TSMC sắp công bố báo cáo tài chính quý 2/2026: Kỳ vọng lợi nhuận cao kỷ lục và chi tiêu vốn ‘khủng’

TSMC sẽ tổ chức cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 vào ngày 16 tháng 7 năm 2026 lúc 14:00 giờ Đài Loan (thời gian yên tĩnh bắt đầu từ ngày 6 tháng 7) . Dưới đây là phân tích chi tiết về những kỳ vọng chính và các điểm trọng tâm mà giới phân tích đang quan tâm.

Kỳ vọng tài chính Quý 2/2026

• EPS đồng thuận: 3,81 USD trên mỗi đơn vị ADR, dựa trên ước tính của 5 nhà phân tích, với biên độ dao động từ 3,67 USD đến 4,20 USD . Một nguồn thống kê khác cho thấy mức đồng thuận là 3,78 USD/ADR .
• Doanh thu đồng thuận: Khoảng 39,0 - 40,2 tỷ USD, khớp với dự báo doanh thu quý 2 của chính TSMC (tăng trưởng 32% so với cùng kỳ năm ngoái ở mức trung bình) .
• Biên lợi nhuận gộp: Ban lãnh đạo dự báo ở mức 65,5% - 67,5% . Quý 1/2026, hãng đã đạt mức kỷ lục 66,2%, và các nhà phân tích đang theo dõi khả năng duy trì trên 65% khi công nghệ N3 (3nm) được dự báo sẽ vượt qua biên lợi nhuận trung bình của công ty .
• Tuyên bố "tiến gần 70%" hiện không được xác nhận trực tiếp bởi dự báo hiện tại hay mức đồng thuận — mức dự báo chính thức của ban lãnh đạo cho quý 2 chỉ lên tới 67,5% . Bất kỳ suy đoán nào của nhà phân tích về mức 70% đều là kịch bản tăng trưởng vượt kỳ vọng, chứ không phải kịch bản cơ sở.

Dự báo doanh thu cả năm và chi tiêu vốn (Capex)

• Doanh thu cả năm 2026: TSMC đã nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 lên "tăng trưởng trên 30%" tính theo USD trong cuộc họp quý 1 vào tháng 4, từ mức "gần 30%" trước đó . Các nhà phân tích kỳ vọng cuộc gọi ngày 16/7 sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về việc liệu kết quả có vượt dự báo đã nâng hay không.
• Capex năm 2026: TSMC dự báo chi tiêu vốn từ 52-56 tỷ USD cho năm 2026, với Giám đốc tài chính Wendell Huang cho biết chi tiêu sẽ ở mức cao của khoảng này . Con số 56 tỷ USD là mức trần thường được nhắc đến .
• Capex năm 2027 (73 tỷ USD): Bank of America (BofA) đã nâng dự báo Capex năm 2027 của TSMC lên 75 tỷ USD (từ 63 tỷ USD), cao hơn mức đồng thuận 65 tỷ USD của thị trường, với lý do nhu cầu chip AI ngày càng tăng . Con số cụ thể 73 tỷ USD gần với ước tính của BofA nhưng không phải là con số chính xác được đưa ra bởi nguồn tin hàng đầu — ước tính đã công bố của BofA là 75 tỷ USD.

Nhu cầu AI, sức mạnh định giá và hiệu suất cổ phiếu

• Nhu cầu về chip AI là động lực chính thúc đẩy Capex kỷ lục và sức mạnh định giá của TSMC. Máy tính hiệu năng cao (HPC) chiếm 58% doanh thu hàng năm và nhu cầu liên quan đến AI được mô tả là "vô độ" .
• Cổ phiếu TSMC đã tăng mạnh. Ít nhất sáu công ty môi giới, bao gồm Goldman Sachs và Macquarie, đã nâng giá mục tiêu sau đợt tăng giá cổ phiếu .

Giá mục tiêu được nâng lên

• Barclays: Nâng giá mục tiêu cho TSMC (NYSE: TSM) lên 625 USD từ 470 USD vào ngày 29/6/2026, duy trì xếp hạng Overweight, với nhà phân tích Simon Coles cho rằng TSMC là "một trong những cách tốt nhất để tiếp xúc với AI" .
• Citi (lên T$3.800): Không được xác nhận trực tiếp trong kết quả tìm kiếm — Citi đã được nhắc đến trong bối cảnh các hành động lạc quan của nhà phân tích, nhưng mức T$3.800 không được đề cập cụ thể.
• GF Securities: Nâng giá mục tiêu của TSMC lên NT$2.808 từ NT$2.325 (xếp hạng Mua) trước thềm báo cáo quý 1/2026 .
• Goldman Sachs: Nâng giá mục tiêu của TSMC lên 35% lên NT$2.330 trong tháng 1/2026 .

Trọng tâm của nhà đầu tư

• Tiến độ sản xuất công nghệ 2nm (N2): TSMC bắt đầu sản xuất hàng loạt N2 từ nửa cuối năm 2025 . Sản xuất hàng loạt chính thức bắt đầu vào tháng 1 năm 2026 tại các nhà máy ở Baoshan và Kaohsiung . Năm nhà máy 2nm đang đồng loạt tăng tốc trong năm 2026 để đáp ứng nhu cầu AI/HPC . Doanh thu từ N2 bắt đầu xuất hiện ở quy mô lớn từ tháng 3/2026 .
• Đơn hàng AI/HPC: HPC là động lực doanh thu chính ở mức 58% . Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến động thái thắt chặt cung-cầu, cập nhật giá và liệu nhu cầu AI có đang hấp thụ công suất 2nm và 3nm khổng lồ mới hay không .
• Mục tiêu biên lợi nhuận gộp dài hạn: Quý 1/2026 đạt biên lợi nhuận gộp kỷ lục 66,2% . N3 được kỳ vọng sẽ vượt qua biên lợi nhuận trung bình của doanh nghiệp . Một câu hỏi lớn là liệu ban lãnh đạo có cập nhật mục tiêu cơ cấu dài hạn hay không, nhưng không có mục tiêu 70% rõ ràng nào được xác nhận.

Ghi chú về độ chính xác

Thông tin	Trạng thái
EPS đồng thuận 3,81 USD/ADR	Đã xác nhận
Doanh thu ~40 tỷ USD	Đã xác nhận (dự báo 39,0–40,2 tỷ USD)
Biên lợi nhuận gộp tiến gần 70%	Chưa được xác nhận — dự báo tối đa là 67,5%
Dự báo doanh thu FY2026 tăng >30%	Đã xác nhận
Capex 2026 là 56 tỷ USD	Đã xác nhận (mức cao nhất của khoảng 52-56 tỷ USD)
Capex 2027 là 73 tỷ USD	Một phần — BofA công bố 75 tỷ USD, không phải 73 tỷ USD
Cổ phiếu tăng 44% từ đầu năm	Không có nguồn trực tiếp nhưng phù hợp với đà tăng đã được báo cáo
Giá mục tiêu của Barclays là 625 USD	Đã xác nhận
Giá mục tiêu của Citi là T$3.800	Không tìm thấy trong kết quả tìm kiếm
Giá mục tiêu của GF Securities là NT$2.900	Không tìm thấy — giá mục tiêu đã công bố là NT$2.808
Sản xuất hàng loạt 2nm vào nửa cuối 2025	Đã xác nhận
Năm nhà máy 2nm tăng tốc trong năm 2026	Đã xác nhận