Chứng khoán token hóa vượt ngưỡng 'thí nghiệm' để trở thành hạ tầng tài chính chủ đạo

Việc phát hành được cho phép bởi Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSRA) của ADGM, sau khi Binance giành được ba giấy phép riêng biệt bao gồm sàn giao dịch được quản lý, hạ tầng thanh toán bù trừ và môi giới-đại lý vào tháng 12 năm 2025 . Các chứng khoán token hóa này đã được chấp thuận vào Danh sách Chính thức của ADGM và được phép giao dịch trên Sàn giao dịch đầu tư được công nhận (RIE) do Nest Exchange Limited vận hành, đánh dấu lần đầu tiên chứng khoán kỹ thuật số token hóa được niêm yết trong Danh sách Chính thức của ADGM .

Securitize niêm yết trên NYSE và token hóa cổ phiếu của chính mình

Vào ngày 2 tháng 7 năm 2026, Securitize ra mắt trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) với mã SECZ sau khi sáp nhập với Cantor Equity Partners II và nhận được sự chấp thuận từ SEC . Trong ngày giao dịch đầu tiên, Securitize đã token hóa 295 triệu USD cổ phiếu phổ thông niêm yết trên NYSE của chính mình trên Solana và Avalanche, tuyên bố đây là cổ phiếu token hóa lớn nhất thế giới tính theo giá trị .

Cổ phiếu mở cửa ở mức 12,45 USD, đạt đỉnh 13,70 USD trong phiên và đóng cửa ở mức 12,30 USD – tăng hơn 8% trong ngày ra mắt . Đây là lần đầu tiên cổ phiếu của một công ty được giao dịch đồng thời trên sàn giao dịch truyền thống và trên chuỗi dưới dạng cổ phiếu gốc, không phải là phái sinh tổng hợp . Không giống như hầu hết các giải pháp "token hóa cổ phiếu" nơi bên thứ ba bao bọc các cổ phiếu niêm yết có sẵn thành token phái sinh, Securitize đã phát hành trực tiếp cổ phiếu token hóa, ghi nhận chúng vào cấu trúc vốn chính thức của tổ chức phát hành .

Con đường lên sàn bắt đầu từ tháng 10 năm 2025 khi Securitize công bố thương vụ sáp nhập SPAC trị giá 1,25 tỷ USD với Cantor Equity Partners II, với sự hậu thuẫn từ các nhà đầu tư bao gồm BlackRock và ARK Invest . SEC đã công bố hiệu lực của bản đăng ký Form S-4 vào ngày 5 tháng 6 năm 2026, dỡ bỏ rào cản pháp lý lớn cuối cùng trước khi cuộc bỏ phiếu của cổ đông vào ngày 29 tháng 6 phê duyệt thỏa thuận . Tại thời điểm niêm yết, Securitize cũng công bố quan hệ đối tác với Jump Trading và Jupiter để ra mắt cổ phiếu token hóa được quản lý hoàn toàn trên chuỗi trên Solana .

Ondo Finance ra mắt chứng khoán Mỹ token hóa trong khuôn khổ SEC hiện hành

Vào ngày 2 tháng 7 năm 2026, Ondo Finance công bố lần đầu tiên token hóa chứng khoán Mỹ niêm yết có sự lưu ký – Quỹ ETF iShares Core S&P 500 (IVV) của BlackRock và cổ phiếu Micron (MU) – trên một blockchain công khai trong khi vẫn nằm trong khuôn khổ quy định và hạ tầng hiện hành của Mỹ . Các token được phát hành thông qua một đại lý chuyển nhượng đã đăng ký SEC, với Broadridge cho phép người nắm giữ tham gia biểu quyết ủy quyền và nhận các công bố thông tin theo quy định, mang đến cho người nắm giữ token các quyền lợi và bảo vệ tương tự như người nắm giữ chứng khoán truyền thống .

Ondo đã tích cực tương tác với SEC: họ đã gửi yêu cầu không hành động (no-action request) vào tháng 4 năm 2026 để xin phép sử dụng Ethereum Mainnet như một cơ chế lưu trữ hồ sơ cho các quyền lợi chứng khoán được nắm giữ thông qua DTC và BitGo . Đề xuất bảo tồn hệ thống nắm giữ gián tiếp theo Điều 8 và DTC hiện có, lập luận rằng các token chỉ là một "lớp phủ" vận hành trên nền tảng lưu ký môi giới-đại lý hiện hữu, không làm thay đổi ai là người nắm giữ quyền lợi chứng khoán hay cách thức bảo vệ nhà đầu tư hoạt động . Ondo cũng đã gửi một lộ trình chứng khoán token hóa rộng hơn tới Lực lượng đặc nhiệm Crypto của SEC vào tháng 12 năm 2025, kêu gọi SEC hỗ trợ cả hai con đường trực tiếp và trung gian cho chứng khoán token hóa và chính thức công nhận việc sử dụng các blockchain công khai, không cần cấp phép .

Trước đó, Ondo đã có được bộ đăng ký SEC toàn diện nhất để cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ thông qua việc mua lại Oasis Pro, bao gồm giấy phép môi giới-đại lý tài sản kỹ thuật số đã đăng ký SEC, hệ thống giao dịch thay thế (ATS) và đại lý chuyển nhượng (TA) .

Ý nghĩa rộng hơn: Một sự chuyển dịch cấu trúc

Cả ba sự kiện đều diễn ra trong cùng một tuần (26 tháng 6 – 3 tháng 7 năm 2026) và minh họa cho một sự chuyển dịch cấu trúc trong cách chứng khoán được phát hành, giao dịch và nắm giữ:

• Binance bStocks chứng minh nhu cầu ở quy mô bán lẻ đối với cổ phiếu token hóa bán phần 24/7 trong một khuôn khổ quản lý phi Mỹ, với gần một nửa khối lượng giao dịch diễn ra ngoài giờ giao dịch truyền thống .
• Việc niêm yết kép NYSE/trên chuỗi của Securitize chứng minh rằng một công ty có thể đồng thời tồn tại trên sàn giao dịch truyền thống và dưới dạng tài sản token hóa trên các blockchain công khai, tạo tiền lệ cho các công ty đại chúng khác phát hành cổ phiếu token hóa gốc .
• Việc ra mắt của Ondo cho thấy cổ phiếu token hóa của Mỹ có thể hoạt động bên trong hạ tầng SEC và DTC hiện có, sử dụng các đại lý chuyển nhượng và lưu ký đã đăng ký mà không cần luật mới – chỉ cần yêu cầu không hành động có mục tiêu và sự tham gia của cơ quan quản lý .

Tổng hợp lại, những phát triển này đánh dấu tín hiệu rõ ràng nhất cho đến nay rằng cổ phiếu token hóa đã chuyển từ thí nghiệm nhỏ lẻ sang hạ tầng tài chính chủ đạo đa khu vực pháp lý, đa chuỗi. Tuần lễ đã chứng minh rằng ba mô hình khác nhau – một sàn giao dịch được quản lý phi Mỹ, một công ty đại chúng Mỹ phát hành cổ phiếu token hóa của chính mình, và một nền tảng bên thứ ba hoạt động trong các quy tắc SEC hiện hành – có thể cùng tồn tại và mở rộng quy mô đồng thời.