Samsung Biologics thâu tóm PolyPeptide Group: Thương vụ 1,81 tỷ USD mở đường vào thị trường GLP-1 CDMO

Điều khoản thương vụ tóm tắt

Giá chào mua: 44,31 CHF/cổ phiếu .

Mức premium:

• Premium 6,1% so với giá đóng cửa 41,75 CHF của PolyPeptide vào thứ Sáu, ngày 17/7/2026 .
• Premium 40% so với giá đóng cửa 31,65 CHF vào ngày 10/4/2026 — ngày giao dịch cuối cùng trước khi xuất hiện tin đồn mua lại .

Sự ủng hộ của cổ đông

• Khuyến nghị của HĐQT: Hội đồng quản trị của PolyPeptide đã nhất trí khuyến nghị các cổ đông chấp nhận đề nghị .
• Ý kiến công bằng: Một ý kiến công bằng độc lập đã hỗ trợ khuyến nghị của hội đồng quản trị .
• Cam kết không thể hủy ngang: Cổ đông lớn nhất của PolyPeptide, Draupnir Holding B.V., nắm giữ khoảng 55,65% cổ phiếu đang lưu hành (không bao gồm cổ phiếu quỹ), đã cam kết chuyển nhượng cổ phiếu của mình trong đợt chào mua này .
• Ngưỡng chấp nhận tối thiểu: Đề nghị có điều kiện về một mức chấp nhận tối thiểu; tỷ lệ chính xác sẽ được nêu chi tiết trong bản cáo bạch chào mua. Theo quy tắc thâu tóm của Thụy Sĩ, thường yêu cầu tối thiểu 67% .
• Kế hoạch hủy niêm yết: Samsung Biologics cho biết sẽ theo đuổi việc mua lại bắt buộc (squeeze-out) đối với bất kỳ cổ phiếu thiểu số còn lại nào và hủy niêm yết PolyPeptide khỏi SIX Swiss Exchange sau khi hoàn tất .

Tiến trình dự kiến

• Khởi động chào mua: Dự kiến vào cuối tháng 8/2026 .
• Hoàn tất: Dự kiến vào cuối năm 2026 .

Lý do chiến lược: Tại sao là Peptide và GLP-1?

Việc mua lại này thúc đẩy "chiến lược đa phương thức" (multi-modality CDMO) của Samsung Biologics — mở rộng từ mảng kinh doanh cốt lõi là các dược phẩm sinh học phân tử lớn (ví dụ: kháng thể đơn dòng) sang các API dựa trên peptide . Điều này định vị công ty để chiếm lĩnh thị phần trong thị trường đang phát triển nhanh chóng của các chất đồng vận thụ thể GLP-1, một loại thuốc peptide dùng để điều trị bệnh tiểu đường loại 2 và béo phì (bao gồm các loại thuốc blockbuster như semaglutide).

PolyPeptide là một CDMO chuyên biệt cho các loại thuốc peptide. Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2025 của họ cho thấy doanh thu từ các liệu pháp chuyển hóa tăng 98,2% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 56% tổng doanh thu nửa đầu năm là 167,1 triệu EUR . Thị trường CDMO peptide GLP-1 nói chung được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR hai con số cho đến năm 2034, với sự đồng thuận rộng rãi của các nhà phân tích cho thấy mức tăng trưởng hàng năm từ cao tuổi teen đến đầu tuổi 20, được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ đối với các liệu pháp điều trị béo phì và tiểu đường .

Mở rộng dấu ấn sản xuất toàn cầu

Thương vụ này mang lại cho Samsung Biologics một sự hiện diện vật lý mà trước đây họ thiếu. PolyPeptide vận hành các cơ sở sản xuất tại:

• Châu Âu: Bỉ, Pháp và Thụy Điển .
• Hoa Kỳ: San Diego, California .
• Ấn Độ: Ambernath .

Điều này giúp Samsung Biologics lần đầu tiên có năng lực sản xuất tại Mỹ, châu Âu và Ấn Độ . Thương vụ này bổ sung cho việc mở rộng trước đây của Samsung tại Mỹ, bao gồm việc mua lại cơ sở sản xuất của GSK ở Rockville, Maryland, với giá khoảng 280 triệu USD vào năm 2025.

Hiệu quả tài chính của PolyPeptide Group

• Nửa đầu 2025: Doanh thu đạt 167,1 triệu EUR, tăng 23,7% so với nửa đầu 2024, chủ yếu nhờ các liệu pháp chuyển hóa . Công ty báo lỗ ròng khoảng 26,5 triệu EUR (lỗ 0,80 EUR/cổ phiếu) trong kỳ .
• Cả năm 2025 (đã kiểm toán): Doanh thu đạt 389,3 triệu EUR, tăng 15,6% so với cùng kỳ năm trước (16% theo tỷ giá hối đoái cố định) . EBITDA đạt 46,8 triệu EUR (biên 12%), so với 25,4 triệu EUR (biên 7,5%) trong năm 2024, tăng 84,4% . Công ty báo lỗ ròng 21,2 triệu EUR trong năm . Trong nửa cuối năm 2025, biên EBITDA đạt 19% .
• Kết quả sơ bộ nửa đầu 2026: Một thông báo kết quả sơ bộ đã được công bố cùng với tin tức về đề nghị mua lại vào ngày 19/7/2026, phản ánh "sự tăng tốc rõ rệt về tăng trưởng và lợi nhuận" . Báo cáo tài chính đã kiểm toán chi tiết chưa được công bố tại thời điểm công bố. PolyPeptide trước đó đã đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 từ 20–25% theo tỷ giá hối đoái cố định .

Bối cảnh rộng hơn: Năm kỷ lục của Samsung Biologics

• Lợi nhuận kỷ lục 2025: Samsung Biologics trở thành công ty dược phẩm/công nghệ sinh học Hàn Quốc đầu tiên vượt mốc 2.000 tỷ won (khoảng 1,4 tỷ USD) lợi nhuận hoạt động hàng năm . Trong năm tài chính 2025, công ty báo cáo doanh thu hợp nhất là 4.557 tỷ won (tăng 30,3% so với cùng kỳ) và lợi nhuận hoạt động là 2.069,2 tỷ won (tăng 56,6% so với cùng kỳ) .
• Mở rộng công suất: Các nhà máy 1–4 của công ty đang hoạt động hết công suất và việc xây dựng Bio Campus II (Nhà máy 5) đang được tiến hành để đáp ứng nhu cầu CDMO ngày càng tăng .
• Thương vụ mua lại trước đó tại Mỹ: Năm 2025, công ty đã hoàn tất việc mua lại cơ sở sản xuất của GSK tại Rockville, Maryland, một động thái nhằm thiết lập năng lực sản xuất dược phẩm sinh học và đóng nạp (fill/finish) tại Mỹ.

Khoảng trống dữ liệu và lưu ý

Việc kiểm tra thực tế này dựa trên các nguồn có thẩm quyền nhất hiện có tại thời điểm viết bài (20/7/2026). Tuy nhiên, có một vài điểm dữ liệu cần được xác nhận:

• Ngưỡng chấp nhận tối thiểu chính xác cho đợt chào mua sẽ được công bố trong bản cáo bạch chính thức .
• Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2026 đã kiểm toán của PolyPeptide chưa có sẵn; kết quả sơ bộ đã được công bố cùng với thông báo về thương vụ .
• Dự báo CAGR cụ thể của thị trường CDMO peptide GLP-1 cho đến năm 2034 không được lấy từ các tài liệu được cung cấp; ước tính tăng trưởng hàng năm từ cao tuổi teen đến đầu tuổi 20 đại diện cho sự đồng thuận chung của các nhà phân tích.
• Chi tiết về việc mua lại nhà máy GSK Maryland đã được xác nhận bởi nhiều báo cáo trong ngành nhưng không được cập nhật trong các kết quả tìm kiếm được bao gồm cho bài viết này.

Kết luận

Đề nghị mua lại bằng tiền mặt trị giá 1,46 tỷ CHF của Samsung Biologics đối với PolyPeptide Group AG là một thương vụ mang tính bước ngoặt. Với mức giá 44,31 CHF/cổ phiếu, sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ hội đồng quản trị và cổ đông lớn, cùng một lý do chiến lược rõ ràng để tham gia vào thị trường CDMO peptide GLP-1, thương vụ này định vị Samsung Biologics trở thành một CDMO thực sự đa phương thức với dấu ấn toàn cầu. Đề nghị dự kiến sẽ được khởi động vào cuối tháng 8 và hoàn tất vào cuối năm 2026, tùy thuộc vào ngưỡng chấp nhận và phê duyệt theo quy định.