Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hứng chịu tháng 6 tồi tệ nhất lịch sử với 4,06 tỷ USD bị rút ròng

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã hứng chịu một tháng 6 đen tối với 4,06 tỷ USD ròng bị rút ra, đánh dấu tháng tồi tệ nhất kể từ khi nhóm sản phẩm này ra mắt vào tháng 1/2024. Con số này vượt qua kỷ lục suy giảm trước đó là 3,56 tỷ USD được thiết lập vào tháng 2/2025 và nâng tổng số vốn bị rút ròng trong hai tháng 5 và 6 lên xấp xỉ 6,5 tỷ USD, một con số tương đương vốn hóa thị trường của một đồng tiền số lớn .

Tổng quan dòng vốn rút ra và các cột mốc quan trọng

Thiệt hại trong tháng là đỉnh điểm của một chuỗi các sự kiện tiêu cực:

• Tổng cộng trong tháng: Dòng vốn ròng ra 4,06 tỷ USD trong tháng 6, theo dữ liệu từ Bloomberg và SoSoValue .
• Chuỗi rút vốn 13 ngày kỷ lục: Một đợt rút tiền liên tiếp kéo dài 13 ngày đã 'hút' 4,4 tỷ USD khỏi các quỹ từ ngày 15/5 đến đầu tháng 6 — chuỗi dài nhất từ trước đến nay .
• Tuần tồi tệ nhất thứ hai: Tuần kết thúc vào ngày 26/6 chứng kiến khoảng 1,79 tỷ USD bị rút ra, trở thành tuần có dòng vốn ra lớn thứ hai trong lịch sử .
• Tài sản quản lý (AUM) sụt giảm mạnh: Tổng tài sản dưới quản lý của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã giảm từ khoảng 104,3 tỷ USD xuống còn 80,4 tỷ USD trong giai đoạn tồi tệ nhất của chuỗi 13 ngày .
• Dòng vốn vào lũy kế vẫn dương: Bất chấp đợt 'chảy máu' lịch sử, dòng vốn vào ròng lũy kế của tất cả các quỹ ETF Bitcoin kể từ khi ra mắt vẫn ở mức khoảng 55 tỷ USD tính đến đầu tháng 6 .

IBIT của BlackRock: Động lực chính của làn sóng rút vốn

Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thế giới, là nguồn gốc chủ yếu của dòng vốn rút ra. Quỹ này chiếm tới 75% tổng dòng vốn rút ra trong tháng 6 — khoảng 3 tỷ USD trong tổng số 4,06 tỷ USD .

• Đỉnh điểm trong tuần: IBIT đã mất khoảng 1,3 tỷ USD trong tuần từ 22 đến 26/6, chiếm khoảng 73% tổng lượng tiền rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin trong tuần đó .
• Ngày rút vốn lớn nhất: Dòng vốn ròng ra 444,5 triệu USD vào ngày 26/6 là khoản rút tiền một ngày lớn nhất khỏi IBIT kể từ khi ra mắt vào tháng 1/2024 .
• Chuỗi bảy tuần liên tiếp: Đến cuối tháng 6, IBIT đang trên đà ghi nhận tuần rút vốn thứ bảy liên tiếp — chuỗi dài nhất từ trước đến nay của quỹ này .
• Đầu năm đến nay vẫn xanh: Dù bị rút vốn mạnh, IBIT vẫn duy trì được mức tăng so với đầu năm, và dòng vốn vào ròng lũy kế kể từ khi ra mắt vẫn dương .

Bối cảnh vĩ mô và hành động của các nhà đầu tư tổ chức

Các nhà phân tích mô tả làn sóng này là một sự kiện 'hạ rủi ro' (de-risking) có tổ chức của các tổ chức, chứ không phải là sự hoảng loạn của nhà đầu tư bán lẻ .

• Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng đã thay đổi bài toán chi phí cơ hội đối với các nhà phân bổ vốn tổ chức, kích hoạt việc tái cân bằng danh mục bằng cách rút khỏi các quỹ ETF tiền số để chuyển sang thu nhập cố định .
• Sự kết thúc của mô hình 'mua khi giá giảm': Các đợt bán tháo Bitcoin trước đây thường chứng kiến các nhà đầu tư ETF mua vào để bắt đáy. Nhưng trong tháng 6/2026, mô hình này đã bị phá vỡ — các nhà đầu tư ETF đã trở thành người bán ròng trong đợt sụt giảm thay vì người mua .
• Cắt giảm vị thế từ trước của tổ chức: Trong quý 1/2026, các nhà đầu tư tổ chức đã giảm 17% vị thế ETF Bitcoin giao ngay (từ 313.000 BTC xuống 261.000 BTC), với giá trị bằng USD giảm 35% xuống còn 17,8 tỷ USD .
• Sự hồi phục ngắn ngủi: Một sự đảo chiều một phần ngắn ngủi đã xảy ra vào ngày 12/6 khi các tín hiệu về thỏa thuận hòa bình Iran tạm thời khơi dậy khẩu vị rủi ro, thu hút 85,85 triệu USD dòng vốn vào ròng, nhưng hoạt động bán ra nhanh chóng được nối lại .

Diễn biến của các quỹ ETF tiền số khác

Bức tranh có sự phân hóa rõ rệt. Các altcoin vốn hóa lớn chảy máu cùng Bitcoin, trong khi các quỹ thích hợp như HYPE và ở mức độ thấp hơn là XRP thậm chí còn thu hút được dòng vốn vào.

Các quỹ ETF Ether bị thiệt hại nặng nề, mất khoảng 273 triệu USD chỉ trong tuần kết thúc ngày 26/6, kéo dài chuỗi rút vốn nhiều tuần . Trong 18 ngày đầu tháng 6, các quỹ ETF Ethereum đã mất khoảng 200 triệu USD . Quỹ ETHA của BlackRock chiếm phần lớn trong số tiền chuộc lại này .

Các quỹ ETF Solana là âm ròng trong tháng. Chúng ghi nhận dòng vốn ra khoảng 12,74 triệu USD vào đầu tháng 6 và có dòng vốn ra ròng 3,4 triệu USD tính đến ngày 18/6 . Vào một vài ngày riêng lẻ (ví dụ: 17/6), chúng có dòng vốn vào dương nhỏ (khoảng 1-3 triệu USD), nhưng xu hướng tổng thể là tiêu cực .

Các quỹ ETF XRP có kết quả trái chiều nhưng nhìn chung hơi dương ròng. Chúng ghi nhận dòng vốn ra khoảng 5,34 triệu USD vào ngày 3-4/6, nhưng sau đó phục hồi. Tính đến ngày 18/6, các quỹ ETF XRP đã có thêm khoảng 24 triệu USD dòng vốn vào ròng , và trong tuần kết thúc ngày 12/6, chúng đã tăng được khoảng 10,68 triệu USD . XRP là một trong số ít danh mục mà dòng vốn vào ETF bù đắp một phần cho sự yếu kém của BTC .

Các quỹ ETF HYPE (Hyperliquid) là quỹ hoạt động tốt nhất và là danh mục tích cực duy nhất một cách nhất quán . Tính đến ngày 18/6, các quỹ ETF HYPE đã thu hút được khoảng 50 triệu USD dòng vốn vào lũy kế . Đến tuần kết thúc ngày 26/6, con số này đã tăng lên khoảng 111 triệu USD . Vào những ngày riêng lẻ đầu tháng 6, riêng quỹ THYP của 21Shares đã thu hút khoảng 2,99 triệu USD .

'Hạ rủi ro', chứ không phải 'Xoay vòng'

Bất chấp dòng vốn vào của HYPE và XRP, các nhà phân tích cảnh báo không nên gọi đây là một sự xoay vòng (rotation). Số tiền 74 triệu USD chảy vào HYPE và XRP tính đến giữa tháng 6 chỉ chiếm chưa đến 3% lượng vốn đã thoát khỏi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum trong cùng kỳ . Nhận định chủ đạo là "các nhà đầu tư đang hạ rủi ro, chứ không phải xoay vòng" .