Lạm phát Khu vực Euro, Dầu mỏ và Chính sách ECB: Dòng thời gian được kiểm chứng từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2026

Giữa tháng 6 và tháng 7 năm 2026, ba câu chuyện đan xen đã diễn ra tại khu vực đồng euro: kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng giảm đột ngột, chu kỳ giá dầu biến động do lệnh ngừng bắn thất bại ở Trung Đông, và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thận trọng điều hướng giữa việc tạm dừng tăng lãi suất và phát tín hiệu sẽ tiếp tục tăng. Dưới đây là dòng thời gian được kiểm chứng về những diễn biến chính, dựa trên các thông cáo chính thức của ECB, IEA và nhiều nguồn tin tức khác.

Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng ECB: Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn giảm xuống 3,0%

Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng (CES) của ECB cho tháng 6 năm 2026, được công bố vào ngày 24 tháng 7, cho thấy người tiêu dùng khu vực đồng euro dự kiến lạm phát trong 12 tháng tới ở mức trung bình là 3,0%, giảm mạnh so với mức 3,5% của tháng 5 . Chỉ số kỳ vọng lạm phát trong ba năm cũng giảm nhẹ, xuống 2,8% từ 2,9%, trong khi kỳ vọng trong năm năm giữ ổn định ở mức 2,4% .

ECB báo cáo rằng "nhận thức trung bình của người tiêu dùng về lạm phát trong 12 tháng qua đã giảm đáng kể, cũng như kỳ vọng trung bình về lạm phát trong 12 tháng tới" . Tuy nhiên, như Reuters lưu ý, sự sụt giảm này "có thể được khuyến khích bởi lệnh ngừng bắn ở Trung Đông, vốn đã làm giảm giá năng lượng nhưng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn" . Bloomberg cũng nhận xét rằng giai đoạn khảo sát tháng 6 "diễn ra trước khi giá dầu tăng đột biến do giao tranh bùng phát trở lại ở Trung Đông" . Cuộc khảo sát được thực hiện từ ngày 4 tháng 6 đến ngày 29 tháng 6, một khoảng thời gian ghi nhận lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran nhưng không bao gồm sự sụp đổ sau đó của nó .

Giá dầu: Ngừng bắn, sụp đổ và phục hồi lên 100 USD

Quỹ đạo giá dầu trong hai tháng này gần như hoàn toàn bị chi phối bởi triển vọng thay đổi của cuộc xung đột Trung Đông, đặc biệt là chiến tranh Mỹ-Iran và tác động của nó đến hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz.

Tháng 6 – đầu tháng 7: Lệnh ngừng bắn kéo giá dầu đi xuống

Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran vào tháng 6 đã giúp dòng dầu qua eo biển Hormuz phục hồi đáng kể. Báo cáo Thị trường Dầu tháng 7 năm 2026 của IEA lưu ý rằng giá Dated North Sea đã giảm 31 USD/thùng trong suốt tháng 6, xuống còn 68 USD/thùng vào đầu tháng 7 – mức thấp nhất kể từ trước khi chiến tranh bắt đầu . Dầu Brent giao ngay giao dịch quanh mức 71–72 USD vào đầu tháng 7 khi OPEC+ đồng ý tăng thêm hạn ngạch sản xuất .

Ngày 7–8 tháng 7: Lệnh ngừng bắn sụp đổ

Vào ngày 7–8 tháng 7, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố lệnh ngừng bắn tạm thời với Iran đã kết thúc, và Mỹ tiến hành các cuộc không kích mới nhằm vào Iran sau các vụ tấn công vào tàu thương mại gần eo biển Hormuz . Các lực lượng Iran đã trả đũa. Giá dầu Brent tăng vọt khoảng 7% chỉ trong một ngày, đóng cửa ở mức 79,07 USD vào ngày 8 tháng 7, mức đóng cửa cao nhất kể từ ngày 19 tháng 6 . Sự sụp đổ của lệnh ngừng bắn đã đẩy thị trường dầu mỏ trở lại tình trạng hỗn loạn.

Cuối tháng 7: Dầu phục hồi về mốc 100 USD

Đến ngày 16 tháng 7, giá dầu tiếp tục tăng khi chiến tranh Mỹ-Iran leo thang với "các cuộc không kích ngày càng dữ dội" và Iran yêu cầu lực lượng Houthi của Yemen chuẩn bị đóng cửa tuyến đường dầu mỏ trên Biển Đỏ . Vào ngày 23 tháng 7, dầu Brent vọt lên 98,49 USD/thùng, tăng 24,98% so với một tháng trước đó . The New York Times đưa tin giá dầu toàn cầu đã chạm 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 5, do xung đột leo thang .

Chính sách ECB: Tăng lãi suất vào tháng 6, giữ nguyên vào tháng 7, khả năng tăng vào tháng 9

Phản ứng chính sách tiền tệ của ECB trước lạm phát do năng lượng là phản ứng đầu tiên trong số các ngân hàng trung ương lớn, và nó diễn ra qua hai quyết định then chốt.

Ngày 11 tháng 6 năm 2026: ECB tăng lãi suất lên 2,25%

ECB đã tăng ba lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi lên 2,25% . Đây là đợt tăng lãi suất đầu tiên của bất kỳ ngân hàng trung ương lớn nào nhằm ứng phó với chiến tranh Trung Đông . ECB tuyên bố rõ ràng: "Chúng tôi làm điều này vì chiến tranh ở Trung Đông đang đẩy giá cả lên cao" . Quyết định này được nhất trí thông qua, và không có phương án nào khác được các nhà hoạch định chính sách tranh luận .

Ngày 23 tháng 7 năm 2026: ECB giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu sẽ tăng vào tháng 9

Vào ngày 23 tháng 7, ECB giữ nguyên chi phí vay ở mức 2,25%, tạm dừng để đánh giá cú sốc năng lượng đang diễn ra . Hội đồng Thống đốc cho biết họ đang "theo dõi chặt chẽ cường độ và thời gian của đợt tăng giá năng lượng" . Chủ tịch Christine Lagarde phát tín hiệu rằng ngân hàng đã "sẵn sàng cho một động thái có thể xảy ra" vào tháng 9 . Một cuộc thăm dò của Reuters với 74 nhà kinh tế được công bố vào ngày 16 tháng 7 cho thấy đa số ngày càng tăng (70%, tương đương 52/74 người được hỏi) dự kiến sẽ có một đợt tăng lãi suất lần thứ hai trong năm nay vào tháng 9 . Thị trường gần như định giá đầy đủ khả năng tăng lên 2,50% vào tháng 9 .

Triển vọng lạm phát: Trên 2% cho đến đầu năm 2027

Các dự báo chính thức của đội ngũ nhân viên ECB cho thấy rõ rằng lạm phát do năng lượng sẽ duy trì trên mục tiêu 2% trong một thời gian dài.

Các dự báo của đội ngũ nhân viên ECB vào tháng 6 năm 2026 cho thấy lạm phát tổng thể trung bình đạt 3,0% trong năm 2026, 2,3% trong năm 2027 và 2,0% trong năm 2028 — nghĩa là lạm phát được dự báo sẽ duy trì trên mục tiêu trong suốt nửa đầu năm 2027 . Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6 của ECB, được công bố vào ngày 9 tháng 7, cho thấy các nhà hoạch định chính sách "đã được trình bày các dự báo cho thấy lạm phát vẫn ở trên mục tiêu sang năm sau bất chấp gần ba lần ECB tăng lãi suất" . Tuyên bố chính sách tiền tệ tháng 6 cảnh báo rằng "lạm phát sẽ tăng cao hơn nữa trong mùa hè và duy trì trên mục tiêu 2% của chúng tôi sang năm sau" . Một bản tóm tắt của Nghị viện châu Âu lưu ý rằng ECB đã trở thành "ngân hàng trung ương toàn cầu đầu tiên thắt chặt chính sách tiền tệ để ứng phó với áp lực lạm phát mới bắt nguồn từ chiến tranh Trung Đông" .