Tuy nhiên, Lane cũng lưu ý rằng đợt tăng tháng 6 là "phản ứng delta" trước sự gia tăng lạm phát đột ngột, và các ước tính chính xác về lãi suất trung hòa ít quan trọng đối với chính sách ngắn hạn hơn là sự thay đổi trong triển vọng lạm phát . Thị trường và các nhà phân tích dự kiến sẽ có thêm một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm nữa tại cuộc họp tháng 7 hoặc tháng 9
.
"Tôi coi các tính toán về lãi suất trung hòa của chúng tôi là phù hợp cho điểm cuối khi cú sốc kết thúc," Lane phát biểu tại một sự kiện tài chính ở London
.
Vào ngày 11/6/2026, ECB đã tăng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2,25% — lần tăng đầu tiên kể từ tháng 9/2023 . Động thái này được thúc đẩy bởi cuộc chiến Iran khiến lạm phát khu vực đồng euro (eurozone) lên 3,2% trong tháng 5/2026 (tăng từ 3,0% trong tháng 4), với giá năng lượng tăng 10,9% so với cùng kỳ năm ngoái
. Chủ tịch Christine Lagarde cảnh báo rằng lạm phát đang "lan rộng ra ngoài năng lượng"
. ECB trở thành ngân hàng trung ương lớn đầu tiên thắt chặt chính sách để đối phó với cuộc xung đột ở Trung Đông
.
Các dự báo của chuyên gia ECB tháng 3/2026 đã tính đến mức tăng mạnh lên 3,1% trong quý II/2026 do cú sốc năng lượng từ cuộc khủng hoảng Trung Đông, sau đó giảm xuống 2,8% trong quý III . Tăng trưởng đã được điều chỉnh giảm 0,3 điểm phần trăm cho năm 2026 "do cuộc chiến leo thang ở Trung Đông"
. Khảo sát các chuyên gia dự báo của ECB tháng 5/2026 cho thấy "sự điều chỉnh tăng rõ rệt" đối với kỳ vọng lạm phát ngắn hạn
.
| Chỉ số | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| Lạm phát HICP tổng thể | 2,6% (điều chỉnh tăng) | 2,0% | 2,1% |
| Tăng trưởng GDP thực tế | 0,9% (giảm 0,3 điểm phần trăm) | 1,3% (giảm 0,1 điểm phần trăm) | 1,4% |
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) — Vào ngày 18/6/2026, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đã bỏ phiếu 7–2 để giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%, với hai thành viên bất đồng chính kiến là Megan Greene và Huw Pill bỏ phiếu cho việc tăng 25 điểm cơ bản lên 4% do rủi ro lạm phát dai dẳng . Một cuộc thăm dò của Reuters với 65 nhà kinh tế cho thấy sự đồng thuận là lãi suất sẽ được giữ nguyên trong phần còn lại của năm 2026, mặc dù một "thiểu số mạnh" dự đoán sẽ tăng lãi suất
.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) — Vào ngày 17/6/2026, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã nhất trí giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75% . Dự báo dot-plot trung vị cho cuối năm 2026 đã được điều chỉnh tăng lên 3,8% (từ 3,4% trước đó), ngụ ý chỉ một lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm hoặc một thời gian giữ nguyên kéo dài
. Polymarket cho thấy khả năng "gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên" tại cuộc họp tháng 6 giữa bối cảnh lạm phát dai dẳng và thị trường lao động mạnh mẽ
.
| Ngân hàng Trung ương | Lãi suất hiện tại | Động thái gần nhất | Xu hướng |
|---|---|---|---|
| ECB | 2,25% (tiền gửi) | +25 điểm cơ bản ngày 11/6 (lần tăng đầu tiên kể từ 2023) | Diều hâu — khả năng cao sẽ tăng thêm vào tháng 7/9 |
| Ngân hàng Trung ương Anh | 3,75% | Giữ nguyên ngày 18/6 (bỏ phiếu 7–2) | Trái chiều — hai người muốn tăng; đồng thuận là giữ nguyên |
| Cục Dự trữ Liên bang Mỹ | 3,50%–3,75% | Giữ nguyên ngày 17/6 (nhất trí) | Thận trọng — dot-plot trung vị dự báo ít cắt giảm hơn |
Bình luận của Lane về lãi suất trung hòa là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy ECB thấy có dư địa để tiếp tục thắt chặt mà không gây hại cho tăng trưởng, và thị trường đang định giá chính xác kịch bản đó .
Comments
0 comments