Lợi suất trái phiếu Đức tăng vọt lên đỉnh 2 tháng: Dầu mỏ và căng thẳng Mỹ - Iran thổi bùng lo lạm phát

Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu, khiến sự bất ổn tại khu vực này trực tiếp đẩy giá dầu thô lên cao.

Lợi suất trái phiếu Đức tăng lên đỉnh 2 tháng, kỳ vọng ECB tăng lãi suất mạnh lên

Cú sốc giá dầu đã thổi bùng lo ngại lạm phát ở châu Âu, gây áp lực mạnh lên trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm (Bund) chạm 3,13% vào ngày 16/7, mức cao nhất kể từ ngày 20/5, và đã tăng 9 điểm cơ bản trong tuần và 26 điểm cơ bản trong tháng 7 . Cơ chế hoạt động rất rõ ràng: giá dầu cao hơn làm tăng kỳ vọng lạm phát, qua đó củng cố các đặt cược của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ phải thắt chặt chính sách hơn nữa . Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Đức và Mỹ kỳ hạn 10 năm thu hẹp xuống còn khoảng 144 điểm cơ bản, mức hẹp nhất trong một tháng .

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ bị kìm hãm bởi dữ liệu lạm phát tháng 6 hạ nhiệt

Về phía Mỹ, hai bộ dữ liệu do chính phủ công bố đã kiểm tra áp lực tăng đối với lợi suất:

• CPI tháng 6 (công bố ngày 14/7): tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự báo đồng thuận 3,8%. CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá xăng dầu giảm .
• PPI tháng 6 (công bố ngày 15/7): Chỉ số giá sản xuất cho nhu cầu cuối cùng bất ngờ giảm 0,3% so với tháng trước, trái ngược với kỳ vọng tăng nhẹ .

Lạm phát dịu hơn này đã làm giảm xác suất thị trường dự báo Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa xuống còn khoảng 40%, qua đó kìm hãm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngay cả khi giá dầu tăng vọt .

Tác động lan rộng ra thị trường

Bất chấp dữ liệu CPI/PPI yếu hơn, lo ngại về địa chính trị và lạm phát vẫn chi phối giao dịch:

• S&P 500 giảm 0,51% vào ngày 16/7, bị kéo xuống bởi sự yếu kém của cổ phiếu bán dẫn và công nghệ. (Người dùng đưa ra mức 0,79%; mức đóng cửa thực tế dựa trên nhiều nguồn là khoảng 0,5–0,6% .)
• Nasdaq Composite giảm 1,47–1,55%, dẫn đầu đà giảm khi cổ phiếu chip bị bán tháo .
• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm khiêm tốn hơn, khoảng 0,2% (không phải mức giảm 800 điểm; với Dow ở ~52.650, cần khoảng 420 điểm để giảm 0,8%). Con số 800 điểm có khả năng đề cập đến một phiên giao dịch khác trong ngày .
• Vàng vẫn chịu áp lực, giảm xuống ~4.025–4.027 USD/ounce vào ngày 16/7, khi lợi suất thực tăng và đồng đô la mạnh hơn lấn át nhu cầu trú ẩn an toàn . Mức ~4.058 USD không được xác nhận trong dữ liệu đóng cửa.

Những lưu ý chính

• Mức giảm 0,79% của S&P 500 và mức giảm 800 điểm của Dow Jones được trích dẫn trong câu hỏi không khớp với dữ liệu đóng cửa ngày 16/7 từ Reuters, CNBC hay TheStreet; các nguồn này cho thấy S&P 500 giảm ~0,5% và Dow gần như đi ngang đến -0,2%. Với Dow ở ~52.658, cần một biến động ~420 điểm cho mức 0,8%.
• Vàng ở mức 4.058 USD không được ghi nhận vào ngày 16/7; nó đóng cửa gần 4.025–4.027 USD.