Cuộc khủng hoảng Hormuz biến Trung Quốc thành nhà xuất khẩu ròng nhựa và olefin như thế nào

Cuộc chiến Mỹ-Israel với Iran năm 2026 và việc đóng cửa eo biển Hormuz sau đó không tự nó biến Trung Quốc thành nước xuất khẩu ròng nhựa và olefin. Thay vào đó, các báo cáo hiện có cho thấy cuộc khủng hoảng đã thúc đẩy mạnh mẽ một sự thay đổi vốn đã diễn ra, tạo ra một cú sốc nguồn cung khu vực mà Trung Quốc — vốn đã chịu áp lực từ tình trạng thừa công suất lớn — ở vào vị thế độc nhất để khai thác .

Cuộc khủng hoảng tái định hình thị trường hóa dầu châu Á

Đầu năm 2026, Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công phối hợp vào Iran. Để trả đũa, Iran đã đóng cửa eo biển Hormuz, một tuyến đường thủy hẹp vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu và một phần đáng kể khí tự nhiên hóa lỏng cũng như nguyên liệu hóa dầu . Việc đóng cửa càng trở nên trầm trọng hơn vào ngày 13 tháng 4, khi quân đội Mỹ tuyên bố phong tỏa hàng hải đối với mọi tàu thuyền đến và đi từ các cảng của Iran .

Eo biển Hormuz là trung tâm của an ninh năng lượng châu Á. Một số nền kinh tế lớn ở châu Á phụ thuộc vào Trung Đông với hơn một nửa lượng dầu tiêu thụ . Đối với ngành hóa dầu, điểm nghẽn ngay lập tức là naphtha — một nguyên liệu đầu vào quan trọng cho sản xuất nhựa và olefin. Trước xung đột, gần 1,2 triệu thùng naphtha đi qua eo biển mỗi ngày, đáp ứng 60-70% nhu cầu nhập khẩu của châu Á .

Điểm nghẽn Naphtha và lợi thế bất đối xứng của Trung Quốc

Đối với các nhà sản xuất hóa dầu Trung Quốc, tác động ban đầu là tiêu cực. Vào tháng 4 năm 2026, các nhà sản xuất cung cấp cho nhà máy dệt và nhựa đã cắt giảm hoạt động xuống mức thấp nhất theo mùa trong ba năm khi chi phí nguyên liệu thô tăng và nhu cầu suy yếu . Một số nhà sản xuất axit terephthalic tinh khiết (PTA) lớn — bao gồm một trong những công ty lớn nhất, Hengli Petrochemical Co. — đã đưa các đơn vị ngừng hoạt động, loại bỏ khoảng 20% công suất quốc gia. Tỷ lệ hoạt động của ngành đã giảm xuống thấp nhất là 68% .

Tuy nhiên, động lực rộng hơn lại có lợi cho Trung Quốc. Ngành hóa dầu của nước này đã phải đối mặt với tình trạng thừa công suất nghiêm trọng trước khi chiến tranh bắt đầu. Vào tháng 10 năm 2025, Bộ Công nghiệp Trung Quốc đã triệu tập các doanh nghiệp hóa dầu để giải quyết tình trạng sản xuất thừa và cái mà Bắc Kinh gọi là "nội cạnh" — sự cạnh tranh nội bộ gay gắt làm xói mòn biên lợi nhuận . Chính phủ đã xác định 15 sản phẩm có nguy cơ dư cung rõ ràng, bao gồm polyvinyl clorua (PVC), polypropylene (PP) và polyethylene (PE) .

Trong thập kỷ qua, Trung Quốc đã xây dựng bảy trung tâm hóa dầu khổng lồ, vượt qua Mỹ để trở thành nhà sản xuất ethylene và polyethylene lớn nhất . Công suất ethylene của nước này ước tính đạt 66 triệu tấn mỗi năm vào năm 2025, với 32 triệu tấn nữa dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ năm 2023 đến năm 2028 . Từ năm 2024 đến năm 2025, hơn 10 triệu tấn mỗi năm công suất ethylene đã được bổ sung, và các bổ sung tiếp theo lần lượt là 6,3 triệu và 6,8 triệu tấn dự kiến cho năm 2026 và 2027 .

Tình trạng thừa công suất từ trước đó đã trở thành một tài sản chiến lược khi cuộc khủng hoảng Hormuz xảy ra. Khi phần còn lại của châu Á trải qua sự gián đoạn nguồn cung vào tháng 3 năm 2026, Trung Quốc nổi lên như một nhà xuất khẩu lớn, tận dụng hậu cần đa dạng và nguồn cung nguyên liệu thô trên đất liền như sản xuất olefin từ than (CTO) . Các nhà sản xuất Trung Quốc có cả năng lực vật lý để tăng sản lượng và động lực thương mại để tìm kiếm người mua xuất khẩu, vì nhu cầu trong nước vốn đã yếu .

Từ nhà nhập khẩu đến nhà cung cấp khu vực: Kết quả phản trực giác

Đến giữa năm 2026, nhiều báo cáo kết luận rằng Trung Quốc đã nổi lên như một bên thắng cuộc tương đối từ cuộc khủng hoảng Hormuz. The New York Times đưa tin rằng Trung Quốc phần lớn đã tránh được những hậu quả nghiêm trọng nhất của cuộc xung đột, thoát khỏi lạm phát tăng vọt và hỗn loạn kinh tế ảnh hưởng đến nhiều quốc gia khác . Công ty tư vấn The Asia Group kết luận rằng Trung Quốc là "bên hưởng lợi chiến lược rõ ràng nhất" của cuộc khủng hoảng .

Cụ thể trong lĩnh vực hóa dầu, công suất dư thừa của Trung Quốc cho phép nước này lấp đầy khoảng trống nguồn cung trên khắp châu Á. Nước này đã cấm xuất khẩu các sản phẩm dầu, gây áp lực lên các nước láng giềng vốn phụ thuộc vào các nhà máy lọc dầu của nước này để có nhiên liệu thiết yếu, đồng thời đề nghị giúp giảm bớt tình trạng thiếu nhiên liệu của họ — một động thái đồng thời củng cố đòn bẩy của Trung Quốc và mở ra các kênh xuất khẩu cho nhựa, polymer và olefin của nước này .

S&P Global lưu ý rằng chiến tranh Trung Đông đã biến năm 2026 từ một năm dự kiến dư thừa hóa dầu thành một trong những cuộc khủng hoảng nguồn cung nghiêm trọng nhất mà ngành này từng thấy . Đối với Trung Quốc, điều đó có nghĩa là công suất dư thừa — một vấn đề mà chính phủ đang vật lộn để giải quyết — đột nhiên trở thành lợi thế cạnh tranh.

Triển vọng: Phụ thuộc vào thỏa thuận hòa bình

Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, Mỹ đã đạt được thỏa thuận với Iran để ngừng các cuộc tấn công, theo các quan chức Mỹ . Biến số chính là liệu eo biển Hormuz có được mở lại hoàn toàn hay không và tốc độ nhanh như thế nào.

Nếu eo biển mở cửa trở lại và thỏa thuận hòa bình được giữ vững: Các dòng năng lượng Trung Đông có thể sẽ bình thường hóa, làm giảm lợi thế do khủng hoảng mang lại mà Trung Quốc có được từ sự gián đoạn khu vực . Tuy nhiên, việc mở cửa trở lại Hormuz có thể không khiến Trung Quốc nhanh chóng quay lại mức mua dầu trước đây từ Vịnh Ba Tư . Các kênh xuất khẩu sang Đông Nam Á có thể tồn tại một phần, đặc biệt là khi người mua đã chuyển đổi nhà cung cấp trong thời gian gián đoạn, nhưng cạnh tranh về giá sẽ gia tăng nếu nguồn cung từ Trung Đông và Đông Bắc Á bình thường hóa. Vấn đề thừa công suất cơ bản của Trung Quốc cũng vẫn còn — chính phủ đã cố gắng giải quyết vấn đề này trước cuộc khủng hoảng, và tiến độ còn chậm .

Nếu thỏa thuận hòa bình thất bại và eo biển vẫn đóng: Vị thế của Trung Quốc với tư cách là nhà cung cấp khu vục có thể sẽ được củng cố hơn nữa, vì ảnh hưởng của nước này ở châu Á đã tăng lên trong khi các nước láng giềng phải đối mặt với tình trạng thiếu nhiên liệu . Sự gián đoạn càng kéo dài, lợi thế tương đối của Trung Quốc càng có thể cứng lại thành thị phần lâu dài, đặc biệt nếu các đối thủ cạnh tranh ở Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và Đông Nam Á vẫn phụ thuộc vào các dòng năng lượng Trung Đông .

Kết luận: việc mở lại eo biển sẽ làm giảm lợi thế biên lợi nhuận do khủng hoảng của Trung Quốc, nhưng sẽ không nhất thiết đảo ngược sự thay đổi xuất khẩu. Tình trạng thừa công suất hóa dầu của Trung Quốc có trước chiến tranh và cuộc khủng hoảng Hormuz chủ yếu đẩy nhanh việc thâm nhập vào các thị trường nước ngoài mà công suất dư thừa đã khiến điều đó trở nên không thể tránh khỏi . Các dòng chảy thương mại hóa dầu của khu vực đã được định hình lại — và có thể sẽ không trở lại mô hình trước năm 2026 ngay cả khi hòa bình trở lại.