Từ 126 Đô-la Xuống 73 Đô-la: Giải Mã Sự Sụp Đổ Của Giá Dầu Năm 2026

Trong vòng bốn tháng, thị trường dầu mỏ toàn cầu đã trải qua một trong những chu kỳ bùng nổ và suy thoái mạnh mẽ nhất trong lịch sử hiện đại. Giá dầu Brent đã tăng vọt từ mức nền tảng trước chiến tranh khoảng 72–74 USD/thùng lên đỉnh điểm trong phiên giao dịch là 126,41 USD vào ngày 30 tháng 4 năm 2026 — mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022 . Sau đó, vào cuối tháng 6, giá đã giảm trở lại còn 73,34 USD, quay trở lại mức trước khi cuộc chiến Mỹ và Israel chống lại Iran bắt đầu .

Sự sụp đổ này không diễn ra từ từ; đó là một cú giảm gần như thẳng đứng, được kích hoạt bởi một đột phá ngoại giao duy nhất. Dưới đây là dòng thời gian đầy đủ và đã được xác thực về cuộc xung đột, cú sốc giá và sự đảo ngược nhanh chóng.

Cuộc Xung Đột và Cú Sốc Nguồn Cung

Ngày 28 tháng 2 năm 2026 — Hoa Kỳ và Israel phát động một cuộc chiến tranh trên không chống lại Iran . Để trả đũa, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đã đóng cửa hiệu quả eo biển Hormuz bằng cách đưa ra cảnh báo, lên tàu và rải thủy lôi trên biển . Eo biển này thường vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày, tức khoảng 20% nguồn cung toàn cầu . Giá dầu Brent, vốn bắt đầu năm ở mức gần 61 USD, đã tăng vọt gần như ngay lập tức .

Đến cuối tháng 4, eo biển vẫn bị đóng cửa, và Mỹ đã áp đặt một cuộc phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran . Vào ngày 30 tháng 4 năm 2026, giá dầu Brent đạt đỉnh trong phiên là 126,41 USD một thùng, mức cao nhất trong bốn năm, trước khi hạ nhiệt . Ngân hàng Thế giới sau đó mô tả sự gián đoạn này là "cú sốc thị trường dầu mỏ lớn nhất trong lịch sử" .

Một lệnh ngừng bắn tạm thời do Pakistan làm trung gian có hiệu lực vào ngày 8 tháng 4, mang lại sự cứu trợ ngắn ngủi . Nhưng phải đến cuối tháng 5, giá dầu vốn đã ở trên mức 100 USD trong phần lớn mùa xuân mới bắt đầu giảm mạnh — giảm khoảng 20% so với đỉnh nhờ hy vọng vào một thỏa thuận bền vững hơn .

Đột Phá Ngoại Giao: Thỏa Thuận Do Pakistan Làm Trung Gian

Sự sụp đổ từ 126 USD trở lại mức trước chiến tranh chỉ mất hai tháng. Bước ngoặt là một thỏa thuận sơ bộ được công bố vào các ngày 14–15 tháng 6 năm 2026, do Pakistan làm trung gian. Thủ tướng Shehbaz Sharif đã công bố khuôn khổ này, được cả Washington và Tehran xác nhận .

Bản ghi nhớ bao gồm:

• Chấm dứt các hành động thù địch trong 60 ngày .
• Mở lại eo biển Hormuz cho vận tải thương mại .
• Dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đối với Iran .
• Một buổi lễ ký kết chính thức tại Geneva, Thụy Sĩ vào ngày 19 tháng 6 .

"Thỏa thuận với Cộng hòa Hồi giáo Iran đã hoàn tất," Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đăng trên Truth Social .

Sự Sụp Đổ Của Giá Dầu: Từng Ngày Một

Phản ứng của thị trường là tức thời và bền vững.

Giữa đến cuối tháng 6 năm 2026 — Các tàu chở dầu đã bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư trong nhiều tháng bắt đầu rời khỏi eo biển Hormuz . Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính riêng UAE đã xuất khẩu dầu ở gần 85% mức trước chiến tranh, bán khoảng 60 triệu thùng . Dòng chảy vận tải biển nhanh chóng bình thường hóa .

• Ngày 18 tháng 6 năm 2026: Giá dầu Brent giảm xuống còn 79,85 USD, mức thấp nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu .
• Ngày 24 tháng 6 năm 2026: Giá dầu Brent đóng cửa ở mức 73,74 USD; đầu phiên có lúc chạm 73,34 USD, trở lại mức cơ sở trước xung đột .
• Ngày 25 tháng 6 năm 2026: Giá dầu Brent chốt ở mức 72,75 USD, khi lưu lượng tàu chở dầu tiếp tục phục hồi .
• Ngày 2 tháng 7 năm 2026: Giá dầu Brent giảm xuống dưới 71 USD lần đầu tiên kể từ ngày 27 tháng 2 .

Nhìn chung, giá dầu Brent đã giảm khoảng 40% so với đỉnh thời chiến .

Động Lực Chính Của Sự Suy Giảm

Ba lực lượng đã đưa giá trở lại mức trước chiến tranh:

1. Khôi phục nguồn cung. Việc mở lại eo biển Hormuz đã trực tiếp hóa giải cú sốc nguồn cung. Con đường thủy này vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu thô và các sản phẩm mỗi ngày .

2. Nới lỏng trừng phạt tạm thời. Thỏa thuận tạm thời bao gồm việc tạm thời dỡ bỏ các lệnh trừng phạt của Mỹ, cho phép Iran tăng cường bán dầu . Khuôn khổ này cũng bao gồm việc giải phóng khoảng 25 tỷ USD tài sản bị đóng băng của Iran .

3. Loại bỏ mức bù địa chính trị. Khuôn khổ ngừng bắn chính thức báo hiệu rằng xung đột đang hạ nhiệt, loại bỏ "mức bù địa chính trị" mà các nhà phân tích ước tính đã giữ giá ở mức cao hơn 10 USD/thùng hoặc hơn trong suốt cuộc chiến .

Dự Báo Của Các Nhà Phân Tích: Thận Trọng Về Xu Hướng Giảm

Tốc độ sụp đổ của giá đã khiến một số nhà dự báo bất ngờ. Đến cuối tháng 6, cả JP Morgan và Morgan Stanley đều điều chỉnh mạnh dự báo giá dầu Brent.

JP Morgan (Ngày 24 tháng 6 năm 2026) cắt giảm dự báo giá dầu Brent, với lý do nhu cầu yếu hơn dự kiến và mức giảm tồn kho thương mại của OECD thấp hơn dự báo . Dự báo sửa đổi của họ:

• Q3 2026: 86 USD/thùng
• Q4 2026: 80 USD/thùng
• Cuối năm: 78 USD

Morgan Stanley (Ngày 29 tháng 6 năm 2026) hạ dự báo Q3 và Q4 2026 xuống còn 75 USD/thùng, với lý do eo biển Hormuz mở cửa nhanh hơn dự kiến. Ngân hàng này cũng cảnh báo về tình trạng dư thừa lớn hơn dự kiến vào năm 2027 .

Cả hai ngân hàng đều nhấn mạnh rằng "mức bù địa chính trị" đã được định giá hoàn toàn và trọng tâm của thị trường đã chuyển trở lại các yếu tố cơ bản: nhu cầu yếu, tồn kho cao và tình trạng dư thừa nguồn cung sắp xảy ra .

Cửa Sổ 60 Ngày: Đàm Phán Hạt Nhân Và Rủi Ro Còn Lại

Thỏa thuận tạm thời không phải là một thỏa thuận hòa bình cuối cùng. Nó thiết lập một cửa sổ đàm phán 60 ngày để giải quyết số phận kho dự trữ hạt nhân của Iran, chế độ trừng phạt toàn diện và tài sản bị đóng băng . Một buổi lễ ký kết chính thức đã được lên lịch tại Geneva vào ngày 19 tháng 6 .

Tuy nhiên, con đường dẫn đến một nền hòa bình lâu dài đã bắt đầu có dấu hiệu rạn nứt. Một báo cáo của Reuters từ ngày 1 tháng 7 năm 2026 lưu ý rằng các cuộc đàm phán kỹ thuật ở Doha đã kết thúc "không có dấu hiệu tiến triển" nào hướng tới một nền hòa bình lâu dài và các nhà đàm phán thực chất đang tranh luận lại về các vấn đề mà thỏa thuận tạm thời đáng lẽ đã giải quyết .

Các nhà phân tích dự kiến giá dầu sẽ dao động trong ngưỡng thấp đến trung bình 70 USD cho đến khi kết quả đàm phán trở nên rõ ràng hơn, với nguy cơ biến động gia tăng nếu các cuộc đàm phán sụp đổ .

Kết Luận

Vào cuối nửa đầu năm 2026, giá dầu đã xóa sạch mọi mức tăng từ chiến tranh. Sự sụp đổ từ 126 USD xuống 73 USD là một sự đảo ngược kinh điển của một cú sốc nguồn cung địa chính trị: một thỏa thuận ngoại giao đã mở lại một điểm nghẽn quan trọng, các lệnh trừng phạt được nới lỏng và các tàu chở dầu bắt đầu lưu thông trở lại.

Nhưng chiếc đồng hồ 60 ngày đang tích tắc, và phần khó khăn nhất — đàm phán một giải pháp lâu dài cho chương trình hạt nhân của Iran — vẫn còn ở phía trước. Nếu các cuộc đàm phán sụp đổ, rủi ro nguồn cung sẽ quay trở lại. Nếu chúng thành công, các nhà phân tích nhìn thấy khả năng giá giảm sâu hơn xuống mức 70 USD hoặc thấp hơn.