Báo cáo thu nhập quý 2/2026 của TSMC: Điểm tựa AI, cú sốc Samsung và mức kiểm tra 40 tỷ USD

S&P Global Ratings dự báo TSMC sẽ tạo ra dòng tiền tự do (free operating cash flow) từ 1.000 tỷ Đài tệ (NT$) trở lên . Việc nâng hạng phản ánh quan điểm rằng 'vị thế dẫn đầu thị trường được củng cố' của TSMC mang lại những lợi thế cạnh tranh lâu dài .

Lợi Nhuận Samsung Tăng 19 Lần Gây Ra Làn Sóng Bán Tháo Cổ Phiếu Chip

Vào ngày 7/7/2026, Samsung Electronics đã công bố mức lợi nhuận hoạt động quý 2 tăng gấp 19 lần so với cùng kỳ năm ngoái, ước tính đạt 89,4 nghìn tỷ won (58,44 tỷ USD) . Tuy nhiên, con số này thực tế chỉ vượt ước tính của các nhà phân tích khoảng 6% . Các nhà đầu tư đã tận dụng kết quả này để chốt lời, xóa sổ hơn 80 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường của Samsung (cổ phiếu giảm khoảng 10%) do những lo ngại về việc cơn sốt AI có thể kéo dài được bao lâu .

Làn sóng bán tháo đã lan rộng ra toàn cầu. Hãng tin Reuters đưa tin rằng hợp đồng tương lai của chỉ số Nasdaq đã giảm vào thứ Ba khi cổ phiếu ngành chip đồng loạt đi xuống, với 'sự suy giảm ở cổ phiếu chip do lo ngại về tính bền vững của đà tăng trưởng do AI thúc đẩy' ngay cả sau kết quả kinh doanh mạnh mẽ của Samsung . Sự sụt giảm cũng kéo theo cổ phiếu của SK Hynix và Kioxia Holdings, khi tâm lý đối với các giao dịch liên quan đến AI đang trở nên thận trọng hơn .

Cần lưu ý rằng kết quả kinh doanh của Samsung không phải là 'đáng thất vọng' về mặt giá trị tuyệt đối — sự thất vọng đến từ việc kỳ vọng của thị trường đã quá cao, và việc bán tháo phản ánh hành động chốt lời trong bối cảnh lo ngại về định giá, chứ không phải là sự sụp đổ của nhu cầu cơ bản.

Dự Báo và Mục Tiêu Giá Của Các Nhà Phân Tích

Phố Wall vẫn tỏ ra rất lạc quan về TSMC trước thềm công bố báo cáo thu nhập. Theo dữ liệu từ StockAnalysis.com được trích dẫn từ nhiều nguồn, mức đánh giá đồng thuận là Mua mạnh (Strong Buy) dựa trên ý kiến của 19 nhà phân tích, với mục tiêu giá cổ phiếu ADR trung bình 12 tháng là 487,56 USD .

Việc nâng mục tiêu giá gần đây càng nhấn mạnh sự lạc quan của các nhà phân tích:

• UBS đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu niêm yết tại Đài Loan của TSMC lên 3.400 Đài tệ từ 3.000 Đài tệ, duy trì khuyến nghị Mua .
• Citi đã tăng mục tiêu lên 3.800 Đài tệ từ 2.875 Đài tệ, mức tăng 32% .
• Barclays cũng nâng mục tiêu giá với lý do triển vọng nhu cầu AI mạnh mẽ .

Mức EPS đồng thuận 3,80 USD so với mức 2,47 USD cùng kỳ năm trước, tương đương mức tăng trưởng khoảng 54% so với cùng kỳ .

Tăng Cổ Tức và Dự Báo Doanh Thu

Tại đại hội cổ đông tháng 6/2026, TSMC đã công bố mức cổ tức kỷ lục. Chủ tịch C.C. Wei bày tỏ sự tin tưởng rằng doanh thu năm 2026 tính bằng USD sẽ tăng hơn 30% so với năm trước . Việc tăng cổ tức khá mạnh tay: TSMC đã nâng mức cổ tức hàng năm lên ít nhất 23 Đài tệ/cổ phiếu trong năm 2026, tăng 28% so với mức 18 Đài tệ của năm 2025 .

Các số liệu dự báo chính:

• Hướng dẫn quý 2/2026: Doanh thu từ 39 tỷ USD đến 40,2 tỷ USD, tăng từ 30,1 tỷ USD trong quý 2/2025 (tăng 32% so với cùng kỳ tại điểm giữa) .
• Triển vọng cả năm 2026 được nâng lên (tháng 4): TSMC đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 lên trên 30% và thắt chặt hướng dẫn chi tiêu vốn (capex) về phía trên của khoảng 52-56 tỷ USD, với lý do nhu cầu chip AI 'không thể thỏa mãn' từ các khách hàng bao gồm Nvidia và Apple .
• Kết quả quý 1/2026: TSMC công bố lợi nhuận tăng 58% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt ước tính và lập kỷ lục mới . Doanh thu đạt 1.134 nghìn tỷ Đài tệ (35,7 tỷ USD) .

Chủ tịch C.C. Wei nhấn mạnh rằng nhu cầu liên quan đến AI 'vẫn cực kỳ mạnh mẽ' và công ty dự kiến doanh thu từ tăng tốc AI (AI accelerator) sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm (CAGR) từ 50% đến 60% cho đến năm 2029 .

Đánh Giá Tổng Quan: Khoảnh Khắc Thị Trường Phân Hóa

Đợt bán tháo cổ phiếu chip do Samsung gây ra (ngày 7/7) tạo ra biến động ngắn hạn cho cổ phiếu TSMC trước thềm công bố lợi nhuận. Tuy nhiên, câu chuyện cơ bản vẫn rất lạc quan ở dài hạn. Nhu cầu từ AI đang hỗ trợ tăng trưởng doanh thu kỷ lục, mở rộng biên lợi nhuận, nâng cao dự báo, tăng cổ tức và việc S&P nâng triển vọng tín dụng. Báo cáo thu nhập ngày 16/7 được nhiều người coi là chất xúc tác quan trọng tiếp theo để xác nhận hoặc thách thức luận điểm về nhu cầu AI .

Các rủi ro chính cần theo dõi: tính bền vững của chi tiêu vốn cho AI, rủi ro địa chính trị (các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, căng thẳng ở eo biển Đài Loan), và liệu TSMC có thể đạt được mục tiêu CAGR 50-60% của mảng tăng tốc AI hay không. Cuộc gọi hội nghị báo cáo thu nhập sẽ được giới phân tích soi xét kỹ lưỡng để tìm bất kỳ dấu hiệu nào của sự suy yếu nhu cầu, các vấn đề về năng lực sản xuất, hoặc những thay đổi trong kế hoạch chi tiêu vốn.

Vào thời điểm hiện tại, luận điểm lạc quan được hỗ trợ bởi một trong những đánh giá đồng thuận của các nhà phân tích mạnh mẽ nhất trên thị trường. Mức tăng 58% của cổ phiếu từ đầu năm đến nay (tính đến đầu tháng 7) phản ánh sự tự tin đó .