Thẩm phán liên bang ra lệnh tạm dừng thương vụ thâu tóm Paramount & Warner Bros. trị giá 111 tỷ USD: 12 tiểu bang kiện chống độc quyền

Dưới đây là các chi tiết đã được xác minh về từng yếu tố trong câu hỏi của bạn, dựa trên các báo cáo hiện tại (tính đến ngày 21 tháng 7 năm 2026).

Lệnh cấm tạm thời (TRO): Thời hạn và Phán quyết

Vào ngày 20 tháng 7 năm 2026, Thẩm phán quận Hoa Kỳ Araceli Martínez-Olguín tại Oakland đã ban hành lệnh cấm tạm thời trong 14 ngày, tạm dừng vụ sáp nhập cho đến ngày 3 tháng 8 năm 2026 . Thẩm phán nhận thấy các tiểu bang đã đưa ra "bằng chứng mạnh mẽ" rằng thỏa thuận này sẽ làm giảm cạnh tranh một cách bất hợp pháp . Bà sẽ đưa ra phán quyết trước ngày 22 tháng 7 về việc có chuyển Lệnh cấm tạm thời thành lệnh cấm sơ bộ dài hạn hơn hay không, điều này có thể trì hoãn thương vụ trong nhiều tháng .

Vụ kiện chống độc quyền của 12 tiểu bang

Một liên minh gồm 12 tổng chưởng lý tiểu bang, do Tổng chưởng lý California Rob Bonta dẫn đầu, đã đệ đơn kiện chống độc quyền liên bang vào ngày 13 tháng 7 năm 2026, bất chấp sự chấp thuận của Bộ Tư pháp . Các tiểu bang tham gia bao gồm: California, Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, New York, Pennsylvania, Maryland, New Jersey, Illinois và Đặc khu Columbia (danh sách có thể thay đổi đôi chút tùy theo nguồn; tất cả đều bao gồm California, New York, Colorado và Massachusetts là thành viên cốt lõi) .

Vụ kiện cáo buộc vụ sáp nhập trị giá 110–111 tỷ USD vi phạm Đạo luật Clayton, cho rằng nó sẽ:

• Giảm cạnh tranh trong lĩnh vực cấp phép phim ảnh và truyền hình
• Trao cho thực thể kết hợp quyền lực thị trường quá mức trong cả phân phối phim chiếu rạp và cấp phép truyền hình cáp
• Dẫn đến giá cao hơn và ít lựa chọn hơn cho người tiêu dùng
• Các chủ rạp chiếu phim cũng bày tỏ lo ngại riêng rằng vụ sáp nhập sẽ dẫn đến ít phim hơn và thu hẹp sự lựa chọn của người tiêu dùng

Lập luận phản bác của Paramount

Paramount đã chỉ trích dữ dội vụ kiện, cho rằng nó "bóp méo luật chống độc quyền đã được thiết lập và dựa trên sự xuyên tạc về cạnh tranh trong ngành công nghiệp giải trí ngày nay" . Công ty lập luận rằng:

• Việc sáp nhập tạo ra một "đối thủ cạnh tranh mạnh hơn" để chống lại các đối thủ công nghệ và phát trực tuyến thống trị như Netflix, Amazon và Apple
• Việc chặn thỏa thuận sẽ "che chắn" Netflix và các công ty công nghệ lớn khỏi "sự cạnh tranh rất cần thiết"
• Bộ Tư pháp đã phát hiện ra không có tác hại nào đến cạnh tranh — các tiểu bang đang phán xét lại kết luận đó

Cổ phần tài chính: "Ticking Fee" khổng lồ

Theo thỏa thuận sáp nhập đã nộp lên SEC, một "khoản phí tích lũy" (ticking fee) với mức $0.00277778 mỗi cổ phiếu mỗi ngày sẽ có hiệu lực nếu thương vụ chưa hoàn tất trước ngày 30 tháng 9 năm 2026 và được giới hạn ở mức $0.25 mỗi cổ phiếu trong mỗi kỳ 90 ngày . Nhiều nguồn ước tính điều này tương đương với khoảng 7 triệu USD mỗi ngày cho chủ sở hữu Paramount, David Ellison, hoặc khoảng 650 triệu USD mỗi quý . Paramount cũng phải đối mặt với khoản phí hủy bỏ 7 tỷ USD nếu các cơ quan quản lý cuối cùng chặn thương vụ .

Tình trạng quản lý

Cơ quan quản lý	Tình trạng
Bộ Tư pháp Hoa Kỳ (DOJ)	Đã phê duyệt vào ngày 12 tháng 6 năm 2026 — Bộ phận Chống độc quyền đã kết thúc cuộc điều tra, kết luận rằng giao dịch "không có khả năng dẫn đến tác hại đến cạnh tranh" trong thị trường SVOD, phim chiếu rạp hoặc các thị trường khác
Ủy ban Châu Âu (EC)	Đang chờ xử lý. Paramount đã chính thức đệ trình các biện pháp khắc phục vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, bao gồm khả năng rút khỏi liên doanh phân phối phim với Universal Pictures để giải quyết các mối quan ngại của EU . EC đã đặt ra thời hạn mới sau ngày 7 tháng 7 để đánh giá các biện pháp khắc phục; việc phê duyệt được dự đoán là có khả năng xảy ra

Mốc thời gian chính

• 27/2/2026 — Thỏa thuận được công bố ở mức ~$110,9 tỷ ($31/cổ phiếu tiền mặt)
• 12/6/2026 — Bộ Tư pháp phê duyệt vụ sáp nhập
• 1/7/2026 — Paramount đệ trình các biện pháp khắc phục cho EU
• 13/7/2026 — 12 tổng chưởng lý tiểu bang đệ đơn kiện và yêu cầu Lệnh cấm tạm thời
• 17/7/2026 — Phiên điều trần được tổ chức (chỉ hơn một giờ) tại Oakland
• 20/7/2026 — Thẩm phán Martínez-Olguín ban hành Lệnh cấm tạm thời 14 ngày
• 22/7/2026 — Hạn chót để thẩm phán ra phán quyết về lệnh cấm sơ bộ
• 30/9/2026 — Phí tích lũy bắt đầu có hiệu lực nếu thương vụ chưa hoàn tất