BofA cảnh báo đà tăng của chứng khoán châu Âu đã quá mức, dù thỏa thuận Mỹ-Iran đẩy STOXX 600 lên đỉnh lịch sử

Sự khác biệt giữa tăng trưởng và năng suất. Nhóm do Sebastian Raedler dẫn đầu cảnh báo rằng thị trường đang đánh giá thấp tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại trong khi đánh giá quá cao lợi ích từ năng suất do AI thúc đẩy, khiến cổ phiếu châu Âu dễ bị tổn thương trước những suy giảm bất ngờ .

Rủi ro AI 'ăn thịt' lợi nhuận. BofA trước đó đã cảnh báo rằng đầu tư quá mức vào cơ sở hạ tầng AI và căng thẳng định giá có thể lấn át sự lạc quan về tăng trưởng, dự báo STOXX 600 có thể giảm 15% vào giữa năm 2026 .

Khuyến nghị xoay vòng. Ngân hàng khuyên nên chuyển từ cổ phiếu đà tăng và cổ phiếu hưởng lợi từ AI sang các lĩnh vực phòng thủ như thực phẩm & đồ uống, viễn thông và chăm sóc sức khỏe – những lĩnh vực đã tụt hậu so với đà tăng chung .

Lời cảnh báo này nối tiếp các cảnh báo trước đó của BofA về một 'đợt điều chỉnh mùa hè' đối với cổ phiếu Mỹ (ngày 27/5) và một 'tín hiệu bán' toàn cầu từ Chỉ số Bull & Bear của họ, đạt 9,4 – vùng quá mua – ngay từ tháng 1/2026 .

Thỏa thuận Mỹ-Iran đã đẩy STOXX 600 lên đỉnh cao nhất mọi thời đại

Chi tiết chính của thỏa thuận

Vào ngày 15/6/2026, Mỹ và Iran đã đạt được một thỏa thuận khung sơ bộ kéo dài 60 ngày để kết thúc cuộc xung đột quân sự kéo dài ba tháng . Các điều khoản cốt lõi, dựa trên báo cáo từ AP News, New York Times và một bản ghi nhớ dài 14 điểm mà CNN có được, bao gồm:

• Ngừng bắn và chấm dứt chiến sự. Ngay lập tức dừng các hoạt động quân sự trên tất cả các mặt trận, bao gồm cả Lebanon, nơi Israel đang chiếm đóng .
• Mở lại eo biển Hormuz. Trụ cột trung tâm của thỏa thuận: mở lại tuyến đường hàng hải huyết mạch đã bị phong tỏa, làm gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung dầu và khí đốt toàn cầu .
• Dỡ bỏ trừng phạt dầu mỏ của Mỹ. Mỹ đồng ý dỡ bỏ các lệnh trừng phạt dầu mỏ và cho phép Iran bán dầu thô mà không bị hạn chế, một nhượng bộ lớn từ Washington .
• Cam kết hạt nhân. Iran có 60 ngày để quyết định lộ trình giảm kho dự trữ uranium làm giàu cấp độ cao; các điều khoản hạt nhân đầy đủ sẽ được hoàn thiện trong các cuộc đàm phán tiếp theo .
• Giải phóng tài sản bị đóng băng. Thỏa thuận liên quan đến việc giải phóng một nửa tài sản bị đóng băng của Iran ở nước ngoài .
• Ký kết cuối cùng. Tổng thống Donald Trump đã hoàn tất thỏa thuận sơ bộ vào ngày 17/6/2026 .

Phản ứng của thị trường ngày 15/6/2026

STOXX 600 ban đầu tăng vọt tới 1,3% trong phiên trước khi thu hẹp phần lớn mức tăng đó vào cuối phiên, kết thúc +0,2% ở mức đóng cửa kỷ lục . STOXX 50 đạt 6.260 điểm . Tại Mỹ, S&P 500 tăng 1,9% trong phiên, Nasdaq Composite tăng 3%, và Dow Jones chạm mức cao nhất mọi thời đại trong phiên giao dịch đầu ngày . Dầu thô Brent giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng khi thị trường định giá lại việc mở cửa eo biển Hormuz . Chỉ số tiếp tục tăng nhẹ trong các phiên tiếp theo, đạt khoảng 636 điểm vào ngày 16/6 .

Diễn biến theo ngành

Những người thắng cuộc lớn nhất là cổ phiếu du lịch và hàng không, vốn tăng vọt khi giá dầu giảm mạnh; chi phí nhiên liệu thấp hơn và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt đã thúc đẩy niềm tin . Các lĩnh vực phòng thủ như bất động sản, tiện ích và chăm sóc sức khỏe hoạt động tốt hơn trong những ngày sau đó, một phần phản ánh sự xoay vòng mà BofA đang khuyến nghị . Cổ phiếu năng lượng và khai khoáng chứng kiến hoạt động chốt lời khi giá dầu giảm – đây vốn là những cổ phiếu thắng lớn từ đầu năm . Vestas Wind Systems tăng 5,3% vào ngày 19/6 sau khi JP Morgan đưa cổ phiếu này vào danh sách theo dõi tích cực, nhưng xu hướng thị trường chung trở nên trái chiều vào cuối tuần khi các cuộc xem xét thỏa thuận gia tăng .

Những rủi ro còn tồn tại

Bất chấp sự phấn khích, một số yếu tố bất định lớn vẫn tồn tại:

Khung thời gian 60 ngày mong manh. Thỏa thuận chỉ là một khuôn khổ sơ bộ. Thời gian tạm dừng 60 ngày để ngỏ khả năng đàm phán hạt nhân tiếp theo có thể đổ vỡ . Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi cho biết các điều khoản hạt nhân sẽ chỉ được hoàn thiện trong khung thời gian đó, với tùy chọn gia hạn .

Sự phản đối từ Quốc hội Mỹ và Israel. New York Times đưa tin rằng các chi tiết đầy đủ vẫn chưa được công bố và các chi tiết chính về cơ chế xác minh và cứu trợ trừng phạt vẫn còn mơ hồ . Những người theo đường lối cứng rắn ở cả Mỹ và Iran có thể phá hỏng một thỏa thuận vĩnh viễn.

Sự mơ hồ về hạt nhân của Iran. Thỏa thuận cho Iran 60 ngày để quyết định về kho dự trữ uranium, mà không có cơ chế thực thi nào được công bố chi tiết .

Phạm vi địa chính trị. Lệnh ngừng bắn bao gồm Lebanon, nơi Israel chiếm gần 1/5 diện tích đất nước – một khu vực bất ổn có thể bùng phát trở lại .

Sự mong manh của thị trường. Cảnh báo của BofA rằng 70% tín hiệu thị trường gấu đang bật đỏ cho thấy rằng ngay cả với cú sốc tích cực từ một thỏa thuận hòa bình, các lỗ hổng cấu trúc cơ bản – định giá, tăng trưởng chậm lại, đầu tư quá mức vào AI – vẫn chưa biến mất . Việc STOXX 600 giảm từ +1,3% xuống +0,2% trong ngày thỏa thuận cho thấy động thái 'mua tin đồn, bán sự thật' đã bắt đầu xuất hiện .