Cổ phiếu ASML giảm 4% vì 'bão' thị trường Hàn Quốc: Boong-ke kiểm soát xuất khẩu Mỹ và tâm điểm báo cáo lợi nhuận ngày 15/7

Những yếu tố then chốt định hình triển vọng của ASML

1. Sự sụp đổ của thị trường Hàn Quốc (tác nhân ngắn hạn chủ đạo)

• Chỉ số KOSPI đóng cửa tại 6.806,93 điểm, giảm 8,95%, lần đầu tiên phá vỡ ngưỡng 7.000 điểm trong vòng hai tháng .
• Các bộ ngắt mạch được kích hoạt khi cổ phiếu ngành bán dẫn và các quỹ ETF bị bán tháo theo hiệu ứng dây chuyền . Người đứng đầu Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (Financial Supervisory Service) thừa nhận khó kiểm soát các sản phẩm đòn bẩy trên một cổ phiếu, vốn đã làm gia tăng biến động kể từ khi được giới thiệu vào ngày 27/5 .
• Sự kiện này lặp lại mô hình đã thấy từ ngày 7/7, khi ASML giảm 4,6% sau kết quả kinh doanh sơ bộ đáng thất vọng của Samsung, dù Samsung báo cáo lợi nhuận kỷ lục nhưng không vượt được kỳ vọng quá cao của thị trường .

2. Bất ổn định từ kiểm soát xuất khẩu (rủi ro cơ cấu)

• Đạo luật MATCH dự kiến (do lưỡng đảng đề xuất vào tháng 4/2026) sẽ mở rộng kiểm soát xuất khẩu đối với máy quang khắc ngâm DUV (deep ultraviolet immersion) của ASML – những công nghệ thế hệ cũ hiện đang được phép bán cho Trung Quốc .
• Luật này cũng sẽ hạn chế việc bảo trì thiết bị tại Trung Quốc . Chính phủ Hà Lan đã chính thức phản đối phạm vi áp dụng lãnh thổ của Đạo luật MATCH, cử Bộ trưởng Thương mại Sjoerd Sjoerdsma sang Washington để vận động hành lang chống lại nó .
• ASML đã bác bỏ cáo buộc của Mỹ rằng một trong những máy quang khắc cực tím (EUV) của họ đang được sử dụng cho mục đích quân sự tại Trung Quốc. Chính phủ Hà Lan cũng khẳng định các biện pháp kiểm soát xuất khẩu hiện tại đối với ASML là có hiệu quả .

3. Kết quả kinh doanh quý 2 sắp tới (chất xúc tác ngày 15/7)

• ASML dự kiến công bố kết quả quý 2 năm tài chính 2026 trước giờ mở cửa phiên giao dịch vào thứ Tư, ngày 15/7 . Báo cáo sẽ được ghi hình trước .
• Trong quý 1/2026, ASML đã vượt kỳ vọng với doanh thu 8,8 tỷ euro và EPS là 7,15 euro (so với ước tính 8,6 tỷ euro và 6,57 euro), đồng thời nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 .
• Cổ phiếu này đã đạt đỉnh 52 tuần ở mức $1.959,04 vào ngày 22/6 trước khi quay đầu giảm . Các nhà đầu tư đang theo dõi liệu kết quả quý 2 có xứng đáng với mức định giá cao trong bối cảnh thị trường Hàn Quốc hỗn loạn hay không.

4. Đánh giá nâng hạng từ Phố Wall (yếu tố hỗ trợ tăng giá)

• Trung bình 43 nhà phân tích xếp hạng ASML ở mức "Mua mạnh" (Strong Buy) với giá mục tiêu 12 tháng là $1.830,83 .
• Các đợt nâng hạng gần đây bao gồm: Deutsche Bank nâng lên 1.800 euro từ 1.600 euro; Goldman Sachs lên 1.770 euro từ 1.600 euro (Mua); JPMorgan lên 1.900 euro từ 1.515 euro (Tăng tỷ trọng); Bank of America lên 1.921 euro từ 1.710 euro (Mua); Morgan Stanley lên 1.660 euro từ 1.400 euro .
• Wells Fargo đã đưa ra một trong những đợt nâng hạng mạnh nhất vào cuối tháng 6 .
• Các đợt nâng hạng một phần được thúc đẩy bởi việc IBM trình diễn công nghệ chip 0,7 nanomet và thỏa thuận xây dựng nhà máy bán dẫn lớn đầu tiên của Ấn Độ .

5. Biến động rộng hơn của thị trường chip AI

• ASML đã tăng gần 70% kể từ đầu năm 2026, khiến cổ phiếu dễ bị chốt lời khi tâm lý đối với cổ phiếu chip AI trở nên tiêu cực .
• Cuộc khủng hoảng ngày 13/7 tại Hàn Quốc đặc biệt là một "cuộc thanh lý cổ phiếu chip" – KOSPI với tỷ trọng ngành bán dẫn lớn bị ảnh hưởng nặng nề nhất, với SK Hynix lao dốc và gây ra hiệu ứng bán tháo ETF dây chuyền .
• Điều này diễn ra sau những cú sốc trước đó: vào ngày 23/6, ASML đã giảm 7,9% trong bối cảnh căng thẳng kiểm soát xuất khẩu Mỹ chưa được giải quyết và một bộ ngắt mạch KOSPI khác được kích hoạt do chốt lời cổ phiếu AI .

Tổng quan triển vọng

ASML hiện đang đứng giữa ngã ba đường của các lực lượng tăng và giảm mạnh mẽ. Trường hợp tăng giá dựa vào: (a) nhu cầu thế hệ mới từ chi tiêu cho quang khắc do AI thúc đẩy, (b) lượng đơn đặt hàng mạnh mẽ biện minh cho việc nâng dự báo, (c) các đợt nâng hạng quyết liệt từ các nhà phân tích, và (d) các chất xúc tác dài hạn như nhà máy fab đầu tiên của Ấn Độ và bước đột phá 0,7 nm của IBM. Trường hợp giảm giá tập trung vào: (a) kiểm soát xuất khẩu Mỹ-Trung leo thang đe dọa một phần đáng kể thị trường tiềm năng của ASML, (b) rủi ro lây lan từ sự bất ổn tài chính của Hàn Quốc, và (c) định giá quá cao sau khi tăng 70% từ đầu năm, để lại rất ít dư địa cho sự thất vọng trong báo cáo ngày 15/7.