẩy thu nhập thêm 1,8–2,1 tỷ USD; mảng khí & năng lượng carbon thấp thêm 0,5–0,7 tỷ USD; và biên lợi nhuận lọc dầu thêm 1,2–1,4 tỷ USD . Sản lượng thượng nguồn dự kiến giảm xuống còn 2.170–2.220 nghìn thùng dầu tương đương mỗi ngày (mbn/d) so với mức 2.339 mboe/d của quý 1, do bảo dưỡng định kỳ tại Vịnh Mỹ và gián đoạn ở Trung Đông . BP cũng ghi nhận một khoản giảm giá trị (impairment) 1 tỷ USD liên quan đến xung đột .

Giá dầu Brent bình quân trong quý 2/2026 đạt 103,85 USD/thùng, so với 81,13 USD/thùng của quý 1 . Do đó, kết quả kinh doanh quý 2 của BP sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ môi trường giá này. Câu hỏi then chốt cho cả hai công ty là liệu lệnh ngừng bắn có được duy trì hay không. Nếu 'phí bảo hiểm rủi ro nguồn cung' tiếp tục biến mất trong quý 3, cơn gió ngược (tailwind) từ giá dầu thô cao sẽ đảo chiều mạnh mẽ.

Những điểm chính cho nhà đầu tư

• Lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran ngày 27/7 đã gây ra đợt giảm giá dầu trong một ngày lớn nhất trong nhiều tháng, xóa bỏ một phần đáng kể 'phí bảo hiểm chiến tranh' vốn được tích hợp vào giá dầu thô từ cuối tháng Hai.
• Nhóm cổ phiếu năng lượng là nhóm hoạt động kém nhất trong khi thị trường chứng khoán rộng lớn hơn tăng điểm nhờ lo ngại lạm phát giảm và giá xăng dầu hạ nhiệt.
• Shell và BP đang chuẩn bị công bố kết quả quý 2 (kết thúc ngày 30/6) rất mạnh mẽ, nhờ sự tăng giá do xung đột. Hướng dẫn kinh doanh cho quý 3 sẽ là tín hiệu quan trọng để xác định liệu sự sụp đổ giá dầu do lệnh ngừng bắn có thay đổi triển vọng của họ hay không.
• Với giá dầu Brent hiện giao dịch dưới 90 USD/thùng, thấp hơn nhiều so với mức trung bình trên 100 USD của quý 2, quỹ đạo lợi nhuận cho nửa cuối năm 2026 phụ thuộc rất nhiều vào việc sự hòa hoãn địa chính trị này có trở thành vĩnh viễn hay không.