Bain Capital rút hoàn toàn khỏi Kioxia: Câu chuyện bên trong thương vụ chip nhớ 270 tỷ đô nhờ cơn sốt AI

Con đường đầy chông gai ra thị trường đại chúng

IPO ở mức 1.455 yên/cổ phiếu vào tháng 12/2024

Được xác nhận một phần. Các nguồn tin cho biết Kioxia đã lên sàn vào tháng 12/2024 với mức định giá 5,2 tỷ đô la ^M. Mức giá IPO cụ thể là 1.455 yên được đề cập trong một vài nguồn ^M, nhưng các nguồn tin tức đáng tin cậy nhất được cung cấp không xác minh độc lập con số chính xác đó. Điều rõ ràng là Bain đã tìm kiếm mức định giá 10 tỷ đô la cho IPO nhưng buộc phải giảm gần một nửa mục tiêu đó, khiến họ từ bỏ kế hoạch niêm yết vào tháng 10/2024 trước khi cuối cùng lên sàn vào tháng 12 ^F. Sau IPO, tỷ lệ sở hữu của Bain giảm xuống còn 50,7% (bao gồm cả overallotment), từ mức 56,2% ^F.

Cơn sốt do AI thúc đẩy: Kioxia Vượt Mặt Toyota

Thay thế Toyota trở thành công ty giá trị nhất Nhật Bản

Đã xác nhận. Kioxia đã thay thế Toyota Motor Corp. trở thành công ty lớn nhất Nhật Bản theo giá trị thị trường vào tháng 6 năm 2026 ^BB. Bloomberg đưa tin rằng cổ phiếu Kioxia đã tăng 7,6%, nâng giá trị thị trường lên trên 44 nghìn tỷ yên (274 tỷ đô la) - chỉ 18 tháng sau khi ra mắt thị trường chứng khoán ^BB. Tờ Chosun Ilbo đưa tin rằng cổ phiếu đã tăng 857% từ đầu năm đến nay và vượt qua Toyota trong vòng 1,5 năm kể từ khi niêm yết ^C.

Vốn hóa thị trường nhất thời vượt trên 50 nghìn tỷ yên

Đã xác nhận, nhưng chỉ trong một thời gian ngắn. Vốn hóa thị trường của Kioxia đã nhất thời vượt qua 50 nghìn tỷ yên vào ngày 16/6/2026, trở thành công ty thứ hai của Nhật Bản sau Toyota đạt được cột mốc này ^NE. Financial News đưa tin rằng cổ phiếu Kioxia đang giao dịch ở mức 91.930 yên vào ngày hôm đó ^E. Cổ phiếu đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 97.420 yên vào ngày 16/6, đưa vốn hóa thị trường lên 51,75 nghìn tỷ yên, với mức tăng tích lũy từ đầu năm đến nay là 807% ^OB. Một nguồn tin cho biết vào ngày 19/6, cổ phiếu đã vượt 100.000 yên lần đầu tiên ^M.

Tuy nhiên, đà tăng này không duy trì được. Tại thời điểm đóng cửa ngày 3/7/2026, Kioxia giao dịch ở mức 83.300 yên với vốn hóa thị trường 41,64 nghìn tỷ yên, tương đương khoảng 270 tỷ đô la ^L. Một trích dẫn sau đó từ Investing.com cho thấy cổ phiếu ở mức 72.400 yên, cho thấy một sự điều chỉnh giảm đáng kể so với đỉnh ^J.

Sự Thoái Vốn của Bain Capital: Một Loạt Các Giao Dịch Block Trade

Liệu Bain có rút lui hoàn toàn không?

Có - được xác nhận bởi giám đốc điều hành của Bain vào ngày 8/7/2026. David Gross, Giám đốc điều hành của Bain Capital, đã nói với Bloomberg TV vào thứ Tư, ngày 8/7/2026: 'Chúng tôi đang thoái vốn dần... chúng tôi không còn nắm giữ cổ phần nào nữa' ^I. Tuyên bố này trực tiếp xác nhận việc thoái vốn hoàn toàn.

Dòng thời gian bán tháo

Việc thoái vốn được thực hiện thông qua một loạt các giao dịch block trade lớn:

• Tháng 11/2025: Đợt bán lớn đầu tiên của Bain. BCPE Pangea Cayman LP (công ty nắm giữ của Bain) đã bán 36 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư nước ngoài với giá 9.000 yên/cổ phiếu - chiết khấu gần 9% so với giá đóng cửa - trong một thương vụ trị giá khoảng 2,1 tỷ đến 2,3 tỷ đô la ^BLF. Tại thời điểm này, Bain được mô tả là vẫn nắm giữ 'một phần lớn' cổ phần Kioxia ^B. Đợt bán này chiếm khoảng 6,7% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của Kioxia ^M.
• Tháng 2/2026: Bain đã bán thêm khoảng 3,5 tỷ đô la cổ phiếu, cắt giảm tỷ lệ nắm giữ từ 44,33% xuống còn 36,86% ^LAM. Một báo cáo mô tả đợt bán này là khoảng 39 triệu cổ phiếu bổ sung với mức giá trung bình trong khoảng 10.000 đến 15.000 yên ^L.
• Tháng 3/2026: Các đợt thoái vốn tiếp theo đã giảm tỷ lệ sở hữu của Bain xuống dưới 30%, mặc dù công ty vẫn là cổ đông lớn nhất ^AM. Đến ngày 25/3, các thực thể liên quan đến Bain đã cắt giảm tỷ lệ nắm giữ xuống còn 27,69% ^M.
• Tháng 4 đến tháng 6/2026: Các giao dịch OTC bổ sung tiếp tục làm giảm vị thế nắm giữ. BCPE Pangea Cayman 1A đã bán 33,49 triệu cổ phiếu thông qua các giao dịch OTC trong ba đợt từ tháng 4 đến tháng 6 ^B.
• Ngày 8/7/2026: Thoái vốn hoàn toàn được xác nhận bởi giám đốc điều hành của Bain ^I.

Câu Hỏi Về Lợi Nhuận Của Bain

Lợi nhuận có gần 20 lần với hơn 15 tỷ đô la không?

Có khả năng nhưng không được xác minh độc lập bởi các nguồn tin được cung cấp. Các nguồn tin xác nhận việc bán lượng lớn cổ phiếu do Bain hậu thuẫn và mô tả việc thoái vốn khỏi Kioxia của Bain là 'một trong những thương vụ lớn nhất của cổ phần tư nhân' ^T. Một bài báo mô tả đó là 'một trong những khoản lợi nhuận lớn nhất trong lịch sử cổ phần tư nhân, một khoản lợi tức từ một thương vụ mà trong nhiều năm, nhiều nhà quan sát lo sợ đã trở thành một tài sản mắc kẹt' ^T.

Tuy nhiên, các con số cụ thể về 'lợi nhuận gần 20 lần' và 'tổng lợi nhuận hơn 15 tỷ đô la' không được ghi lại trực tiếp trong các tài liệu được cung cấp ^FT. Cách tính lợi nhuận chính xác của Bain cũng không được đưa ra trong bất kỳ nguồn tin đơn lẻ nào. Điều được biết đến: Bain đầu tư ban đầu vào thương vụ mua lại năm 2018 và đã bán dần cổ phần của mình thông qua các block trade ở mức giá dao động từ 9.000 yên đến hơn 100.000 yên ^BLM.

Chi Tiết Về Hiệu Suất Cổ Phiếu và Định Giá

Biên độ 52 tuần: 2.270 yên đến 112.700 yên

Đã xác nhận. Nhiều trích dẫn từ Investing.com và các trang phân tích cổ phiếu liệt kê biên độ 52 tuần của Kioxia là 2.270 yên đến 112.700 yên ^JISP.

Vốn hóa thị trường ~242 tỷ đô la vào đầu tháng 7/2026

Được xác nhận một phần, nhưng con số gần với 270 tỷ đô la hơn vào ngày 3/7. Tại thời điểm đóng cửa ngày 3/7/2026, Kioxia giao dịch ở mức 83.300 yên với vốn hóa thị trường 41,64 nghìn tỷ yên, tương đương khoảng 270 tỷ đô la ^LFJ. Con số 242 tỷ đô la có thể tương ứng với giá cổ phiếu thấp hơn sau đó (ví dụ: mức giá 72.400 yên vào ngày 7/7) ^JI, nhưng không có nguồn tin nào được cung cấp đưa ra điểm dữ liệu vốn hóa thị trường trực tiếp là 242 tỷ đô la ^BF.

Hiệu suất từ đầu năm đến nay

Cổ phiếu Kioxia đã mang lại lợi nhuận phi thường. Tính đến ngày 3/7, nó cho thấy mức thay đổi từ đầu năm đến nay là +593,82% ^I. Trong một năm, nó đã mang lại mức thay đổi 2.734,77% ^I. Vào thời điểm đỉnh cao ngày 16/6, mức tăng tích lũy cho năm 2026 đã đạt 807% ^OB.

Thị phần NAND flash toàn cầu

Không được trích dẫn trực tiếp. Tờ Chosun Ilbo mô tả Kioxia là 'nhà sản xuất NAND flash lớn thứ ba thế giới' nhưng con số thị phần NAND toàn cầu cụ thể 18-20% không được xác minh trong các nguồn tin được cung cấp ^C.

Sự Chuyển Dịch Sang Các Nhà Đầu Tư Thị Trường Đại Chúng

Được xác nhận một phần, với những lưu ý quan trọng. Các nguồn tin được cung cấp ủng hộ việc chuyển giao một lượng lớn cổ phiếu Kioxia do Bain hậu thuẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức thông qua các block trade do Goldman Sachs dẫn dắt bắt đầu từ tháng 11/2025 ^BLF. Sự chuyển dịch sang các nhà đầu tư thị trường đại chúng là hệ quả tự nhiên của việc Bain thoái vốn hoàn toàn ^I. Tuy nhiên, các nguồn tin được cung cấp không đưa ra sự phân tích toàn diện về cơ cấu cổ đông mới sau khi Bain rút lui.

Những Điểm Chính Rút Ra

Câu chuyện Kioxia là một trường hợp hiếm hoi, nơi một canh bạc của cổ phần tư nhân ban đầu có vẻ rủi ro — một thương vụ mua lại mảng chip nhớ của Nhật Bản trị giá 18 tỷ đô la — đã trở thành một trong những khoản lợi nhuận lớn nhất trong lịch sử ngành, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo và một siêu chu kỳ bộ nhớ NAND flash đã định hình lại bức tranh doanh nghiệp của Nhật Bản.