Đồng Euro rớt giá về vùng $1,14: Fed diều hâu, chênh lệch lãi suất với ECB và ba sự kiện ‘nóng’ trong tháng 7

Khoảng cách lãi suất Fed-ECB nới rộng. ECB đã tăng lãi suất tiền gửi lên 2,25% vào ngày 17/6/2026 - lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 . Như vậy, lãi suất quỹ liên bang Mỹ đang ở mức 3,50%–3,75% trong khi ECB dừng ở 2,25%, tạo ra khoảng cách rộng khoảng 125–150 điểm cơ bản. Thị trường hiện đang định giá Fed sẽ giữ nguyên hoặc tăng lãi suất trong khi ECB đứng yên, củng cố sức mạnh của đồng đô la và gây áp lực lên đồng euro .

Sụp đổ vị thế đầu cơ (CFTC). Tâm lý đầu cơ vào đồng euro đã biến động dữ dội trong suốt năm 2026:

• Tháng 4/2026: Vị thế mua ròng vọt lên +26.000 hợp đồng từ -7.500 (chuyển từ bán ròng sang mua ròng) .
• Ngày 26/6/2026: Vị thế mua ròng đã giảm xuống còn +30.200 hợp đồng từ +34.400 .
• Ngày 30/6/2026: Các nhà đầu cơ lớn hầu như không còn mua ròng, chỉ còn +1.099 hợp đồng .
• Ngày 6/7/2026: Vị thế mua ròng tiếp tục sụp đổ, chỉ còn ~1.100 hợp đồng, gần như bằng 0 - một sự tháo chạy hoàn toàn khỏi các vị thế đầu cơ giá lên đồng euro .

Điều này xác nhận một sự đảo chiều ngoạn mục: từ tâm lý cực kỳ lạc quan đầu năm sang trung lập/có phần bi quan khi chính sách diều hâu của Fed chiếm ưu thế.

Thế trận 'diều hâu kép' và vùng dao động

Cặp tiền hiện đang bị mắc kẹt trong thế trận "diều hâu kép": một Fed diều hâu và một ECB vừa chuyển sang tăng lãi suất nhưng triệt tiêu lẫn nhau, khiến EUR/USD bị 'nhốt' trong vùng dao động 1,13–1,17 và không có xu hướng rõ ràng . Các nhà phân tích nhận định kịch bản cơ sở là vùng dao động 1,13–1,17 trong suốt quý 3/2026, với kịch bản xấu nhất là 1,10 và kịch bản lạc quan nhất là 1,22 .

Ba sự kiện 'nóng' sắp tới

Ba sự kiện liên tiếp sẽ quyết định hướng đi tiếp theo:

1. Báo cáo CPI ngày 14/7 (dữ liệu tháng 6). Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 vào lúc 8h30 sáng giờ miền Đông nước Mỹ . CPI tháng 5 đã ở mức 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ tháng 4/2023, phần lớn do chi phí năng lượng . Nếu CPI tháng 6 tiếp tục nóng (chủ yếu do năng lượng), nó củng cố cho lập luận Fed sẽ không hành động hoặc sẽ tăng lãi suất, đẩy USD lên cao và đẩy EUR/USD về vùng 1,10. Một mức lạm phát thấp hơn dự kiến có thể kích hoạt một đợt phục hồi từ các nhà đầu cơ.

2. Cuộc họp của ECB ngày 23/7 (xác suất 97–98% không thay đổi). Hội đồng Thống đốc ECB dự kiến họp vào ngày 23/7 . Tỷ lệ đặt cược trên Polymarket cho thấy xác suất ~97–98% là ECB sẽ không thay đổi lãi suất . Nếu giữ nguyên lãi suất với tuyên bố ôn hòa, Chủ tịch Lagarde về cơ bản sẽ tái khẳng định khoảng cách lãi suất hiện tại, gây thêm áp lực lên đồng euro .

3. Cuộc họp của Fed ngày 28–29/7. Cuộc họp đang đến gần. Bloomberg (ngày 8/7) đưa tin các nhà giao dịch đang phòng hộ cho một Fed bớt 'diều hâu' hơn, nhưng việc tăng lãi suất "vẫn được định giá trên thị trường" . Nếu Fed giữ nguyên lãi suất nhưng duy trì xu hướng diều hâu, đồng đô la sẽ tiếp tục tăng. Một đợt tăng lãi suất bất ngờ gần như chắc chắn sẽ đẩy EUR/USD xuống dưới mốc 1,13.

Ẩn số cuộc xung đột Iran

Cuộc xung đột tại Iran vẫn là một ẩn số lớn: sự gián đoạn nguồn cung năng lượng lịch sử đã được phản ánh trong mức lạm phát CPI 4,2% . Bất kỳ sự leo thang nào cũng sẽ ảnh hưởng đến châu Âu nặng nề hơn so với Mỹ, tạo thêm một lớp 'phí bảo hiểm' năng lượng tiêu cực cho đồng euro . Các ngân hàng phố Wall hiện đang nhắm mục tiêu tỷ giá $1,10 trong vòng mười hai tháng tới .

Kiểm chứng các dự báo của ngân hàng

• EUR/USD về vùng $1,14: Đã xác nhận. Giao dịch ở mức thấp nhất là 1,134–1,142 vào cuối tháng 6 .
• ECB tăng lãi suất lên 2,25% vào tháng 6: Đã xác nhận. ECB tăng lãi suất tiền gửi lên 2,25% vào ngày 17/6 .
• Fed ở mức 3,50%–3,75%: Đã xác nhận. Fed giữ nguyên lãi suất ở mức này trong tháng 6 .
• Warsh và dot plot diều hâu: Đã xác nhận. 9/18 quan chức dự báo tăng lãi suất năm 2026; lãi suất trung bình năm 2026 ~3,8% .
• CFTC đảo chiều từ mua ròng sang bán ròng: Đã xác nhận. Vị thế mua ròng sụp đổ từ +26K (tháng 4) xuống ~1.1K (ngày 6/7) .
• Lạm phát Mỹ ở mức 4,2%: Đã xác nhận. BLS báo cáo CPI tháng 5 ở mức 4,2% so với cùng kỳ, cao nhất kể từ tháng 4/2023, chủ yếu do chi phí năng lượng .
• Rủi ro năng lượng từ xung đột Iran: Đã xác nhận. Nhiều nguồn liên kết sự gia tăng lạm phát với sự gián đoạn nguồn cung năng lượng do chiến tranh Iran gây ra .
• ING dự báo EUR/USD có thể giảm xuống 1,10: Được hỗ trợ một phần. Alturaflow trích dẫn "Các ngân hàng Phố Wall nhắm mục tiêu $1,10 trong vòng mười hai tháng" ; theindustryspread liệt kê 1,10 là kịch bản xấu nhất . Dự báo cụ thể của ING không thể được xác minh độc lập trong phạm vi tìm kiếm.
• J.P. Morgan dự báo vùng 1,13–1,15: Được hỗ trợ một phần. Litefinance đề cập J.P. Morgan dự báo EUR/USD sẽ giảm xuống 1,1 , và theindustryspread trích dẫn vùng 1,13–1,17 cho Q3/2026 . Con số 1,13–1,15 là phù hợp nhưng không được trích dẫn trực tiếp từ ấn phẩm của J.P. Morgan.
• ABN AMRO cắt giảm dự báo: Chưa được xác minh độc lập trong phạm vi tìm kiếm.