Bain Capital thắng thầu thương vụ 7,4 tỷ euro mua lại Everllence từ Volkswagen: Chiến lược cắt giảm chi phí và điện khí hóa của 'gã khổng lồ' ô tô Đức

Ngày 24 tháng 6 năm 2026, Volkswagen (VW) đã ký thỏa thuận độc quyền bán 51% cổ phần chi phối trong mảng kinh doanh động cơ diesel hạng nặng và hàng hải của mình, Everllence, cho quỹ đầu tư tư nhân Bain Capital. Đây được mô tả là một trong những cuộc đấu giá cạnh tranh khốc liệt nhất tại thị trường vốn tư nhân châu Âu . Thương vụ này mang về cho VW khoảng 7,4 tỷ euro (tương đương 8,4 tỷ USD), vượt xa ước tính nội bộ ban đầu từ 5-6 tỷ euro, cho thấy sức nóng của cuộc cạnh tranh giành tài sản này .

Tổng quan thương vụ

Volkswagen sẽ giữ lại 49% cổ phần và vẫn là cổ đông lớn của Everllence trong trung hạn . Giao dịch được cấu trúc dưới dạng mua lại bằng đòn bẩy tài chính (LBO) do Bain Capital thực hiện . Tổng giá trị doanh nghiệp của Everllence tại thời điểm thương vụ là khoảng 8,5 tỷ euro, bao gồm cả nợ .

Đơn vị này, trước đây có tên là MAN Energy Solutions trước khi được đổi tên thành Everllence vào tháng 6 năm 2025, chuyên sản xuất động cơ tàu thủy và tua-bin cho nhà máy điện, với khoảng 15.000 nhân viên . Trong năm tài chính 2024, Everllence báo cáo doanh thu 4,3 tỷ euro và lợi nhuận hoạt động (EBIT) đạt 337 triệu euro .

Cơ cấu cổ phần

• Bain Capital: 51% — cổ đông chi phối, nắm quyền điều hành.
• Volkswagen AG: 49% — cổ phần thiểu số được giữ lại; vẫn là "cổ đông lớn trong trung hạn" .

Việc VW bán phần lớn cổ phần nhưng vẫn giữ một tỷ lệ đáng kể cho thấy hãng vẫn nhìn thấy giá trị lâu dài của mảng kinh doanh này, đồng thời chuyển giao quyền kiểm soát vận hành và không còn phải hợp nhất đơn vị này vào báo cáo tài chính.

Quy trình đấu giá & Các đối thủ cạnh tranh

Quá trình bán diễn ra trong nhiều tháng qua các vòng đấu thầu:

Giai đoạn	Ngày	Chi tiết
Nhà thầu sơ bộ	Tháng 2/2026	Ít nhất sáu quỹ đầu tư tư nhân đã nộp hồ sơ dự thầu vòng một, định giá đơn vị này khoảng 8 tỷ euro (bao gồm nợ), vượt dự báo của các nhà phân tích . Các nhà thầu bao gồm Blackstone, Brookfield Asset Management, Advent International, Bain Capital, CVC Capital Partners và EQT AB .
Danh sách rút gọn	Tháng 4/2026	VW chọn ra ba ứng viên cuối cùng: Bain Capital, CVC Capital Partners và một liên minh giữa EQT AB và Porsche SE — công ty nắm giữ cổ phần của gia đình tỷ phú Porsche-Piëch, những người kiểm soát VW .
Người thắng cuộc	24/6/2026	Bain Capital chiến thắng, vượt qua liên minh EQT/Porsche SE và CVC . Các đề nghị ràng buộc cuối cùng được nộp vào ngày 2/6/2026 .

Sự tham gia của Porsche SE — cổ đông lớn nhất của VW — vào liên minh với EQT đã tạo thêm sự phức tạp bất thường cho cuộc đấu giá, nhưng cuối cùng Bain đã đưa ra mức giá cao nhất hoặc có lợi nhất .

Lý do chiến lược

Đối với Volkswagen: Tinh gọn danh mục đầu tư để điện khí hóa & Cắt giảm chi phí

• Đơn giản hóa danh mục đầu tư: Thông cáo báo chí chính thức của VW mô tả thỏa thuận này là "bước đi quan trọng hướng tới việc tinh gọn danh mục đầu tư" .
• Phân bổ lại vốn: Số tiền 7,4 tỷ euro từ thương vụ sẽ giúp tài trợ cho kế hoạch điện khí hóa khổng lồ trị giá hơn 80 tỷ euro của VW, bao gồm các nền tảng xe điện (EV), sản xuất pin và bộ phận phần mềm CARIAD . Trước đó, VW đã cam kết chi 73 tỷ euro cho các công nghệ tương lai trong giai đoạn 2021-2025 .
• Giải quyết khoảng trống tài chính: Các báo cáo chỉ ra VW đang đối mặt với khoản thâm hụt khoảng 11 tỷ euro trong năm 2026, kích hoạt một đợt cắt giảm chi phí mạnh mẽ bao gồm đóng băng đầu tư, cắt giảm nhân sự và bán các tài sản không cốt lõi — trong đó Everllence là tài sản lớn nhất .
• Thoát khỏi động cơ diesel truyền thống: Việc thoái vốn khỏi mảng động cơ diesel hạng nặng cho phép VW tập trung nguồn lực và sự quản lý vào xe điện và các dịch vụ di chuyển, thay vì duy trì một đơn vị động cơ diesel phi ô tô . Hãng từ lâu đã định hướng một tương lai hoàn toàn bằng điện, với cựu giám đốc chiến lược Michael Jost tuyên bố vào năm 2018 rằng "năm 2026 sẽ là năm cuối cùng ra mắt sản phẩm trên nền tảng động cơ đốt trong" .

Đối với Bain Capital

• Bain có được một tài sản công nghiệp tạo ra tiền mặt với vị thế vững chắc trong lĩnh vực động lực hàng hải và phát điện — những thị trường có nhu cầu ổn định, không phụ thuộc vào chu kỳ ô tô .
• Cấu trúc LBO giúp Bain có lộ trình cải thiện hoạt động và một lối thoát trong tương lai (IPO hoặc bán lại cho đối tác chiến lược) sau khi hoàn tất quá trình tách khỏi VW.

Điều khoản tài chính & Định giá

Mức giá cuối cùng khoảng 7,4 tỷ euro cho 51% cổ phần đã vượt xa đáng kể so với ước tính nội bộ ban đầu là 5-6 tỷ euro, phản ánh sự cạnh tranh gay gắt trong cuộc đấu giá . Cấu trúc thương vụ dưới dạng LBO bởi Bain Capital có nghĩa là việc mua lại được tài trợ thông qua sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và nợ được đảm bảo bằng tài sản và dòng tiền tương lai của công ty mục tiêu.