Lợi nhuận kỷ lục 58 tỷ USD của Samsung vẫn khiến cổ phiếu lao dốc: Đây là lý do

Lợi nhuận quý II sơ bộ 89,4 nghìn tỷ won của Samsung đã vượt mức dự báo đồng thuận SmartEstimate của LSEG là 87,3 nghìn tỷ won . Nhưng con số này vẫn thấp hơn so với những kỳ vọng cực kỳ cao vốn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Các nhà phân tích tại Yuanta Securities gọi kết quả này là một "cú sốc yếu hơn", lưu ý rằng mức độ vượt kỳ vọng đang thu hẹp lại, làm dấy lên lo ngại rằng đà tăng trưởng đang chậm lại . Shinhan Investment & Securities đã so sánh trực tiếp với 'cú sốc' lợi nhuận gần đây của Micron, vốn cũng gây ra làn sóng bán tháo vì nó không vượt qua được mức kỳ vọng quá cao của thị trường .

Nỗi Lo Đỉnh Chu Kỳ: Thị Trường Nhìn Về Tương Lai, Không Nhìn Lại Quá Khứ

Đợt bán tháo không phải là sự từ chối lợi nhuận hiện tại của Samsung mà là một sự định giá lại mang tính tương lai. Nhiều báo cáo chỉ ra rằng các nhà đầu tư lo ngại cơn sốt chip nhớ do AI thúc đẩy có thể đã đạt đỉnh và chi tiêu cho cơ sở hạ tầng không thể duy trì tốc độ đang thúc đẩy giá chip nhớ . Chỉ số KOSPI đã giảm 4,91% trong ngày hôm đó khi hoạt động chốt lời diễn ra trên toàn ngành . Một nhà phân tích của CNBC đã tóm tắt tâm lý chung: Samsung đã "bị kéo xuống bởi những lo ngại rằng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI không thể tiếp tục tăng với tốc độ đã thúc đẩy giá chip nhớ" .

Khuyến Nghị 'Giảm Tỷ Trọng' Của Morgan Stanley

Vào ngày 6 tháng 7, Morgan Stanley đã công bố một báo cáo khuyến nghị giảm tỷ trọng đầu tư vào Samsung, SK Hynix và Micron. Ngân hàng này lập luận rằng "đà tăng hẹp tập trung vào cổ phiếu bán dẫn đã kết thúc" và động lực tăng trưởng lợi nhuận đã qua thời kỳ đỉnh cao với "khả năng điều chỉnh sâu hơn tương đối cao" . Morgan Stanley, ngân hàng từng nổi tiếng với cảnh báo "Memory, Winter is Coming" (Bộ nhớ, Mùa đông đang đến) trong đợt suy thoái năm 2021, cho rằng đà tăng do bán dẫn dẫn dắt đang kết thúc và kêu gọi khách hàng chốt lời .

Các Quỹ Đầu Cơ Đã Bán Trong Bốn Tuần

Theo một ghi chú của Goldman Sachs gửi khách hàng công bố ngày 6 tháng 7, các quỹ đầu cơ Hoa Kỳ đã bán cổ phiếu phần cứng công nghệ và bán dẫn trong tuần thứ tư liên tiếp, khiến các nhà sản xuất chip và nhà cung cấp thiết bị của họ trở thành khu vực bị bán ròng mạnh nhất trên thị trường Mỹ . Việc các tổ chức cắt giảm rủi ro này đồng nghĩa với việc lĩnh vực này vốn đã rất mỏng manh trước khi Samsung công bố báo cáo. Dữ liệu của Goldman cho thấy hoạt động bán ròng trong 8 phiên giao dịch liên tiếp, với cổ phiếu bán dẫn là ngành phụ của Mỹ bị bán ròng nhiều nhất trong bốn tuần trước đó .

Cổ Phiếu Bộ Nhớ Rơi Vào Vùng Thị Trường Gấu

Micron, Samsung và SK Hynix đều giảm hơn 20% so với mức đỉnh gần đây, đáp ứng định nghĩa kỹ thuật của một thị trường gấu đối với cổ phiếu bộ nhớ . Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) đã giảm hơn 6%, thúc đẩy đà giảm đã hình thành từ ngày 25 tháng 6 . Khoảng 1.500 tỷ USD giá trị thị trường ngành đã bị xóa sổ kể từ mức đỉnh ngày 25 tháng 6 . Intel, AMD, Micron, Western Digital, SanDisk và Astera Labs đều giảm mạnh trong làn sóng bán tháo rộng khắp . Cùng ngày, các nhà đầu tư đã xóa hơn 80 tỷ USD khỏi vốn hóa thị trường của Samsung .

Kết Luận

Lợi nhuận của Samsung là một kỷ lục nhìn về quá khứ, nhưng thị trường lại coi đó là một tín hiệu của đỉnh chu kỳ chứ không phải là tín hiệu tăng trưởng. Khi các con số được công bố, chúng rất tốt - nhưng không đủ tốt để đảo ngược các dòng chảy mạnh mẽ của nỗi lo đỉnh chu kỳ, khuyến nghị giảm tỷ trọng của Morgan Stanley và bốn tuần bán tháo liên tiếp của các tổ chức vốn đã diễn ra. Nghịch lý giữa lợi nhuận kỷ lục và giá cổ phiếu lao dốc không phải là một mâu thuẫn. Đó là một thị trường đã phản ánh xong cơn bùng nổ và giờ đang phản ánh sự đảo chiều.