S&P hạ mạnh dự báo tăng trưởng GDP của Philippines và Ấn Độ năm 2026

S&P Global Ratings hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 của Philippines và Ấn Độ

S&P Global Ratings đã hạ mạnh dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 của Philippines từ 5,8% xuống còn 4,1%, đồng thời cắt giảm dự báo tăng trưởng của Ấn Độ cho năm tài chính 2027 (FY27) từ 7,7% xuống còn 6,6%. Các mức điều chỉnh này phản ánh những tác động chồng chéo từ cả yếu tố bên ngoài và nội tại, đặc biệt là cú sốc năng lượng từ xung đột Trung Đông, giá dầu cao, tăng trưởng toàn cầu chậm lại, cùng những khó khăn riêng của từng nền kinh tế. Các dự báo này được công bố trong báo cáo Economic Outlook Asia-Pacific Third Quarter 2026 của S&P, báo cáo cũng nhấn mạnh sự phân hóa rõ rệt giữa các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng và các nước xuất khẩu công nghệ gắn với AI .

---

Philippines: 4,1% (giảm từ 5,8%)

S&P đã cắt giảm mạnh dự báo tăng trưởng GDP của Philippines trong năm 2026 xuống còn 4,1%, giảm đáng kể so với mức 5,8% trước đó . Các yếu tố chính được trích dẫn bao gồm:

• Nhu cầu tiêu dùng trì trệ — tiêu dùng tư nhân yếu kém đang đè nặng lên động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế Philippines .
• Sự sụt giảm đầu tư cơ sở hạ tầng — tốc độ chi tiêu cho cơ sở hạ tầng công cộng chậm lại, vốn trước đây S&P cho là tạm thời, nhưng hiện đang kìm hãm tăng trưởng trong ngắn hạn .
• Chi phí năng lượng cao — giá dầu tăng vọt do xung đột Trung Đông đẩy chi phí đầu vào lên cao và làm suy giảm hoạt động kinh tế .
• Tác động từ vụ bê bối tham nhũng — cuộc điều tra tham nhũng liên quan đến dự án kiểm soát lũ lụt đã làm chậm chi tiêu chính phủ và ảnh hưởng đến tâm lý kinh tế, góp phần vào các đợt hạ xếp hạng trước đó vào cuối năm 2025 .
• Triển vọng tín dụng yếu hơn — S&P đã sửa đổi triển vọng xếp hạng tín dụng của Philippines từ 'tích cực' xuống 'ổn định' vào tháng 4 năm 2026, đặc biệt đề cập đến rủi ro từ giá năng lượng tăng và sự gián đoạn chi tiêu cơ sở hạ tầng .

Nền kinh tế Philippines đã tăng trưởng chậm lại rõ rệt, chỉ đạt 4,4% trong năm 2025 so với mức trung bình 6,3% của ba năm trước đó .

Ấn Độ: 6,6% cho FY27 (giảm từ 7,7%)

S&P cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP của Ấn Độ cho năm tài chính 2026–27 (kết thúc vào tháng 3 năm 2027) xuống còn 6,6%, từ mức 7,7% của FY26 . Cơ quan xếp hạng này đã nêu tên ba yếu tố chính:

• Áp lực năng lượng — Ấn Độ nhập khẩu 88% nhu cầu dầu thô, khiến nước này đặc biệt dễ bị tổn thương trước sự gia tăng giá dầu do xung đột Trung Đông. Hóa đơn nhập khẩu cao hơn làm gia tăng thâm hụt thương mại và thúc đẩy lạm phát .
• Gió mùa dưới mức trung bình / Thâm hụt lượng mưa do El Niño — kỳ vọng về một mùa gió mùa dưới mức trung bình đe dọa sản lượng nông nghiệp và nhu cầu khu vực nông thôn, một động lực tiêu dùng quan trọng .
• Tăng trưởng toàn cầu chậm lại — nhu cầu bên ngoài suy yếu, đặc biệt từ các đối tác thương mại lớn, làm giảm động lực xuất khẩu .
• Lạm phát gia tăng — S&P dự báo lạm phát bán lẻ của Ấn Độ sẽ tăng lên 5,1% trong FY27, làm xói mòn sức mua thực tế của các hộ gia đình .

---

Tác động Khu vực: Nền kinh tế nhập khẩu năng lượng đối đầu với nền kinh tế xuất khẩu AI

Báo cáo về châu Á - Thái Bình Dương quý 3 năm 2026 của S&P Global Ratings có tiêu đề "AI-Exposed Markets To Outperform" (Các thị trường tiếp xúc AI sẽ hoạt động tốt hơn), vẽ ra một ranh giới rõ ràng giữa những người thắng và kẻ thua .

Các nền kinh tế dễ bị tổn thương nhất (nhập khẩu năng lượng, không xuất khẩu AI):

• Các nước nhập khẩu dòng ròng như Philippines, Ấn Độ và các quốc gia Nam/Đông Nam Á khác phải đối mặt với những cơn gió ngược lớn nhất từ xung đột Trung Đông .
• S&P cảnh báo rằng một cú sốc năng lượng kéo dài có thể gây áp lực tín dụng lên khoảng 1/6 tổng số công ty ở châu Á - Thái Bình Dương, với các ngành nhạy cảm với giá dầu (vận tải, hóa chất, sản xuất) chịu ảnh hưởng nặng nề nhất .
• Xung đột Trung Đông và eo biển Hormuz bị đóng một phần tạo ra một 'cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng' có thể đảo ngược tình trạng tăng trưởng và tài chính mạnh mẽ của khu vực .
• Phân tích thị trường mới nổi rộng hơn của S&P cảnh báo cú sốc năng lượng có nguy cơ chấm dứt chuỗi nâng xếp hạng tín dụng và có thể kích hoạt một chu kỳ hạ xếp hạng mới trên khắp các nền kinh tế đang phát triển .

Các nền kinh tế có vị thế tốt hơn (xuất khẩu công nghệ AI):

• Nhu cầu liên quan đến AI tăng vọt đang thúc đẩy sự bùng nổ xuất khẩu công nghệ châu Á, thúc đẩy các quốc gia như Malaysia, Đài Loan, Hàn Quốc và Singapore — những thị trường có chuỗi cung ứng bán dẫn và cơ sở hạ tầng AI sâu rộng .
• Báo cáo của S&P xác định rõ các thị trường tiếp xúc với AI là những thị trường có khả năng hoạt động tốt hơn trong khu vực .
• Moody's Analytics cũng lưu ý rằng xuất khẩu và đầu tư do AI dẫn dắt đã giúp khu vực châu Á - Thái Bình Dương vượt qua hậu quả của cuộc xung đột Trung Đông, nhưng cảnh báo điều này đang 'che giấu một danh sách ngày càng nhiều các lỗ hổng' đối với các nền kinh tế phi công nghệ .

Phân hóa khu vực chính:

Loại nền kinh tế	Ví dụ	Triển vọng
Xuất khẩu công nghệ AI	Malaysia, Đài Loan, Hàn Quốc, Singapore	Được hỗ trợ bởi sự bùng nổ AI; hoạt động tốt hơn
Nhập khẩu năng lượng, phi AI	Philippines, Ấn Độ, Thái Lan	Bị hạ bậc dự báo; dễ bị tổn thương trước cú sốc dầu
Xuất khẩu năng lượng	Indonesia, Malaysia (một phần)	Hỗn hợp — doanh thu dầu cao hơn nhưng vẫn còn rủi ro vĩ mô

Kết luận: Triển vọng châu Á - Thái Bình Dương của S&P cho thấy một khu vực hai tốc độ — các nền kinh tế gắn với AI đang hoạt động tốt hơn, trong khi các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ xung đột Trung Đông, giá dầu cao hơn và các điểm yếu cơ cấu trong nước . Việc hạ dự báo đối với Philippines và Ấn Độ là những ví dụ nổi bật nhất của sự phân hóa này.