Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ xuống mức thấp nhất 18 năm trong tháng 4/2026

Xu hướng thoái vốn và nguyên nhân

Việc Trung Quốc giảm dần tỷ trọng trái phiếu Mỹ đã diễn ra đều đặn trong hơn 10 năm qua. Các nguyên nhân chính bao gồm:

• Căng thẳng địa chính trị: Quan hệ Mỹ - Trung leo thang, bao gồm cả chiến tranh thương mại và nguy cơ xung đột, đã thúc đẩy Bắc Kinh giảm bớt sự phụ thuộc vào tài sản Mỹ .
• Đa dạng hóa dự trữ ngoại hối: Trung Quốc đã chuyển hướng mạnh mẽ sang mua vàng (với tốc độ mua kỷ lục) và các khoản đầu tư cổ phiếu ra nước ngoài, như một kênh thay thế cho nợ chính phủ Mỹ .
• Định hướng chính sách: Các nhà chức trách Trung Quốc đã yêu cầu các ngân hàng thương mại cắt giảm vị thế trái phiếu Mỹ như một phần trong chiến lược rút lui khỏi các tài sản tính bằng đồng USD .
• Hệ lụy từ xung đột: Môi trường địa chính trị rộng lớn hơn, bao gồm cả cuộc xung đột Mỹ - Iran, đã làm dấy lên lo ngại về tiền tệ, khiến các ngân hàng trung ương (bao gồm cả Trung Quốc) phải bán tháo trái phiếu Mỹ .

So sánh với nhu cầu tổng thể của nước ngoài

• Tổng lượng nắm giữ của nước ngoài đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tăng lên 9.353 nghìn tỷ USD trong tháng 4/2026, tăng nhẹ so với tháng 3 .
• Các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng tổng cộng 103 tỷ USD chứng khoán Mỹ trong tháng 4, bao gồm cả trái phiếu Kho bạc .
• Tỷ trọng của Trung Quốc trong tổng số trái phiếu Mỹ do nước ngoài nắm giữ đã giảm xuống còn khoảng 7%—mức thấp nhất trong 15 năm—so với hơn 14% tại thời kỳ đỉnh cao .
• Sự tương phản rất rõ ràng: khi Trung Quốc bán ra, hầu hết các chủ nợ lớn khác lại đang mua vào.

Vị thế của các chủ nợ nước ngoài lớn nhất

Bảng dưới đây tổng hợp lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ do ba chủ nợ lớn nhất nắm giữ:

• Nhật Bản vẫn là chủ nợ nước ngoài lớn nhất, nâng lượng nắm giữ lên khoảng 1.210 tỷ USD trong tháng 4, tăng từ 1.190 tỷ USD của tháng 3 .
• Vương quốc Anh cũng tăng nắm giữ trong tháng 4, mở rộng khoảng cách với Trung Quốc để giữ vững vị trí thứ hai .
• Lượng nắm giữ của Nhật Bản đã có xu hướng tăng kể từ đầu năm 2026, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2022 .