Michael Burry đặt cược ngược dòng vào cổ phiếu Hong Kong: Phân tích chiến lược giữa cơn bão bán tháo công nghệ châu Á tháng 7/2026

Logic rất đơn giản: Cổ phiếu Hong Kong đã bị bỏ lại phía sau trong đợt tăng giá AI toàn cầu, đợt tăng đã đưa cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc, Nhật Bản và Mỹ lên mức cao kỷ lục. Giờ đây, khi các thị trường do AI thúc đẩy đang điều chỉnh – thậm chí là dữ dội – Burry tin rằng vốn sẽ xoay chuyển vào các thị trường chưa từng tham gia vào sự phồn vinh đó. Ông mô tả áp lực bán lên Hong Kong là mang tính kỹ thuật (xoay vòng vốn) chứ không phải cơ bản, và do đó chỉ là tạm thời .

Định vị Long-Short: Một giao dịch hình cái tạ

Burry không chỉ nói suông. Ông đã đặt vốn sau luận điểm này trong nhiều tháng, xây dựng một danh mục đầu tư mua vào (long) cổ phiếu công nghệ Hong Kong/Trung Quốc và bán khống (short) nhóm AI-bán dẫn:

• Bán khống (Shorts): Ông tiết lộ các vị thế bán khống đối với Nvidia, Tesla và quỹ ETF SOXX .
• Mua vào (Longs): Ông tăng thêm vị thế của mình tại JD.com, mua thêm cổ phiếu ở mức 27,58 USD/cổ phiếu . Ông cũng gợi ý về khả năng tăng thêm vị thế tại Meituan (3690.HK) và Tencent (0700.HK) .
• Các khoản nắm giữ khác: Các hồ sơ pháp lý và bài đăng trên Substack của ông cho thấy ông cũng bắt đầu một vị thế tại Haier Smart Home (niêm yết tại Hong Kong, mã 6690) vào tháng 5/2026 , và đánh giá BYD ở mức 'Mild Buy' (7/10 điểm) và Haidilao ở mức 'Buy' (8/10 điểm) .

Đây không phải là một dòng tweet suy đoán – đó là bộ mặt công khai của một chiến lược xây dựng danh mục đầu tư kéo dài nhiều tháng.

Định vị lịch sử: Từ hoài nghi đến lạc quan có chọn lọc

Quan điểm lạc quan hiện tại của Burry về Hong Kong phức tạp hơn một sự đảo chiều đơn giản. Đầu năm 2026, ông đã xuất bản một loạt bài hai phần trên Substack của mình, 'Cassandra Unchained,' cảnh báo các nhà đầu tư về tính toàn vẹn cấu trúc của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong. Ông lập luận rằng nhiều nhà đầu tư có thể không thực sự sở hữu tài sản cơ bản do cấu trúc vỏ bọc phức tạp ở Quần đảo Cayman – một cảnh báo đã được báo chí đưa tin rộng rãi là mang tính bi quan .

Nhưng khi đọc kỹ tác phẩm của chính ông, như được các nhà bình luận tài chính phân tích, cho thấy ông không bi quan về tất cả cổ phiếu công nghệ Trung Quốc – ông lạc quan có chọn lọc. Trong cùng loạt bài đó, ông đánh giá Haidilao 8/10 điểm, BYD 7/10 điểm, và kết thúc bằng câu: 'Tôi cam kết tìm ra đúng công ty với đúng mức giá' .

Đến tháng 6/2026, giọng điệu của ông đã thay đổi hơn nữa. Trong một bài đăng trên Substack có tiêu đề 'Trading Post June 25, 2026,' ông viết rằng đợt bán tháo cổ phiếu Trung Quốc và Hong Kong 'rất ít liên quan đến các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp' và thay vào đó được thúc đẩy bởi các dòng vốn kỹ thuật – các nhà giao dịch xoay vòng và các quỹ lớn tập trung vào châu Á dồn vào câu chuyện AI và thoát khỏi Hong Kong .

Vào ngày 9/7/2026, ông tiết lộ việc tăng vị thế JD.com và liên kết rõ ràng luận điểm lạc quan của mình với việc kỳ vọng một sự đảo chiều của giao dịch AI-bộ nhớ tại Hàn Quốc .

Mô hình nhất quán: Burry đã xây dựng một danh mục hình cái tạ (barbell) trong nhiều tháng: mua Hong Kong và bán khống AI-bán dẫn, đặt cược rằng giao dịch AI đã trở nên quá đông đúc trong khi giá trị Hong Kong đang bị lãng quên sâu sắc.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn: Cơn bão bán tháo công nghệ châu Á tháng 7/2026

Để hiểu tại sao lời kêu gọi của Burry là đi ngược xu hướng, bạn cần thấy quy mô của đợt bán tháo mà ông đang đặt cược. Tháng 7/2026 chứng kiến một trong những cuộc bán tháo công nghệ dữ dội nhất trong lịch sử thị trường châu Á.

Hàn Quốc (KOSPI): Tâm chấn

Hàn Quốc là thị trường bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Chỉ số KOSPI đã kích hoạt bộ ngắt mạch (circuit breaker) vào ngày 7/7 sau khi giảm gần 5% do sự sụt giảm của Samsung Electronics và SK Hynix, hai cổ phiếu chiếm khoảng 50% chỉ số . Vào ngày 23/6, KOSPI đã giảm 8,1% trong một phiên duy nhất – gây ra lệnh tạm ngừng giao dịch 20 phút, là lần thứ tư như vậy trong năm đó . Các nhà sản xuất chip nhớ hứng chịu thiệt hại nặng nề nhất do lo ngại chi tiêu cho AI đang quá nóng . Samsung Electronics giảm 9,06% và SK Hynix giảm 14,57% chỉ trong một phiên giao dịch vào ngày 2/7 .

Nhật Bản (Nikkei): Vùng điều chỉnh

Nikkei trượt vào vùng điều chỉnh vào ngày 17/7, được kích hoạt bởi mức giảm 4,3% của chỉ số Philadelphia Semiconductor (SOX) sau một đêm . SoftBank giảm 9%, Tokyo Electron mất hơn 8%, và Advantest giảm 7,2% . Các nhà sản xuất thiết bị chip Nhật Bản theo sát cuộc bán tháo AI của Phố Wall .

Bán dẫn Mỹ (SOX/SOXX): Ngòi nổ ban đầu

Chỉ số Philadelphia Semiconductor đã mất khoảng 19% từ đỉnh cho đến giữa tháng 7 . Đợt bán tháo bắt đầu vào cuối tháng 6 sau khi Meta Platforms Inc. công bố kế hoạch bán quyền truy cập vào năng lực tính toán AI, làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư thừa công suất cơ sở hạ tầng AI . Nó tăng tốc khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi liệu chi tiêu lớn cho cơ sở hạ tầng AI có mang lại lợi nhuận như thị trường đã định giá hay không .

Hong Kong: Kẻ tụt hậu trở thành 'món hời'

Cổ phiếu Hong Kong đã chịu áp lực trong nhiều năm và không tham gia vào đợt tăng giá AI năm 2026 – đó chính xác là lý do Burry coi chúng là cơ hội. Chỉ số Hang Seng đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với các thị trường cùng khu vực. Morgan Stanley cũng trở nên lạc quan về Hong Kong vào cùng thời điểm, khuyến nghị các nhà đầu tư tăng mức độ tiếp xúc .

Các lưu ý quan trọng

Toàn văn các bài đăng trên Substack của Burry nằm sau tường phí, và các bài đăng công khai trên X của ông rất ngắn gọn. Phân tích trên dựa trên các nguồn từ Bloomberg , Reuters , CNBC , và nhiều hãng tin tài chính khác đưa tin về các tuyên bố của ông. Danh mục đầu tư chính xác của ông chỉ được tiết lộ một phần thông qua các hồ sơ pháp lý và bài đăng của chính ông. Thông tin có sẵn cung cấp một bức tranh định hướng rõ ràng, nhưng không phải là một bản đồ danh mục đầu tư hoàn chỉnh.