Nhà sáng lập CXMT cam kết thưởng 5,6 tỷ USD cho nhân viên sau cổ phiếu tăng vọt 466%

Dưới đây là phân tích chi tiết về cam kết này, đợt IPO và câu chuyện đằng sau CXMT.

Nhà sáng lập Zhu Yiming đã cam kết gì cho nhân viên?

Zhu Yiming đã cam kết tặng khoảng 5,6 tỷ USD cổ phiếu cá nhân — tương đương 40% khối tài sản 13,9 tỷ USD của ông — làm tiền thưởng cho nhân viên sau khi công ty ra mắt tại Thượng Hải . Kế hoạch này bao gồm 768 triệu cổ phiếu (do Zhu nắm giữ) sẽ được phân phối cho khoảng 6.760 nhân viên, tức khoảng 35% lực lượng lao động .

Các điều khoản chính của chương trình khuyến khích nhân viên:

• Chờ 3 năm (3-year cliff): Đợt cổ phiếu đầu tiên chỉ được trao sau khi công ty niêm yết được 36 tháng .
• Lịch trao quyền trong 10 năm: Cổ phiếu được phân bổ theo từng đợt trong 10 năm liên tiếp bắt đầu sau thời gian chờ .
• Zhu không nhận cổ phiếu: Nhà sáng lập không đủ điều kiện nhận bất kỳ cổ phiếu khuyến khích nào .

Zhu cũng cam kết không bán cổ phiếu CXMT trong 10 năm: ông hứa sẽ không bán bất kỳ cổ phiếu CXMT nào trong thập kỷ đầu tiên sau khi niêm yết. Trong thập kỷ thứ hai, ông chỉ được bán tối đa 20% số cổ phiếu đang khóa còn lại mỗi năm .

Những hy sinh của Zhu Yiming

Cam kết của Zhu nhất quán với một hình mẫu cống hiến hy hữu cho CXMT:

• Bảy năm không lương: Năm 2018, Zhu từ chức CEO của GigaDevice và toàn tâm toàn ý cho CXMT. Ông được cho là đã cam kết: "Cho đến khi dự án có lãi, tôi sẽ không nhận lương và không nhận thưởng" — hơn 2.500 ngày không có thù lao .
• Không bán cổ phiếu 10 năm: Như đã đề cập, Zhu đồng ý không bán bất kỳ cổ phiếu CXMT nào trong 10 năm đầu sau niêm yết .

Chi tiết về IPO

CXMT đã huy động được 57,92 tỷ nhân dân tệ (8,6 tỷ USD) từ đợt phát hành, với số tiền thu được dự kiến dùng để mở rộng năng lực sản xuất và tài trợ cho R&D .

Hiệu suất tài chính và thị trường

CXMT đã có sự tăng trưởng bùng nổ nhờ nhu cầu AI về chip nhớ DRAM:

• Quý 1/2026 doanh thu: Tăng 719% so với cùng kỳ lên khoảng 7,5 tỷ USD (50,8 tỷ nhân dân tệ), được thúc đẩy bởi nhu cầu AI về DRAM .
• Nửa đầu 2026: Doanh thu dự kiến tăng hơn bảy lần so với cùng kỳ năm trước .
• Thị phần DRAM toàn cầu: CXMT là nhà sản xuất DRAM lớn thứ tư thế giới với khoảng 7,7% thị phần tính đến năm 2025–2026 . Các phân tích ngành đưa ra các con số từ 7% đến 7,67% . Dữ liệu Omdia được trích dẫn trong bản cáo bạch của CXMT cho thấy thị phần 7,67% trong quý 4/2025 .
• Động lực AI: Morningstar và các nhà phân tích khác coi nhu cầu AI là động lực tăng trưởng cơ cấu cho chip nhớ của CXMT .

Cơ cấu sở hữu

CXMT không phải là một doanh nghiệp tư nhân thuần túy. Cơ cấu sở hữu của nó phản ánh sự hậu thuẫn sâu sắc từ nhà nước:

• Các nhà đầu tư liên kết với chính quyền Hợp Phì: Cổ đông lớn nhất là Hefei Qinghui Jidian với 21,67%. Cùng với các thực thể khác do nhà nước Hợp Phì hậu thuẫn (Hefei Changxin IC, Hefei Jixin, Anhui Investment Group), tổng tỷ lệ nắm giữ của các thực thể liên kết với chính quyền Hợp Phì là khoảng 36,8% .
• Tổng sở hữu nhà nước: Bao gồm Big Fund Phase II (Quỹ đầu tư công nghiệp mạch tích hợp quốc gia Trung Quốc) và các phương tiện đầu tư mạo hiểm nhà nước khác, tổng tỷ lệ sở hữu liên kết với nhà nước đạt khoảng một nửa công ty . SemiAnalysis lưu ý rằng các phương tiện VC nhà nước cùng nhau nắm giữ "hơn 30%" ngoài 21,67% của Qinghui Jidian .
• Các nhà đầu tư đáng chú ý khác: Alibaba Cloud và Alibaba (China) Network Technology cùng nắm giữ khoảng 4,97%, và GigaDevice nắm giữ 1,80% .

CXMT mang khoảng 118,8 tỷ nhân dân tệ nợ và khoản lỗ lũy kế 36,6 tỷ nhân dân tệ tính đến thời điểm nộp hồ sơ IPO, nhấn mạnh tính chất thâm dụng vốn của ngành kinh doanh DRAM .