OpenAI có thể hoãn IPO đến năm 2027: Vì sao gã khổng lồ AI lại chùn bước?

Theo một báo cáo của New York Times ngày 25 tháng 6 năm 2026, trích dẫn ba nguồn tin tham gia vào quá trình thảo luận nội bộ, OpenAI đang nghiêng về việc trì hoãn kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sang năm sau hoặc thậm chí là năm 2027 . Trước đó, công ty đã thuê các ngân hàng và luật sư để chuẩn bị cho một đợt IPO vào quý 3 hoặc quý 4 năm 2026 . Một loạt các yếu tố đang thúc đẩy sự thay đổi này.

Các yếu tố chính đằng sau quyết định

• Biến động thị trường và 'bài học' từ SpaceX. Sau khi SpaceX ra mắt thành công trong một đợt IPO kỷ lục vào tháng này, cổ phiếu của họ đã giảm từ mức cao 202 USD xuống còn 153 USD, tạo ra một tiền lệ đầy thận trọng. Các cố vấn của OpenAI lo ngại rằng thị trường toàn cầu "sóng gió" và tâm lý e ngại đối với cổ phiếu công nghệ có thể khiến các nhà đầu tư cá nhân không mấy hào hứng với một đợt IPO công nghệ 'khủng' khác .

• Mục tiêu định giá đầy tham vọng của CEO Sam Altman. Altman đang thúc ép các cố vấn tìm cách để OpenAI được định giá ở mức 1.000 tỷ USD, tăng từ mức định giá tư nhân 730 tỷ USD trước đó. Các cố vấn đang khuyên ông nên chậm lại thay vì lên sàn với mức giá thấp hơn mục tiêu này .

• Bất đồng nội bộ. CFO Sarah Friar đã phản đối kế hoạch IPO năm 2026, cảnh báo rằng công ty "chưa sẵn sàng" do chi tiêu quá cao và tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại. Sự căng thẳng giữa tham vọng mạnh mẽ của Altman và sự thận trọng của Friar đã được nhiều tờ báo như The Information đưa tin. NYT cũng lưu ý rằng một loạt diễn biến gần đây đã khiến các giám đốc điều hành "từ bỏ những tham vọng táo bạo nhất của họ" .

• Thua lỗ tài chính và bỏ lỡ mục tiêu. OpenAI đã không đạt được các mục tiêu nội bộ về người dùng và doanh thu. Công ty đặt mục tiêu có 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tuần trên ChatGPT vào cuối năm 2025 nhưng đã thất bại, và người dùng đang chuyển sang các đối thủ cạnh tranh. Trong quý 1 năm 2026, OpenAI tạo ra doanh thu khoảng 5,7 tỷ USD nhưng có biên lợi nhuận điều chỉnh âm -122%, nghĩa là họ lỗ 1,22 USD cho mỗi USD chi tiêu . Những áp lực tài chính này đã làm dấy lên nghi vấn nội bộ về tính bền vững của các khoản chi tiêu khổng lồ cho trung tâm dữ liệu .