Thặng dư kỷ lục của Đức đẩy đồng Euro lên cao, gây sức ép lên đô la Canada

Tác động lên tỷ giá EUR/CAD gần mức 1,6210

Dữ liệu mạnh mẽ của Đức đã trực tiếp hỗ trợ đồng Euro. Tỷ giá tham chiếu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho thấy EUR/CAD đã giao dịch trong khoảng 1,59–1,60 vào đầu tháng 5, sau đó tăng ổn định lên vùng 1,606–1,609 vào giữa tháng 5 . Đến cuối tháng 5, cặp tiền này đã vượt lên trên 1,62 và tỷ giá thị trường trung gian Xe.com ngày 9 tháng 7 là 1 Euro = 1,61975 CAD — rất gần với mức 1,6210 được đề cập . Thặng dư thương mại ngày càng lớn của Đức đã củng cố nhu cầu đối với đồng Euro dựa trên quan điểm rằng nền kinh tế lớn nhất châu Âu đang hoạt động tốt hơn kỳ vọng, tạo áp lực tăng lên phía Euro của cặp tiền tệ.

'Cuộc giằng co' tác động lên đô la Canada

Đồng đô la Canada (Loonie) phải đối mặt với những lực lượng đối lập:

• Giá dầu tăng trước đó do căng thẳng Mỹ-Iran — Đầu tháng 5, giá dầu tăng mạnh sau khi Tổng thống Trump tuyên bố phản ứng của Iran đối với đề xuất hòa bình của Mỹ là không thể chấp nhận được, với eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa. Dầu Brent tăng vọt lên trên 107 đô la Mỹ và WTI vượt mốc 100 đô la Mỹ . Điều này thường hỗ trợ đồng Loonie, vì Canada là một nước xuất khẩu dầu lớn.

• Dầu thô giảm từ 75 đô la Mỹ và cú tăng 5% — Vào cuối tháng 6/đầu tháng 7, dầu đã giảm mạnh từ các đỉnh do chiến tranh, với dầu Brent đôi khi giảm xuống dưới 70 đô la Mỹ khi các cuộc đàm phán ngừng bắn tiến triển . Nhưng vào ngày 7-8 tháng 7, dầu lại tăng vọt: Dầu Brent tăng gần 5,5% lên trên 75 đô la Mỹ/thùng sau khi Mỹ hủy bỏ giấy phép miễn trừ trừng phạt dầu mỏ của Iran và bắn vào ba tàu thương mại gần eo biển Hormuz . Trading Economics báo cáo giá dầu thô tăng tới do lo ngại leo thang ở Trung Đông .

Tác động ròng lên đồng Loonie là trái chiều: sự sụt giảm của dầu từ các mức đỉnh do chiến tranh đã làm suy yếu CAD vào cuối tháng 5/tháng 6, nhưng sự leo thang địa chính trị mới vào đầu tháng 7 đã mang lại cho CAD một sự phục hồi ngắn ngủi. Nhìn chung, EUR/CAD vẫn ở mức cao gần 1,62 — cho thấy sự hỗ trợ cơ bản từ dữ liệu thương mại Đức đối với đồng Euro đã lấn át các đợt tăng giá dầu hỗ trợ CAD chỉ ngắn hạn.

Triển vọng lãi suất của BoC và dự báo đồng Loonie năm 2026

• Chính sách của BoC: Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã giữ lãi suất qua đêm ở mức 2,25% kể từ đầu năm 2026, duy trì sự tạm dừng ổn định qua các cuộc họp liên tiếp. Không có đợt cắt giảm lãi suất nào được dự kiến . Dự báo của Scotiabank Economics cho rằng BoC sẽ giữ nguyên lãi suất trong nửa đầu năm 2026, sau đó có thể tăng 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2026 — động thái tiếp theo là tăng lãi suất .

• GDP và lạm phát: Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 1 năm 2026 của BoC dự báo tăng trưởng GDP khiêm tốn ở mức 1,1% trong năm 2026, với lạm phát gần 2,5% vào đầu năm trước khi giảm dần trở lại mục tiêu .

• Rủi ro chính: Chính sách thương mại với Mỹ được xem là rủi ro giảm giá chính. Triển vọng tháng 4 của BoC giả định thuế quan vẫn được duy trì và giá dầu giảm xuống 75 đô la Mỹ/thùng vào giữa năm 2027 .

• Dự báo đồng Loonie: BDC dự kiến đô la Canada sẽ giao dịch trong khoảng 0,70–0,72 đô la Mỹ (tức là xấp xỉ 1,39–1,43 CAD đổi 1 USD) cho đến đầu năm 2026 . TD Economics dự báo tỷ giá USDCAD ở khoảng 1,40–1,42 cho đến quý 4 năm 2026, với chênh lệch lãi suất giữa Canada và Mỹ thu hẹp một cách khiêm tốn, có lợi cho CAD . So với đồng Euro, mức EUR/CAD hiện tại gần 1,62 cho thấy CAD đang ở phía yếu hơn của biên độ gần đây, phản ánh cả sức mạnh từ thương mại của đồng Euro lẫn những rủi ro dai dẳng đối với CAD từ biến động giá dầu và bất ổn thương mại.