Aramco tính mở rộng kho chứa dầu toàn cầu sau bài học eo biển Hormuz

Dấu ấn kho chứa hiện tại tại châu Á

Mạng lưới kho chứa quốc tế hiện tại của Aramco tập trung chủ yếu ở châu Á, được xây dựng trong hơn một thập kỷ qua các thỏa thuận song phương:

• Nhật Bản (Okinawa): Aramco lưu trữ tới 8,2 triệu thùng tại cơ sở Okinawa theo thỏa thuận dài hạn với chính phủ Nhật Bản, được gia hạn gần đây nhất vào tháng 12/2022, theo đó Nhật Bản được ưu tiên sử dụng trong trường hợp khẩn cấp . Năm 2022, Aramco cũng ký thỏa thuận với ENEOS về kho chứa tại nhà ga Kiire ở tây nam Nhật Bản, cơ sở lưu trữ dầu thô lớn nhất nước này với tổng công suất hơn 46 triệu thùng .
• Hàn Quốc (Ulsan): Năm 2023, Aramco đã đạt được thỏa thuận quản lý hàng tồn kho chung với Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Hàn Quốc (KNOC) để lưu trữ 5,3 triệu thùng dầu thô Saudi tại căn cứ Ulsan của KNOC, củng cố vị thế của công ty tại Đông Bắc Á .
• Trung Quốc (Zhoushan): Là một phần của thỏa thuận lọc dầu và hóa dầu rộng lớn hơn với Tập đoàn Hóa dầu và Dầu khí Chiết Giang (ZPC), Aramco duy trì mức lưu trữ tối thiểu mục tiêu khoảng 11 triệu thùng tại Zhoushan .
• Mạng lưới rộng hơn: Trong cuộc khủng hoảng, một nhà phân tích ước tính tổng công suất lưu trữ của Aramco bên ngoài lãnh thổ Saudi là 30-35 triệu thùng, trải rộng khắp Nhật Bản, Hà Lan, Hàn Quốc, Trung Quốc và Ai Cập .

Bài học từ khủng hoảng: Sự mong manh của một điểm thắt nút

Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu của thế giới, và việc bị phong tỏa trên thực tế từ cuối tháng 2/2026 đã tạo ra một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng tức thời . Các kho chứa của Saudi nhanh chóng đầy: Kayrros báo cáo rằng nhà ga Ju'aymah ở bờ biển phía đông Saudi Arabia "nhanh chóng hết công suất dự phòng" tính đến ngày 1/3 . Bốn trong số sáu bồn chứa tại nhà máy lọc dầu Ras Tanura—bị đình chỉ sau các cuộc tấn công của Iran—đã đầy . Chi phí vận chuyển tại Yanbu, cảng Biển Đỏ, tăng vọt lên 28 triệu USD mỗi tàu chở dầu khi Aramco gấp rút chuyển hướng dầu khỏi Hormuz .

Giải pháp khẩn cấp: Đường ống Đông-Tây vận hành hết công suất

Phản ứng tác chiến tức thời của Aramco là tăng mạnh công suất Đường ống Đông-Tây—một hệ thống dài 750 dặm kết nối các mỏ dầu phía đông với Biển Đỏ—lên công suất tối đa 7,0 triệu thùng mỗi ngày trong quý 1/2026 . Đây là mức tăng đáng kể so với lưu lượng trước khủng hoảng khoảng 2,8 triệu thùng mỗi ngày . Đường ống này cho phép Saudi Arabia chuyển hướng khoảng 70% sản lượng dầu thô bình thường qua Biển Đỏ, theo đánh giá của Aramco vào tháng 3/2026 .

Tuy nhiên, giải pháp thay thế này có giới hạn. Phân tích của Oxford về cuộc khủng hoảng chỉ ra rằng "công suất đường ống thay thế hiện chỉ đáp ứng được chưa đến một phần ba lưu lượng Hormuz bình thường" . Bài học thật rõ ràng: một đường ống đơn lẻ là một giải pháp có giá trị nhưng chưa đầy đủ.

Triển vọng thị trường: Cảnh báo nghiêm khắc từ CEO

Vào ngày 11/5/2026, trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1 của Aramco, CEO Amin Nasser đã đưa ra một trong những cảnh báo nghiêm khắc nhất trong lịch sử công ty. Ông tuyên bố rằng ngay cả khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại ngay lập tức, "sẽ mất vài tháng để thị trường dầu mỏ tái cân bằng"—và nếu sự gián đoạn tiếp tục kéo dài qua giữa tháng 6, "sự bình thường hóa sẽ kéo dài đến năm 2027" . Nasser mô tả cuộc khủng hoảng là "cú sốc cung ứng năng lượng lớn nhất mà thế giới từng chứng kiến" . Thị trường toàn cầu đã mất khoảng 1 tỷ thùng dầu cung ứng trong những tháng đầu tiên của cuộc khủng hoảng .

Năng lực tài chính: Lợi nhuận quý 1/2026 tăng 26%

Bất chấp sự gián đoạn—hoặc một phần nhờ giá dầu tăng vọt—Aramco đã báo cáo kết quả quý 1/2026 mạnh mẽ. Thu nhập ròng điều chỉnh tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái lên 33,6 tỷ USD, vượt dự báo đồng thuận của các nhà phân tích 2,4 tỷ USD . Báo cáo quý 1 của công ty nhấn mạnh rằng việc tăng công suất Đường ống Đông-Tây, kết hợp với kho chứa trong nước và quốc tế, đã mang lại "lựa chọn bổ sung" trong giai đoạn này, và coi "đầu tư chiến lược vào cơ sở hạ tầng quan trọng và lập kế hoạch dự phòng mạnh mẽ" là một ưu tiên trong tương lai .

Logic chiến lược: Từ phương án dự phòng thành chiến lược cốt lõi

Bài học cốt lõi mà Aramco dường như rút ra từ cuộc khủng hoảng là kho chứa trong nước cộng với một đường ống thay thế là không đủ cho một thế giới nơi các điểm thắt nút quan trọng có thể bị đóng cửa trong nhiều tháng. Chiến lược mới nổi của công ty là bổ sung thêm công suất lưu trữ quốc tế lớn hơn và củng cố cơ sở hạ tầng quan trọng để có thể tiếp tục đưa dầu thô đến tay khách hàng ngay cả khi một điểm thắt nút lớn bị gián đoạn . Bằng cách đặt kho chứa gần hơn với các trung tâm nhu cầu lớn ở châu Á và xa hơn nữa, Aramco giảm mức độ phơi nhiễm với các gián đoạn liên quan đến eo biển và có được sự linh hoạt để đặt trước dầu thô ở xa các khu vực xung đột.

Bước chuyển chiến lược này cũng phù hợp với tư duy rộng hơn của ngành công nghiệp. Phân tích của Oxford cho rằng việc mở rộng Đường ống Đông-Tây của Saudi Arabia và hành lang Fujairah của UAE "tại thời điểm này, vừa là một khoản đầu tư an ninh vừa là một khoản đầu tư cơ sở hạ tầng" . Kế hoạch mở rộng kho chứa của Aramco phản ánh cùng một cách tính: trong một thế giới có rủi ro địa chính trị gia tăng, cơ sở hạ tầng có khả năng phục hồi là hàng rào phòng ngừa bền vững duy nhất.

Tóm tắt các yếu tố chiến lược chính