Các cựu trader của Millennium rót 500 triệu USD vào quỹ đầu cơ đặt cược Siêu El Niño mà thị trường đang 'định giá sai'

Một nhóm các trader hàng hóa kỳ cựu đang thực hiện một vụ đặt cược có chủ đích rằng Siêu El Niño đang phát triển chính là rủi ro bị định giá thấp nhất trên thị trường toàn cầu hiện nay.

Moreton Capital Partners—được thành lập bởi các cựu trader của Millennium Management, Les Finemore và Alistair Fullerton—đang nhắm tới mục tiêu huy động 500 triệu USD cho MCP Special Opportunities Fund, một quỹ chuyên dụng để giao dịch các mặt hàng nông sản và năng lượng sẽ bị gián đoạn bởi hiện tượng mà các nhà dự báo cho rằng có thể là một Siêu El Niño chưa từng có trong lịch sử . Quỹ này dự kiến kết thúc huy động vốn vào cuối tháng 9 năm 2026 và sử dụng một phương pháp tiếp cận có hệ thống, kết hợp AI tác nhân, học máy và nghiên cứu cơ bản chuyên sâu .

Mục đích của quỹ

MCP Special Opportunities Fund là một phương tiện có mục đích đặc biệt, được tạo ra để tận dụng sự lệch giá trên các mặt hàng bị ảnh hưởng bởi Siêu El Niño sắp tới . Nền tảng rộng hơn của Moreton, MCP Global Commodities Alpha Fund, nhắm tới 1 tỷ USD và giao dịch trên 70 hợp đồng tương lai và quyền chọn hàng hóa trong lĩnh vực nông nghiệp, năng lượng và kim loại, sử dụng phương pháp trung lập với thị trường . Quỹ Special Opportunities là một phương tiện tập trung hơn, hướng theo sự kiện, nhắm vào rủi ro vĩ mô lớn nhất mà công ty xác định: một cú sốc khí hậu đối với nguồn cung lương thực toàn cầu.

Tại sao Moreton tin rằng thị trường đang định giá sai rủi ro?

Luận điểm trung tâm của quỹ là các thị trường tài chính vẫn chưa định giá đầy đủ xác suất hoặc mức độ nghiêm trọng của Siêu El Niño đang phát triển . Một bài đăng trên LinkedIn trích dẫn người đồng sáng lập Les Finemore cho biết thị trường đang "định giá sai nghiêm trọng" rủi ro El Niño, vốn có thể phá hủy mùa màng và đẩy giá lương thực lên cao . Moreton nhận thấy sự khác biệt giữa sự chắc chắn ngày càng tăng của giới khoa học về một sự kiện cường độ kỷ lục và vị thế giao dịch tương đối yếu ớt trên thị trường tương lai nông sản và năng lượng. Nền tảng giao dịch có hệ thống của công ty, kết hợp AI tác nhân với nghiên cứu định lượng và cơ bản trên hơn 80 mặt hàng, được thiết kế để nắm bắt những điểm kém hiệu quả đó trước khi thị trường rộng lớn hơn tái định giá chúng .

Trong một bài nghiên cứu có tựa đề "The Great Cascade," Moreton xác định rõ ràng "một Siêu El Niño đang kết tinh vào cuối năm 2026 và 2027 thành một sự gián đoạn hệ thống lương thực" như một phần trong tập hợp cơ hội của họ trong 18 tháng tới .

Các mặt hàng và chiến lược giao dịch cụ thể

Các mặt hàng sẽ được giao dịch:

• Ngô (đặc biệt là ngô Nam Phi) — dễ bị tổn thương do hạn hán do El Niño gây ra ở miền nam châu Phi
• Lúa mì (đặc biệt là lúa mì Úc) — có nguy cơ từ điều kiện khô hạn ở miền đông Úc
• Dầu cọ từ Malaysia — cũng bị ảnh hưởng bởi các mô hình lượng mưa thay đổi của El Niño
• Các loại cây trồng khác và các mặt hàng nông sản liên quan bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lượng mưa và nhiệt độ

Chiến lược:

• Các giao dịch giá trị tương đối giữa các mặt hàng, khai thác sự lệch giá giữa các mặt hàng liên quan
• Vị thế mua và bán trên hợp đồng tương lai và hoán đổi để thể hiện quan điểm định hướng
• Nền tảng có hệ thống rộng hơn của công ty giao dịch trên thị trường năng lượng, kim loại và nông nghiệp, sử dụng AI tác nhân, mô hình ngôn ngữ lớn và học máy kết hợp với nghiên cứu cơ bản chuyên sâu

Quỹ này cũng sẽ giao dịch các mặt hàng năng lượng như một phần trong nhiệm vụ rộng hơn của mình, do sự nhạy cảm của thị trường dầu khí với những gián đoạn nhu cầu và nguồn cung do thời tiết .

Các áp lực hội tụ lên nguồn cung lương thực toàn cầu

Luận điểm của Moreton nằm trong một bức tranh hệ thống lớn hơn nhiều. Quỹ này không chỉ đặt cược vào El Niño, mà còn vào sự hội tụ của các cú sốc khí hậu và địa chính trị vốn đã bắt đầu gây căng thẳng cho các hệ thống lương thực toàn cầu.

Các mô hình khí hậu: Siêu El Niño cường độ kỷ lục với xác suất 82–98%

• Trung tâm Dự báo Khí hậu của NOAA (11/6/2026): Điều kiện El Niño hiện đang phát triển. Có 82% khả năng bắt đầu vào tháng 5–7/2026 và 96% khả năng nó sẽ kéo dài qua mùa đông tháng 12/2026 – tháng 2/2027. NOAA ấn định 63% xác suất sự kiện đạt đến cường độ "rất mạnh" (Siêu El Niño), nằm trong số những sự kiện lớn nhất trong lịch sử kể từ năm 1950 .
• NOAA/IRI (tháng 5/2026): 96–98% khả năng El Niño phát triển hoàn toàn vào cuối năm 2026, hướng tới một Siêu El Niño cường độ lịch sử .
• Tổ chức Khí tượng Thế giới (WMO, ngày 2/6/2026): 80% khả năng phát triển vào tháng 6–8, tăng lên 90% khả năng tồn tại ít nhất đến tháng 11 .
• Trung tâm Nghiên cứu Chung của Ủy ban Châu Âu / Copernicus (15/6/2026): El Niño là "gần như chắc chắn" và có "khả năng rất cao là rất mạnh và thậm chí trở thành một sự kiện chưa từng có" .
• Các dự báo ban đầu cho thấy nó có thể sánh ngang với Siêu El Niño 1876–78, vốn đã góp phần gây ra hạn hán và nạn đói thảm khốc trên toàn cầu .
• Adam Scaife của Văn phòng Khí tượng Anh cho biết El Niño này có thể là mạnh nhất trong nhiều thập kỷ hoặc "thậm chí có cường độ kỷ lục" .

Xung đột Trung Đông và chi phí phân bón

Siêu El Niño xuất hiện trong bối cảnh thị trường phân bón bị gián đoạn nghiêm trọng do xung đột ở Trung Đông.

• Sự gián đoạn tại eo biển Hormuz: Xung đột ở Iran đã hạn chế dòng chảy dầu, khí đốt và phân bón qua eo biển Hormuz, nơi có khoảng 1/3 thương mại phân bón toàn cầu đi qua .
• Ngân hàng Thế giới (Báo cáo Triển vọng tháng 5/2026): Giá urê tăng vọt 46% so với tháng trước; chỉ số giá nông nghiệp tăng 8% chỉ trong một tháng. Ngân hàng Thế giới dự báo giá phân bón sẽ tăng 31% trong năm 2026, với khả năng chi trả giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022 .
• RBC (tháng 5/2026): Gọi sự gián đoạn chuỗi cung ứng phân bón là "rủi ro tiềm ẩn đối với giá lương thực từ xung đột (và là rủi ro bị định giá thấp nhất)" . Giá urê đã tăng 86% trong tháng 3/2026 so với cùng kỳ năm ngoái, với mức tăng 53% kể từ tháng 2 .
• CNBC (tháng 4/2026): Đưa tin rằng giá lương thực "đang chịu áp lực từ cả hai phía: khí hậu khắc nghiệt làm gián đoạn sản xuất tại các khu vực canh tác chính và một hệ thống lương thực vẫn phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch, khiến nó dễ bị tổn thương trước sự gia tăng chi phí khí đốt, phân bón, vận chuyển và đóng gói" .
• Schroders (tháng 6/2026): Cảnh báo rằng sự kết hợp giữa El Niño mạnh và sự gián đoạn nguồn cung phân bón có thể đẩy lạm phát lương thực năm 2027 lên hai con số .

Cảnh báo từ Ngân hàng Thế giới

Ngân hàng Thế giới đã đưa ra nhiều cảnh báo chồng chéo về những rủi ro tổng hợp.

• Báo cáo Triển vọng Thị trường Hàng hóa tháng 4/2026 của Ngân hàng dự báo chỉ số giá hàng hóa lương thực toàn cầu tăng 2,5% trong năm 2026, nhưng cảnh báo rằng El Niño, chi phí năng lượng và phân bón tăng, nhu cầu nhiên liệu sinh học ngày càng tăng và các hạn chế thương mại tiềm ẩn có thể đẩy giá "vượt xa các dự báo hiện tại" .
• Cập nhật An ninh Lương thực và Dinh dưỡng tháng 5/2026 của Ngân hàng cảnh báo rằng "sự gián đoạn dòng chảy dầu, khí đốt và phân bón qua eo biển Hormuz đã khiến giá urê tăng 46% so với tháng trước và làm tăng chỉ số giá nông nghiệp lên 8%, làm gia tăng nguy cơ khủng hoảng khả năng chi trả" .

Trung tâm Nghiên cứu Rủi ro Cambridge

• Reuters (ngày 3/6/2026) đưa tin Trung tâm Nghiên cứu Rủi ro Cambridge cảnh báo Siêu El Niño có thể gây ra một cú sốc giá lương thực toàn cầu. Tiến sĩ Andrew Coburn, nhà khoa học trưởng của Trung tâm, nói với Reuters rằng các kịch bản cực đoan có thể tạo ra những cú sốc giá, đẩy một ngành lương thực vốn đã dễ bị tổn thương đến giới hạn của nó . Trung tâm lưu ý rằng tình trạng thiếu phân bón, lạm phát và giá dầu leo thang đe dọa "đẩy một ngành lương thực vốn đã dễ bị tổn thương đến giới hạn của nó" .

Các áp lực hội tụ khác

• Trung tâm Nghiên cứu Chung của EU (tháng 4–5/2026): Cảnh báo El Niño đe dọa tây bắc Ethiopia, Nam Sudan và Sudan với điều kiện khô hạn trong mùa canh tác chính và xung đột dai dẳng ở Sudan/Nam Sudan kết hợp với rủi ro El Niño đang gây ra một cuộc khủng hoảng sinh kế nghiêm trọng và làm gia tăng nguy cơ nạn đói .
• Independent (tháng 6/2026): Một Siêu El Niño có thể khiến sản lượng nông nghiệp toàn cầu thiệt hại 342 tỷ USD và đặt ra mối đe dọa nghiêm trọng đối với 500 triệu nông dân sản xuất nhỏ trên thế giới .
• Chương trình Lương thực Thế giới (WFP, tháng 6/2026): Đã phát động Lời kêu gọi Hành động Phòng ngừa Chung với FAO bao gồm giai đoạn tháng 6/2026 – tháng 3/2027 để chuẩn bị cho các trường hợp khẩn cấp về lương thực liên quan đến El Niño .

Kết luận chính

Quỹ MCP Special Opportunities Fund của Moreton Capital Partners là một quỹ hàng hóa hệ thống trị giá 500 triệu USD, đặt cược rằng thị trường đang định giá thấp những gì có thể trở thành một Siêu El Niño chưa từng có trong lịch sử. Quỹ sẽ giao dịch ngô, lúa mì, dầu cọ và các mặt hàng nông sản khác thông qua các chiến lược mua/bán hợp đồng tương lai, hoán đổi và giá trị tương đối, sử dụng một hệ thống định lượng dựa trên AI do các cựu trader của Millennium phát triển.

Vụ đặt cược đó nằm trong một bức tranh hệ thống lớn hơn nhiều: các mô hình khí hậu từ NOAA, WMO, Copernicus và Văn phòng Khí tượng Anh hội tụ ở xác suất 82–98% cho một đợt El Niño rất mạnh đến mức kỷ lục trong suốt 2026–2027, trong khi xung đột Trung Đông đã bóp nghẹt dòng chảy phân bón qua eo biển Hormuz (giá urê tăng +46% so với tháng trước), Ngân hàng Thế giới dự báo giá phân bón tăng 31% và cảnh báo về một cuộc khủng hoảng khả năng chi trả toàn diện, và cả Trung tâm Nghiên cứu Rủi ro Cambridge lẫn Trung tâm Nghiên cứu Chung của EU đều cảnh báo rằng cú sốc nhiều lớp này có thể đẩy lạm phát lương thực lên hai con số và gây ra nguy cơ nạn đói ở những khu vực dễ bị tổn thương nhất.