Sony vừa phát hành trái phiếu USD vừa mua lại cổ phiếu 'khủng': Điều gì đang diễn ra?

Chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 tỷ yên

Chỉ vài tuần trước khi phát hành trái phiếu, vào ngày 8/5/2026, Hội đồng quản trị Sony đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu mới với quy mô lên tới 230 triệu cổ phiếu, tổng giá trị tối đa là 500 tỷ yên (khoảng 3,3 tỷ USD), có hiệu lực từ ngày 11/5/2026 đến ngày 10/5/2027 . Đây là một trong những chương trình mua lại lớn nhất từ trước đến nay của Sony.

Ngoài ra, công ty cũng hủy bỏ 184.494.319 cổ phiếu quỹ vào ngày 29/5/2026. Việc hủy cổ phiếu này giúp tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và các chỉ số khác cho các cổ đông hiện hữu . Tính đến cuối tháng 5/2026, Sony đã mua lại 19.069.900 cổ phiếu với tổng giá trị 67.259.813.688 yên theo chương trình mới . Động thái này thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo và cam kết hoàn vốn cho cổ đông, ngay cả khi công ty đồng thời huy động nợ.

Vụ chia tách một phần Sony Financial Group

Vào ngày 1/10/2025, Sony đã hoàn tất việc chia tách một phần (partial spin-off) Sony Financial Group Inc. (SFGI), phân phối hơn 80% cổ phiếu SFGI cho các cổ đông Sony dưới hình thức cổ tức bằng hiện vật . Giao dịch này được cấu trúc như một hoạt động tái cấu trúc doanh nghiệp hiệu quả về thuế theo Luật Tăng cường Năng lực Cạnh tranh Công nghiệp của Nhật Bản và là vụ chia tách một phần đầu tiên tại Nhật tận dụng thay đổi thuế năm 2023 . Cổ phiếu SFGI bắt đầu giao dịch trên Sàn giao dịch Chứng khoán Tokyo Prime Market vào ngày 29/9/2025 thông qua niêm yết trực tiếp — lần niêm yết trực tiếp đầu tiên tại Nhật Bản trong hơn hai thập kỷ .

Sau khi chia tách, Sony nắm giữ khoảng 16,40% cổ phiếu phổ thông của SFGI, chuyển SFGI từ công ty con hợp nhất thành công ty liên kết được hạch toán theo phương pháp vốn chủ sở hữu . Việc tái cấu trúc này giúp Sony tập trung hơn vào mảng giải trí, game và hình ảnh, đồng thời cho phép mảng tài chính tiếp cận thị trường độc lập .

Hiệu suất giá cổ phiếu ADR: Giảm 33% so với đỉnh 52 tuần

Cổ phiếu ADR của Sony (mã: SONY) niêm yết trên NYSE đã giảm mạnh so với đỉnh 52 tuần:

• Đỉnh 52 tuần: $30,34 (đạt được vào khoảng ngày 12/11/2025)
• Đáy 52 tuần: khoảng $19,47–$19,63
• Giá gần đây: Cuối tháng 6/2026, ADR giao dịch quanh mức $20,33–$20,34 , trước khi giảm xuống khoảng $19,52 vào ngày 22/6 (biên độ trong ngày $19,47–$19,94)
• Cổ phiếu đã giảm khoảng 33% so với đỉnh 52 tuần và khoảng 21% so với cùng kỳ năm trước tính đến giữa tháng 6/2026

Sự sụt giảm này phản ánh nhiều yếu tố bất lợi, bao gồm các lo ngại về mảng game, làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ nói chung và sự điều chỉnh sau khi Sony tái cấu trúc. Dữ liệu từ Barchart cho thấy hiệu suất -10,48% trong một tháng và -21,45% so với cùng kỳ năm trước tính đến giữa tháng 6/2026 .

Áp lực từ mảng Game

Dữ liệu thị trường cho thấy ADR của Sony chịu áp lực từ mảng game. Mặc dù không tìm thấy sự kiện cụ thể nào (như một buổi giới thiệu PlayStation) liên quan trực tiếp đến sự sụt giảm trong kết quả tìm kiếm, nhưng câu chuyện chung từ dữ liệu thị trường chỉ ra rằng Sony phải đối mặt với những khó khăn từ lĩnh vực game - bao gồm cạnh tranh chu kỳ console, áp lực biên lợi nhuận trong phát triển game và sự thất vọng của nhà đầu tư về các sản phẩm nội dung. Sự sụt giảm mạnh từ mức đỉnh $30,34 vào cuối năm 2025 xuống mức $19-20 vào tháng 6/2026 phản ánh nhiều yếu tố, trong đó tâm lý về mảng game là một yếu tố đóng góp chính.

Bảng tổng kết

Kết luận

Sony đang đồng thời huy động nợ bằng đô la Mỹ qua đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 2031/2036 cho các mục đích chung và tích cực hoàn vốn cho cổ đông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu lịch sử trị giá 500 tỷ yên. Việc chia tách một phần Sony Financial Group đã hoàn tất, và cổ phiếu ADR đã giảm mạnh (~33% so với đỉnh) giữa những lo ngại về mảng game và thị trường chung. Việc vay nợ và mua lại cổ phiếu đồng thời cho thấy một chiến lược hoàn vốn có đòn bẩy — vay với các điều khoản thuận lợi trong khi giảm lượng cổ phiếu đang lưu hành.