Cú sốc cổ phiếu SoftBank cuối tháng 6/2026: Tin đồn trì hoãn IPO của OpenAI và động thái trái chiều của Deutsche Bank

Theo bài báo, các cố vấn của OpenAI đã trình lên ban lãnh đạo hai lựa chọn: hoặc IPO sớm với mức định giá thấp hơn, hoặc chờ đến năm 2027 để nhắm tới mức định giá lên tới 1.000 tỷ USD .

Sự phơi nhiễm của SoftBank vào OpenAI là vô cùng lớn. Tính đến tháng 10/2026, tổng số tiền đầu tư mà SoftBank dự kiến rót vào OpenAI sẽ đạt khoảng 65 tỷ USD . Vào tháng 4/2026, SoftBank đã thực hiện khoản đầu tư bổ sung đợt đầu tiên trị giá 10 tỷ USD trong tổng số 30 tỷ USD đã cam kết . Giới đầu tư đã định giá kỳ vọng về một đợt IPO sắp diễn ra của OpenAI như một sự kiện thanh khoản quan trọng, giúp hiện thực hóa lợi nhuận từ khoản đầu tư khổng lồ này vào tương lai . Tin tức về việc trì hoãn IPO đã trực tiếp phá vỡ luận điểm đầu tư đó.

Đà bán tháo còn bị khuếch đại bởi một đợt suy giảm công nghệ rộng hơn: chỉ số Nasdaq Composite giảm phiên thứ tư liên tiếp, và SoftBank dẫn đầu đà giảm của các cổ phiếu công nghệ châu Á trong bối cảnh lo ngại về chi phí cơ sở hạ tầng AI ngày càng gia tăng . Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản cũng đóng cửa giảm 4%, xóa sạch gần như toàn bộ thành quả của phiên giao dịch trước đó .

Deutsche Bank đã phản ứng thế nào?

Hành động của Deutsche Bank trong tháng 6/2026 thể hiện hai luồng quyết định trái ngược nhau, phản ánh sự đảo chiều của cổ phiếu SoftBank.

• Ngày 2/6/2026 — Hạ xếp hạng: Deutsche Bank đã hạ xếp hạng cổ phiếu SoftBank từ "Mua" (Buy) xuống "Giữ" (Hold) , đồng thời nâng nhẹ giá mục tiêu lên 8.700 yen từ mức 8.600 yen trước đó . Chuyên gia phân tích Peter Milliken cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang bị cuốn vào "cơn sốt AI" và chỉ tập trung vào đà tăng ngắn hạn, khiến cổ phiếu dễ bị tổn thương trước các đợt đảo chiều .

• Ngày 26/6/2026 — Nâng xếp hạng: Ngay trong ngày cổ phiếu SoftBank lao dốc vì tin đồn trì hoãn IPO của OpenAI, Deutsche Bank đã đảo ngược quyết định và nâng xếp hạng SoftBank trở lại "Mua" từ "Giữ" , với giá mục tiêu 8.000 yen . Thông tin này đã được các trang MarketBeat và Robinhood ghi nhận như một hành động phân tích cùng ngày .

Điều đáng chú ý là thời điểm của các quyết định: Deutsche Bank hạ xếp hạng trước khi thị trường sụp đổ với nhận định thị trường đang quá nóng, sau đó lại nâng xếp hạng ngay khi cổ phiếu giảm sâu, coi đợt bán tháo như một cơ hội mua vào.

Sự kiện này cho thấy điều gì về sự nhạy cảm của thị trường với khoản đầu tư của SoftBank vào OpenAI?

Sự kiện này là một bài kiểm tra căng thẳng rõ ràng cho thấy giá trị vốn hóa của SoftBank hiện phụ thuộc chặt chẽ vào tiến độ thương mại hóa của OpenAI đến mức nào.

1. SoftBank là cổ phiếu proxy của OpenAI: Thị trường coi SoftBank như một kênh đầu tư gián tiếp vào OpenAI. Việc trì hoãn IPO đồng nghĩa với việc lùi thời điểm thanh khoản mà nhà đầu tư kỳ vọng, từ đó khiến SoftBank bị định giá lại ngay lập tức .
2. Sự nhạy cảm cực độ với đòn bẩy tài chính: SoftBank đã vay nợ rất nhiều để tài trợ cho khoản đầu tư vào OpenAI. Đến đầu tháng 6/2026, các chủ nợ đã tỏ ra dè dặt trong việc cho vay dựa trên tài sản đảm bảo là cổ phần OpenAI của SoftBank . Việc hoãn IPO làm dấy lên lo ngại về khả năng trả nợ của SoftBank.
3. Phản ứng thái quá trước một tín hiệu nhỏ: Chỉ một báo cáo chưa được xác nhận chính thức từ OpenAI đã khiến SoftBank mất 12-13% giá trị thị trường chỉ trong một ngày, đồng thời kéo chỉ số Nikkei giảm 4% . Điều này cho thấy thị trường hầu như không có lòng khoan dung với bất kỳ sự không chắc chắn nào xoay quanh lộ trình IPO của OpenAI.
4. Sự mong manh đằng sau đợt tăng giá AI: Cú sốc này xảy ra sau một đợt tăng giá rực rỡ đã đưa SoftBank trở thành công ty có vốn hóa lớn nhất Nhật Bản . Tốc độ đảo chiều nhanh chóng cho thấy phần lớn đà tăng đó được xây dựng trên kỳ vọng về một đợt IPO sắp xảy ra của OpenAI, chứ không phải dựa trên dòng tiền thực tế từ hoạt động kinh doanh.
5. Hiệu ứng dây chuyền ra thị trường rộng lớn hơn: Sự sụt giảm không chỉ giới hạn ở SoftBank mà còn lan rộng ra toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ châu Á, khiến SoftBank trở thành 'chuẩn mực' cho khẩu vị rủi ro đối với các khoản đầu tư vào AI nói chung .

Tóm lại, cú sốc ngày 26/6 xác nhận rằng cổ phiếu SoftBank đã trở thành một công cụ đầu tư ủy thác có đòn bẩy cao, phụ thuộc vào lịch trình IPO của OpenAI. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy kế hoạch IPO bị trì hoãn — dù chưa được kiểm chứng — cũng có thể kích hoạt một đợt định giá lại mạnh mẽ, phơi bày sự mong manh của một sự đồng thuận thị trường vốn đã đặt cược quá nhiều vào một sự kiện thanh khoản trong tương lai gần như là yếu tố cốt lõi của câu chuyện giá trị cổ phiếu SoftBank.