Nokia Q2 2026: 'Siêu chu kỳ' AI thổi bùng lợi nhuận, nâng dự báo cả năm

Tín hiệu cốt lõi từ AI: Doanh thu từ các khách hàng AI và điện toán đám mây tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, đạt 446 triệu euro . Mảng thiết bị mạng cho trung tâm dữ liệu của công ty ghi nhận đơn hàng tồn đọng mới trị giá 2,8 tỷ euro, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ sẽ kéo dài trong nhiều quý tới .

Động lực nào thúc đẩy Nokia nâng dự báo lợi nhuận cả năm?

Dựa trên đà tăng trưởng này, Nokia đã nâng dự báo lợi nhuận cho cả năm 2026, bày tỏ sự tin tưởng rằng tăng trưởng sẽ tiếp diễn trong suốt thời gian còn lại của năm . Các động lực chính bao gồm:

• Doanh thu AI/đám mây 'bùng nổ': Tăng hơn gấp đôi so với năm trước, nhờ chi tiêu mạnh tay của các 'ông lớn' công nghệ (hyperscaler) cho thiết bị mạng trung tâm dữ liệu .
• Mở rộng biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận hoạt động so sánh được tăng lên 9,0% từ mức 8,3% của năm trước, nhờ sự dịch chuyển cơ cấu sản phẩm sang các thiết bị mạng AI giá trị cao hơn .
• Tầm nhìn từ đơn hàng tồn đọng: Khoản 2,8 tỷ euro đơn hàng mới từ AI/đám mây mang lại khả năng dự báo doanh thu cho nhiều quý .

So sánh bước đi của Nokia với Alphabet, TSMC và ASML

Chủ đề chung: Cả bốn công ty đều đang cưỡi trên làn sóng đầu tư hạ tầng AI, nhưng ở những vị trí khác nhau trong chuỗi giá trị.

• Alphabet đại diện cho phía cầu – những khách hàng chi tiêu hàng chục tỷ USD để xây dựng trung tâm dữ liệu phục vụ AI. Doanh thu cloud (+82%) và kế hoạch CapEx 205 tỷ USD cho thấy nhu cầu đang tăng tốc, chứ chưa đạt đỉnh .
• TSMC là nút thắt cổ chai của ngành – nhà sản xuất số lượng lớn duy nhất các bộ tăng tốc AI của Nvidia. Doanh thu kỷ lục, lợi nhuận tăng 77% và kế hoạch mở rộng tại Mỹ khẳng định nhu cầu chip AI vẫn 'không thể thỏa mãn' .
• ASML là 'người tiếp sức cho người tiếp sức' – máy quang khắc cực tím (EUV) của họ là thứ bắt buộc phải có để sản xuất những con chip AI tiên tiến nhất. Việc nâng dự báo doanh số và lên kế hoạch mở rộng công suất 30% là tín hiệu cho thấy các nhà sản xuất chip tin rằng chu kỳ này sẽ còn kéo dài .
• Nokia là 'mắt xích hạ tầng mạng' – các thiết bị truyền dẫn quang, định tuyến IP và kết nối cố định kết nối các trung tâm dữ liệu. Sự chuyển đổi từ nhà cung cấp thiết bị viễn thông truyền thống sang nhà cung cấp thiết bị mạng cho trung tâm dữ liệu AI chính là động lực giúp doanh thu AI/đám mây tăng gấp đôi và dự báo được nâng lên .

Khác biệt đáng chú ý: Mặc dù mức tăng trưởng doanh thu 8,3% của Nokia có vẻ khiêm tốn so với mức 36% của TSMC hay 24% của Alphabet, nhưng tốc độ thay đổi trong mảng kinh doanh AI/đám mây của Nokia (+100% so với cùng kỳ) cũng ấn tượng không kém. Nokia đang hiệu quả là chuyển hướng từ một thị trường viễn thông bằng phẳng hoặc suy giảm sang một lĩnh vực trung tâm dữ liệu tăng trưởng phi mã. TSMC và ASML đã là những 'cổ phiếu thuần túy' từ nhu cầu chip AI; Nokia vẫn đang ở giai đoạn đầu của sự chuyển đổi đó, đó là lý do tại sao việc vượt kỳ vọng và nâng dự báo mang lại trọng lượng đáng kể – cổ phiếu của hãng đã chạm mức cao nhất trong 16 năm sau kết quả Q1 .

Lưu ý về rủi ro: Cổ phiếu Alphabet đã giảm khoảng 3% sau giờ giao dịch dù kết quả kinh doanh tốt, bởi kế hoạch CapEx 195–205 tỷ USD làm dấy lên lo ngại của Phố Wall về việc liệu khoản chi tiêu khổng lồ cho AI có mang lại lợi nhuận xứng đáng hay không . Rủi ro 'cho thấy đi' này lại ít gay gắt hơn đối với Nokia, TSMC và ASML, vì họ bán 'xẻng và cuốc' cho cơn sốt vàng AI, bất kể lợi tức đầu tư của các hyperscaler có ngay lập tức thành hiện thực hay không.