Cuộc đua nước rút: 6 cơ quan liên bang Mỹ chạy đua ban hành quy định cuối cùng về stablecoin trước thềm hạn chót tháng 7 năm 2026

Dưới đây là bản tổng hợp kiểm chứng về những diễn biến mới nhất trong lĩnh vực quản lý stablecoin tính đến cuối tháng 6 năm 2026.

Mỹ — Triển khai Đạo luật GENIUS

Áp lực thời hạn. Đạo luật GENIUS, được ban hành vào tháng 7 năm 2025, yêu cầu sáu cơ quan liên bang gồm OCC, FDIC, Cục Dự trữ Liên bang (Fed), NCUA, FinCEN và OFAC phải công bố các quy định thi hành cuối cùng trước ngày 18 tháng 7 năm 2026 . Tính đến tháng 6 năm 2026, chưa có bất kỳ quy định cuối cùng bắt buộc nào được ban hành; tất cả mới chỉ dừng lại ở các thông báo đề xuất quy định (NPRM), khiến thời gian còn lại rất eo hẹp .

Cơ chế ngày có hiệu lực. Đạo luật GENIUS có hiệu lực vào thời điểm sớm hơn trong hai thời điểm: 18 tháng sau khi ban hành hoặc 120 ngày sau khi các cơ quan quản lý stablecoin thanh toán liên bang chính ban hành quy định cuối cùng. Nếu các quy định cuối cùng được công bố vào cuối tháng 7 hoặc ngay sau đó, đạo luật có thể có hiệu lực vào cuối năm 2026 .

Đề xuất về chương trình nhận dạng khách hàng (CIP). Vào ngày 18 tháng 6 năm 2026, Hội đồng Thống đốc Fed cùng với FinCEN, OCC, FDIC và NCUA đã đề xuất một quy định chung yêu cầu các Nhà phát hành Stablecoin Thanh toán Được phép (Permitted Payment Stablecoin Issuers) phải duy trì chương trình nhận dạng khách hàng . Đề xuất này yêu cầu thu thập tên, ngày tháng năm sinh, địa chỉ và số giấy tờ tùy thân trước khi mở tài khoản, tương đương với các yêu cầu CIP dành cho ngân hàng theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (BSA) . Giai đoạn lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày đang được mở . Quy định này áp dụng khi khách hàng tương tác trực tiếp với nhà phát hành, không phải qua trung gian .

Phân loại theo luật định. Theo Đạo luật GENIUS:

• Các "Stablecoin Thanh toán Được phép" tuân thủ được phân loại là không phải chứng khoán cũng không phải hàng hóa theo luật liên bang .
• Các nhà phát hành bị cấm trả lãi cho stablecoin thanh toán .
• Các nhà phát hành phải duy trì dự trữ 1:1 bằng các tài sản lỏng có chất lượng cao .

Lộ trình cấp tiểu bang. Các nhà phát hành có lượng stablecoin đang lưu hành dưới 10 tỷ USD có thể chọn đăng ký quản lý cấp tiểu bang thay vì đăng ký liên bang, miễn là khung pháp lý của tiểu bang đó đáp ứng các tiêu chuẩn luật định .

Lưu trữ hồ sơ. Quy định CIP được đề xuất yêu cầu lưu trữ thông tin nhận dạng khách hàng trong năm năm sau khi tài khoản đóng cửa, phù hợp với tiêu chuẩn lưu trữ hồ sơ của BSA .

---

Vương quốc Anh — Khung pháp lý sửa đổi của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE)

Thay đổi chính sách lớn. Vào ngày 22 tháng 6 năm 2026, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã công bố tuyên bố chính sách cuối cùng và các dự thảo quy tắc cho stablecoin bảng Anh có tính hệ thống, với những sửa đổi đáng kể so với các đề xuất trước đó .

Bỏ giới hạn nắm giữ cá nhân. BoE đã từ bỏ các giới hạn được đề xuất trước đây là khoảng £20.000 cho cá nhân và £10 triệu cho doanh nghiệp. Thay vào đó, cơ quan này áp đặt mức trần phát hành tạm thời £40 tỷ (~52,8 tỷ USD) cho mỗi stablecoin có tính hệ thống, và sẽ được xem xét định kỳ .

Nới lỏng tài sản dự trữ. Tỷ lệ tối đa của tài sản dự trữ được nắm giữ dưới dạng nợ chính phủ Anh ngắn hạn có lãi suất đã được nâng từ 60% lên 70% .

Mốc thời gian. Dự thảo quy tắc ứng xử đang mở cho tham vấn đến tháng 9 năm 2026. BoE dự kiến ban hành quy định cuối cùng vào cuối năm 2026, và các stablecoin có thể được triển khai từ năm 2027 .

---

Bối cảnh thị trường

Vốn hóa thị trường Stablecoin. Vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đạt mức kỷ lục khoảng 320–323 tỷ USD vào cuối tháng 5 năm 2026, tăng từ mức xấp xỉ 205 tỷ USD vào đầu năm 2025 . Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy con số 321,6 tỷ USD tính đến ngày 26 tháng 5 năm 2026, tăng trưởng khoảng 12% so với đầu năm . Tether (USDT) nắm giữ khoảng 58% thị phần, tương đương khoảng 185–186 tỷ USD .

---

Tóm tắt nguồn tin

Thông tin	Nguồn
Đạo luật GENIUS được ban hành tháng 7/2025; quy định cuối cùng đến hạn ngày 18/7/2026
Cơ chế hiệu lực 120 ngày sau quy định cuối cùng
Đề xuất CIP: tên, ngày sinh, địa chỉ, số ID, lưu trữ 5 năm
Stablecoin tuân thủ: không là chứng khoán/hàng hóa, không lãi suất, dự trữ 1:1
Lộ trình tiểu bang cho nhà phát hành dưới 10 tỷ USD
BoE: bỏ giới hạn cá nhân (£20K/£10M), thay bằng trần £40 tỷ mỗi coin
BoE: nợ chính phủ Anh ngắn hạn được nâng từ 60% lên 70%
BoE: quy định cuối cùng vào cuối 2026, có thể triển khai vào 2027
Vốn hóa stablecoin ~320–323 tỷ USD cuối tháng 5/2026