Các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi nghiêm túc về việc liệu những khoản chi tiêu vốn khổng lồ cho hạ tầng AI có mang lại lợi nhuận tương xứng hay không. Một nhà phân tích nhận xét: "Cơn sốt AI đã hạ nhiệt nhanh chóng khi những định giá trên trời chạm mặt thực tế" . Cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm trên khắp châu Á, và đến cuối tháng 6, câu chuyện chủ đạo đã chuyển từ 'hưng phấn AI' sang 'nỗi lo bong bóng AI'
.
Các nhà đầu tư Nhật Bản hầu như không tham gia mua vào bắt đáy. Trong suốt năm 2025, đà tăng của thị trường chứng khoán Tokyo chủ yếu được thúc đẩy bởi khối ngoại, trong khi các nhà đầu tư trong nước vẫn đứng ngoài cuộc . Tháng 5/2025, các nhà đầu tư Nhật thậm chí còn ghi nhận đợt bán ròng cổ phiếu nước ngoài lớn nhất trong 5 năm, đưa vốn về nước vì lo ngại căng thẳng Trung Đông và thị trường công nghệ quá nóng
. Điều này đồng nghĩa với việc không có một lực cầu nội địa tự nhiên nào để hấp thụ áp lực bán từ khối ngoại, khiến đà giảm càng thêm trầm trọng.
Sự lên giá của đồng Yên càng làm cho vấn đề trở nên tồi tệ hơn. Một đồng Yên mạnh hơn sẽ làm giảm giá trị danh mục đầu tư cổ phiếu Nhật của khối ngoại và bóp nghẹt lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghệ định hướng xuất khẩu. Giữa tháng 6, các nhà đầu tư nước ngoài đã viện dẫn "sức mạnh của đồng Yên và sự thay đổi của BOJ" như những lý do rõ ràng cho việc đẩy mạnh rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Nhật . Áp lực tiền tệ này khiến khối ngoại có xu hướng muốn chốt lời và rút lui.
Đợt bán tháo không chỉ giới hạn ở Nhật Bản. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc chịu thiệt hại nặng nề nhất với mức giảm 10% chỉ trong một phiên ngày 24/6, khi các nhà đầu tư đồng loạt bán tháo cổ phiếu của các nhà sản xuất chip SK hynix và Samsung . Đến ngày 29/6, một làn sóng bán tháo khác lại ập đến sau thông báo tăng giá của Apple, khiến cổ phiếu công nghệ châu Á lao dốc một lần nữa vì lo ngại chi phí linh kiện tăng sẽ làm giảm nhu cầu thiết bị và làm chậm đà tăng của chip nhớ vốn là động lực chính của thương vụ AI
.