1. Khuôn khổ Stablecoin chung Mỹ - Anh (14/7/2026)

Lực lượng Đặc nhiệm xuyên Đại Tây Dương vì Thị trường Tương lai (TTMF)

TTMF được công bố vào tháng 9/2025 trong chuyến thăm chính thức của Tổng thống Trump tới Anh, do Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves đồng chủ trì . Kết quả của lực lượng này vào ngày 14/7/2026 bao gồm lộ trình tài sản số 10 điểm bao gồm stablecoin, token hóa và một thí nghiệm tài sản token hóa xuyên biên giới do khu vực tư nhân dẫn dắt với sự tham gia của SEC, CFTC và Ngân hàng Trung ương Anh . Các khuyến nghị ban đầu của TTMF nhằm mục đích "làm sâu sắc thêm kết nối xuyên biên giới, giảm phân mảnh thị trường và đẩy nhanh việc áp dụng token hóa trong thị trường kỹ thuật số" .

Các yêu cầu dự trữ stablecoin chính

Tuyên bố chung Mỹ - Anh về Stablecoin (được công bố trên gov.uk) khẳng định bảy nguyên tắc chung :

• Dự trữ đầy đủ: Stablecoin "được coi là tiền tệ phải được dự trữ đầy đủ, ít nhất theo tỷ lệ 1:1, bằng các tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản" .
• Tài sản dự trữ đủ điều kiện nên bao gồm nhiều loại tài sản thanh khoản chất lượng cao phù hợp, được xác định rõ ràng trong khuôn khổ của mỗi quốc gia .
• Yêu cầu thận trọng nên tránh "các mức nguồn lực được khoanh vùng không phù hợp cao" gây phân mảnh các thỏa thuận stablecoin .
• Không có yêu cầu dự trữ nặng nề "không tương xứng với rủi ro" hoặc tạo ra rào cản gia nhập thị trường .
• Cả hai chính phủ đều ủng hộ việc tích hợp stablecoin được quản lý tốt vào thanh toán, quyết toán và thị trường tài chính được token hóa .
• Tuyên bố hoàn toàn ủng hộ sự cùng tồn tại của tiền kỹ thuật số tư nhân (stablecoin, tiền gửi token hóa) cùng với các khuôn khổ khu vực công .

2. Chủ tịch Fed Kevin Warsh: Không cứu trợ Crypto (14/7/2026)

Cùng ngày, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện và tuyên bố rằng Fed "không có ý định cứu trợ trong trường hợp xảy ra sự kiện rút tiền hàng loạt khỏi thị trường tiền mã hóa hoặc stablecoin" . Ông nhấn mạnh rằng Fed không nên đóng vai trò "cứu trợ" và không có lĩnh vực nào được hỗ trợ của chính phủ, phù hợp với kỷ luật tài khóa rộng hơn . Warsh cũng lưu ý vai trò của Bitcoin như một chỉ báo chính sách tiền tệ chứ không phải là sự thay thế cho đồng đô la .

Tuyên bố này là một tín hiệu rõ ràng: trong khi Mỹ và Anh đang xây dựng khuôn khổ quản lý để thúc đẩy đổi mới stablecoin, Fed sẽ không đóng vai trò là điểm tựa cho các thất bại của tiền mã hóa.

3. Đạo luật GENIUS của Mỹ — Tuân thủ đầy đủ trước tháng 1/2027

Đạo luật GENIUS tạo ra hệ thống quy định liên bang đầu tiên trên thế giới về stablecoin thanh toán, giới hạn việc phát hành cho "các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép" (các thực thể thành lập tại Mỹ là công ty con của các tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm hoặc các ngân hàng phi truyền thống được phê duyệt) . Các yêu cầu chính bao gồm:

• Dự trữ 100% bằng tài sản thanh khoản (đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc ngắn hạn)
• Công bố hàng tháng về thành phần dự trữ
• Ưu tiên phá sản cho người nắm giữ stablecoin
• Ngày có hiệu lực: Sớm hơn giữa ngày 18/1/2027 (18 tháng sau khi ban hành) hoặc 120 ngày sau các quy định cuối cùng
• Hạn chót quy định: Các quy định cuối cùng được yêu cầu trước ngày 18/7/2026; thực thi đầy đủ trước ngày 18/1/2027
• Quy định của Bộ Tài chính: Các quy tắc tuân thủ AML/CFT và trừng phạt được đề xuất ban hành vào tháng 4/2026

4. Cách tiếp cận quy định chung của Anh về Stablecoin mang tính hệ thống (30/6/2026)

Vào ngày 30/6/2026, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) đã công bố cách tiếp cận chung để quản lý các tổ chức phát hành stablecoin mang tính hệ thống . Các yếu tố chính bao gồm:

• Chế độ hai cấp: FCA quản lý tất cả stablecoin đủ điều kiện phát hành tại Anh; BoE tham gia giám sát khi một stablecoin được Bộ Tài chính Anh (HM Treasury) chỉ định là "mang tính hệ thống"
• Giai đoạn chuyển tiếp: Các tổ chức phát hành mang tính hệ thống được tối đa 3 năm để tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt hơn của BoE
• Quy tắc cuối cùng của FCA (PS26/10): Được công bố đồng thời, bao gồm các yêu cầu về phát hành, dự trữ và bảo vệ đối với stablecoin đủ điều kiện
• Yêu cầu vốn: Giảm từ 2% xuống 1% so với các đề xuất trước đó sau phản ứng của ngành
• Quy trình chỉ định: Bộ Tài chính Anh tham vấn với FCA, BoE, PSR và PRA trước khi chỉ định một stablecoin mang tính hệ thống

Khuôn khổ này hoàn thiện chế độ stablecoin trong nước của Anh, cung cấp một lộ trình quản lý rõ ràng từ giám sát của FCA cho tất cả các tổ chức phát hành đến giám sát của BoE đối với các tổ chức quan trọng mang tính hệ thống.

5. Đà phát triển quy định rộng hơn

Sự kết hợp giữa lộ trình xuyên Đại Tây Dương của TTMF, các yêu cầu ràng buộc của Đạo luật GENIUS tại Mỹ và bộ quy tắc hoàn chỉnh của FCA/BoE tại Anh tạo ra môi trường quy định stablecoin xuyên biên giới đầy đủ nhất trên toàn cầu tính đến giữa năm 2026 . Khuôn khổ TTMF nhằm mục đích rõ ràng là thúc đẩy sự hội tụ giữa các chế độ của Mỹ và Anh, mang lại cho những người tham gia thị trường "sự tự tin và rõ ràng hơn để theo đuổi đổi mới tài chính" . Đáng chú ý, trước đó Mỹ và Anh đã có bất đồng về hợp tác tiền mã hóa (Reuters đưa tin về "sự chia rẽ" vào tháng 3/2026) , nhưng tuyên bố ngày 14/7 đã giải quyết phần lớn căng thẳng đó xoay quanh một bộ nguyên tắc chung .

1. Khuôn khổ Stablecoin chung Mỹ - Anh (14/7/2026)

Lực lượng Đặc nhiệm xuyên Đại Tây Dương vì Thị trường Tương lai (TTMF)

TTMF được công bố vào tháng 9/2025 trong chuyến thăm chính thức của Tổng thống Trump tới Anh, do Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves đồng chủ trì . Kết quả của lực lượng này vào ngày 14/7/2026 bao gồm lộ trình tài sản số 10 điểm bao gồm stablecoin, token hóa và một thí nghiệm tài sản token hóa xuyên biên giới do khu vực tư nhân dẫn dắt với sự tham gia của SEC, CFTC và Ngân hàng Trung ương Anh . Các khuyến nghị ban đầu của TTMF nhằm mục đích "làm sâu sắc thêm kết nối xuyên biên giới, giảm phân mảnh thị trường và đẩy nhanh việc áp dụng token hóa trong thị trường kỹ thuật số" .

Các yêu cầu dự trữ stablecoin chính

Tuyên bố chung Mỹ - Anh về Stablecoin (được công bố trên gov.uk) khẳng định bảy nguyên tắc chung :

• Dự trữ đầy đủ: Stablecoin "được coi là tiền tệ phải được dự trữ đầy đủ, ít nhất theo tỷ lệ 1:1, bằng các tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản" .
• Tài sản dự trữ đủ điều kiện nên bao gồm nhiều loại tài sản thanh khoản chất lượng cao phù hợp, được xác định rõ ràng trong khuôn khổ của mỗi quốc gia .
• Yêu cầu thận trọng nên tránh "các mức nguồn lực được khoanh vùng không phù hợp cao" gây phân mảnh các thỏa thuận stablecoin .
• Không có yêu cầu dự trữ nặng nề "không tương xứng với rủi ro" hoặc tạo ra rào cản gia nhập thị trường .
• Cả hai chính phủ đều ủng hộ việc tích hợp stablecoin được quản lý tốt vào thanh toán, quyết toán và thị trường tài chính được token hóa .
• Tuyên bố hoàn toàn ủng hộ sự cùng tồn tại của tiền kỹ thuật số tư nhân (stablecoin, tiền gửi token hóa) cùng với các khuôn khổ khu vực công .

2. Chủ tịch Fed Kevin Warsh: Không cứu trợ Crypto (14/7/2026)

Cùng ngày, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện và tuyên bố rằng Fed "không có ý định cứu trợ trong trường hợp xảy ra sự kiện rút tiền hàng loạt khỏi thị trường tiền mã hóa hoặc stablecoin" . Ông nhấn mạnh rằng Fed không nên đóng vai trò "cứu trợ" và không có lĩnh vực nào được hỗ trợ của chính phủ, phù hợp với kỷ luật tài khóa rộng hơn . Warsh cũng lưu ý vai trò của Bitcoin như một chỉ báo chính sách tiền tệ chứ không phải là sự thay thế cho đồng đô la .

Tuyên bố này là một tín hiệu rõ ràng: trong khi Mỹ và Anh đang xây dựng khuôn khổ quản lý để thúc đẩy đổi mới stablecoin, Fed sẽ không đóng vai trò là điểm tựa cho các thất bại của tiền mã hóa.

3. Đạo luật GENIUS của Mỹ — Tuân thủ đầy đủ trước tháng 1/2027

Đạo luật GENIUS tạo ra hệ thống quy định liên bang đầu tiên trên thế giới về stablecoin thanh toán, giới hạn việc phát hành cho "các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép" (các thực thể thành lập tại Mỹ là công ty con của các tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm hoặc các ngân hàng phi truyền thống được phê duyệt) . Các yêu cầu chính bao gồm:

• Dự trữ 100% bằng tài sản thanh khoản (đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc ngắn hạn)
• Công bố hàng tháng về thành phần dự trữ
• Ưu tiên phá sản cho người nắm giữ stablecoin
• Ngày có hiệu lực: Sớm hơn giữa ngày 18/1/2027 (18 tháng sau khi ban hành) hoặc 120 ngày sau các quy định cuối cùng
• Hạn chót quy định: Các quy định cuối cùng được yêu cầu trước ngày 18/7/2026; thực thi đầy đủ trước ngày 18/1/2027
• Quy định của Bộ Tài chính: Các quy tắc tuân thủ AML/CFT và trừng phạt được đề xuất ban hành vào tháng 4/2026

4. Cách tiếp cận quy định chung của Anh về Stablecoin mang tính hệ thống (30/6/2026)

Vào ngày 30/6/2026, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) đã công bố cách tiếp cận chung để quản lý các tổ chức phát hành stablecoin mang tính hệ thống . Các yếu tố chính bao gồm:

• Chế độ hai cấp: FCA quản lý tất cả stablecoin đủ điều kiện phát hành tại Anh; BoE tham gia giám sát khi một stablecoin được Bộ Tài chính Anh (HM Treasury) chỉ định là "mang tính hệ thống"
• Giai đoạn chuyển tiếp: Các tổ chức phát hành mang tính hệ thống được tối đa 3 năm để tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt hơn của BoE
• Quy tắc cuối cùng của FCA (PS26/10): Được công bố đồng thời, bao gồm các yêu cầu về phát hành, dự trữ và bảo vệ đối với stablecoin đủ điều kiện
• Yêu cầu vốn: Giảm từ 2% xuống 1% so với các đề xuất trước đó sau phản ứng của ngành
• Quy trình chỉ định: Bộ Tài chính Anh tham vấn với FCA, BoE, PSR và PRA trước khi chỉ định một stablecoin mang tính hệ thống

Khuôn khổ này hoàn thiện chế độ stablecoin trong nước của Anh, cung cấp một lộ trình quản lý rõ ràng từ giám sát của FCA cho tất cả các tổ chức phát hành đến giám sát của BoE đối với các tổ chức quan trọng mang tính hệ thống.

5. Đà phát triển quy định rộng hơn

Sự kết hợp giữa lộ trình xuyên Đại Tây Dương của TTMF, các yêu cầu ràng buộc của Đạo luật GENIUS tại Mỹ và bộ quy tắc hoàn chỉnh của FCA/BoE tại Anh tạo ra môi trường quy định stablecoin xuyên biên giới đầy đủ nhất trên toàn cầu tính đến giữa năm 2026 . Khuôn khổ TTMF nhằm mục đích rõ ràng là thúc đẩy sự hội tụ giữa các chế độ của Mỹ và Anh, mang lại cho những người tham gia thị trường "sự tự tin và rõ ràng hơn để theo đuổi đổi mới tài chính" . Đáng chú ý, trước đó Mỹ và Anh đã có bất đồng về hợp tác tiền mã hóa (Reuters đưa tin về "sự chia rẽ" vào tháng 3/2026) , nhưng tuyên bố ngày 14/7 đã giải quyết phần lớn căng thẳng đó xoay quanh một bộ nguyên tắc chung .