Aramco bán tài sản 35 tỷ USD và thỏa thuận kho dầu với Hàn Quốc: Bên trong cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz

Các thương vụ quan trọng đang tiến triển:

Thỏa thuận cho thuê khí đốt tự nhiên trị giá 11 tỷ USD — Vào giữa năm 2025, một nhóm do BlackRock (Global Infrastructure Partners) dẫn đầu đã ký một thỏa thuận cho thuê cơ sở hạ tầng khí đốt tự nhiên phục vụ dự án khí đốt Jafurah khổng lồ của Aramco, với cấu trúc cho thuê lại trong 20 năm . Bản thân dự án Jafurah có chi phí phát triển hơn 100 tỷ USD .

Bán nhà máy điện trị giá tới 4 tỷ USD — Aramco đang xem xét bán tới năm nhà máy điện chạy bằng khí đốt cung cấp năng lượng cho các nhà máy lọc dầu của mình. Các nguồn tin từ Reuters cho biết riêng thương vụ này có thể tạo ra khoảng 4 tỷ USD, một phần của chương trình rộng lớn hơn có thể huy động hàng chục tỷ USD thông qua việc thoái vốn tài sản .

Thoái vốn hoạt động lưu huỳnh — Ngày 17/6/2026, Aramco xác nhận đang xem xét bán một phần hoạt động khai thác lưu huỳnh của mình, tiếp tục chiến lược huy động vốn từ các tài sản ngoài cốt lõi .

Cổ phần tại các bến xuất khẩu và lưu trữ dầu — Các ngân hàng bao gồm Citigroup đã được thuê để nghiên cứu việc bán cổ phần tại các bến xuất khẩu và lưu trữ dầu, với giá trị tiềm năng vượt quá 10 tỷ USD. Aramco dự kiến sẽ khởi động quy trình bán chính thức vào đầu năm 2026, sử dụng cấu trúc tương tự như các thương vụ đường ống dẫn dầu trước đây .

Chiến lược bán tài sản này được xây dựng dựa trên tiền lệ: Năm 2021, Aramco đã bán 49% cổ phần trong các đường ống dẫn dầu với giá 12,4 tỷ USD, và sau đó trong cùng năm đã bán 49% cổ phần trong các đường ống dẫn khí đốt với giá 15,5 tỷ USD — cả hai đều theo các thỏa thuận cho thuê lại dài hạn cho phép Aramco duy trì quyền kiểm soát hoạt động .

Mở rộng kho dầu thô chiến lược với Hàn Quốc

Ngày 15/6/2026, Ả Rập Xê Út và Hàn Quốc đã ký một Biên bản ghi nhớ (MoU) để mở rộng hợp tác trong lĩnh vực dầu khí, cụ thể là tăng cường lưu trữ dầu thô của Ả Rập Xê Út tại các kho dự trữ dầu chiến lược của Hàn Quốc . Hai bộ trưởng cam kết đảm bảo rằng các khối lượng dầu thô và naphtha đã hứa sẽ được cung cấp "không bị gián đoạn" cho đến hết năm .

MoU này là phản ứng trực tiếp trước những lỗ hổng trong chuỗi cung ứng bị phơi bày bởi cuộc khủng hoảng Hormuz, được thiết kế để tăng cường sự ổn định nguồn cung và đảm bảo một kho dự trữ sẵn có của dầu thô Saudi tại một trung tâm châu Á . Nó dựa trên một thỏa thuận nền tảng từ năm 2023, theo đó Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Hàn Quốc (KNOC) đã đồng ý lưu trữ 5,3 triệu thùng dầu thô Saudi — chủ yếu là loại Arab Light — tại cơ sở lưu trữ Ulsan ở phía đông nam Hàn Quốc, với mục tiêu hoàn thành vào năm 2028. Theo thỏa thuận đó, Hàn Quốc có quyền mua ưu tiên trong trường hợp xảy ra khủng hoảng nguồn cung và nhận tiền thuê trong suốt thời hạn cho thuê 5 năm .

Sự hợp tác mở rộng này cũng bao gồm việc khám phá các cơ hội cho các dự án cơ sở hạ tầng liên quan đến đường ống dẫn dầu thô kết nối các cơ sở sản xuất và xuất khẩu . Đối với Hàn Quốc, quốc gia phụ thuộc vào eo biển Hormuz cho khoảng 70% lượng dầu nhập khẩu, thỏa thuận này là một biện pháp bảo vệ an ninh năng lượng quan trọng .

Cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz đã định hình lại thị trường dầu toàn cầu như thế nào

Cú sốc nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử

Việc đóng cửa eo biển Hormuz — gây ra bởi cuộc xung đột Mỹ-Israel với Iran vào cuối tháng 2 năm 2026 — đã tạo ra những gì các nhà phân tích mô tả là sự gián đoạn lớn nhất đối với nguồn cung năng lượng thế giới kể từ cuộc khủng hoảng năng lượng những năm 1970 .

Trước khi xảy ra xung đột, khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu — khoảng 15 triệu thùng mỗi ngày (bpd) dầu thô và 5 triệu bpd các sản phẩm tinh chế — đã quá cảnh qua eo biển . Gần 15 triệu bpd dầu thô đã bị gián đoạn, loại bỏ một lượng tương đương gần một phần năm mức tiêu thụ toàn cầu hàng ngày . Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính sản lượng dầu từ các quốc gia bị ảnh hưởng bởi việc đóng cửa đã giảm hơn 14 triệu bpd . Wikipedia lưu ý rằng việc hạn chế vận chuyển hơn 90% (khoảng 10 triệu bpd sản lượng dầu) là sự gián đoạn lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu thế giới .

Giá dầu Brent đã vượt qua 100 USD/thùng vào ngày 8 tháng 3 lần đầu tiên sau 4 năm, đạt đỉnh 126 USD/thùng, với mức tăng giá dầu hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay xảy ra vào tháng 3 năm 2026 . Giá dầu Dubai đã tăng vọt lên 170 USD trong một số kịch bản .

Tác động đến thị trường toàn cầu

• Dự báo nguồn cung dầu bị đảo ngược: Các dự báo trước đây về tình trạng dư thừa dầu cho năm 2026 đã bị xóa sổ khi người mua tranh giành từng thùng dầu có sẵn .
• Dự báo tăng trưởng bị cắt giảm trên toàn thế giới: Cuộc khủng hoảng đang buộc phải phá hủy nhu cầu, với một số nhà phân tích cảnh báo rằng sẽ mất nhiều tháng để thị trường bình thường hóa ngay cả sau khi eo biển mở cửa trở lại .
• Chuỗi cung ứng bị gián đoạn trên nhiều mặt hàng: Cuộc khủng hoảng không chỉ giới hạn ở dầu thô; các sản phẩm tinh chế, LNG và nguyên liệu hóa dầu đều bị ảnh hưởng . Hơn 4 triệu bpd công suất lọc dầu ở Vịnh đã buộc phải ngừng hoạt động do tắc nghẽn xuất khẩu .

Các nhà máy lọc dầu châu Á bị ảnh hưởng nặng nề nhất

Bởi vì 80–89% dầu thô từ Hormuz chảy đến châu Á, tác động đã nghiêm trọng nhất ở đó :

• Biên lợi nhuận lọc dầu ở châu Á tăng vọt lên mức cao nhất trong gần 4 năm, với biên lợi nhuận lọc dầu của Singapore đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 2022 .
• Việc cắt giảm công suất 20% đến 30% đang được các nhà chế biến lớn ở châu Á xem xét khi hàng chục tàu chở dầu bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư . Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc và Nhật Bản — đặc biệt là các công ty nhà nước — có khả năng giảm tỷ lệ nhất do phụ thuộc nhiều vào dầu thô từ Vịnh .
• Các nhà máy lọc dầu châu Á đang lùng sục khắp thế giới để tìm dầu thô thay thế từ các nguồn ngoài Trung Đông — bao gồm Mỹ, Tây Phi và Biển Bắc — sau khi ban đầu chùn bước trước giá cao ngất ngưởng .
• Tình trạng thiếu hụt đang xuất hiện trên khắp châu Á, từ Thái Lan đến Pakistan, khi cuộc khủng hoảng nguồn cung trở nên sâu sắc hơn . Chính phủ Thái Lan đã ra lệnh tạm dừng ngay lập tức tất cả các hoạt động xuất khẩu nhiên liệu và các sản phẩm dầu mỏ khác .
• Người mua Ấn Độ, Hàn Quốc và Nhật Bản đã khẩn trương đánh giá kho dự trữ và các tuyến đường vận chuyển cũng như thỏa thuận cung cấp thay thế .

Sự thay đổi cấu trúc rộng lớn hơn

Cuộc khủng hoảng đã phơi bày sự mong manh của một hệ thống dầu toàn cầu vốn đã phụ thuộc một cách nguy hiểm vào một điểm nghẽn hàng hải duy nhất. Các nhà phân tích tại Brookings lưu ý rằng thị trường châu Á đã "bị ảnh hưởng sớm và nặng nề" do sự gần gũi với Vịnh Ba Tư và sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp trong Vịnh . Sự kiện này đã kích hoạt một cuộc tìm kiếm các tuyến đường cung cấp thay thế, đẩy nhanh đầu tư vào kho lưu trữ chiến lược (như đã thấy trong thỏa thuận Saudi-Hàn Quốc), và làm mới cuộc tranh luận về đa dạng hóa năng lượng trên toàn cầu. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng ngay cả khi eo biển mở cửa trở lại, một lượng lớn tàu thuyền tồn đọng — có thể mất một tháng hoặc hơn để giải tỏa — sẽ kéo dài sự gián đoạn .

Kết luận

Việc Aramco đồng thời theo đuổi chương trình bán tài sản trị giá 35 tỷ USD và mở rộng kho dầu thô chiến lược tại Hàn Quốc kể một câu chuyện lớn hơn: nhà xuất khẩu dầu thống trị thế giới đang tái cấu trúc tài chính mạnh mẽ, đồng thời xây dựng an ninh hạ nguồn tại thị trường quan trọng nhất của mình. Cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz đã đẩy nhanh cả hai nỗ lực này, biến một chiến lược huy động vốn có từ trước thành một mệnh lệnh tài chính cấp bách và khiến quan hệ đối tác lưu trữ châu Á trở thành một điều cần thiết về địa chính trị. Đối với thị trường dầu toàn cầu, cuộc khủng hoảng là một lời nhắc nhở tàn khốc về việc cán cân có thể nhanh chóng chuyển từ dư thừa dự kiến sang khan hiếm trầm trọng như thế nào — và sẽ mất bao lâu để xây dựng lại khả năng phục hồi.