Citi đã sớm ủng hộ ý tưởng này. Vào tháng 3 năm 2026, các chiến lược gia của ngân hàng lập luận rằng đợt định giá lại gần đây của thị trường "có thể tạo tiền đề cho một 'khoảnh khắc AI' mới ở châu Âu, khi sự chú ý chuyển sang ứng dụng AI và những cải thiện năng suất hữu hình" . Điều này phản ánh dữ liệu thị trường rộng lớn hơn: các startup AI châu Âu đã thu hút 25% tổng vốn đầu tư mạo hiểm trong quý 1 năm 2025, với lĩnh vực công nghệ y tế dẫn đầu với 4,3 tỷ USD tiền tài trợ, tăng 65% so với cùng kỳ năm trước .

Củng cố niềm tin với mục tiêu lạc quan và lựa chọn cổ phiếu

Ngân hàng đã biến luận điểm của mình thành một con số cụ thể vào tháng 12 năm 2025, đặt mục tiêu cuối năm 2026 cho chỉ số STOXX 600 là 640 điểm, ngụ ý tiềm năng tăng giá khoảng 10,5% . Mục tiêu này được xây dựng dựa trên kỳ vọng về sự phục hồi theo chu kỳ, hỗ trợ tài khóa mạnh mẽ hơn và các lợi ích trễ từ việc nới lỏng tiền tệ. Các chiến lược gia của Citi dự kiến tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) sẽ phục hồi sau một năm 2025 trì trệ do áp lực từ thuế quan và tiền tệ .

Niềm tin đó cũng thể hiện rõ trong các khuyến nghị cổ phiếu cụ thể. Vào ngày 1 tháng 5 năm 2026, nhà phân tích Andrew Gardiner của Citi đã nâng mục tiêu giá cho Aixtron, một nhà sản xuất thiết bị bán dẫn của Đức, từ €32 lên €55—mức tăng 72%—trong khi vẫn duy trì xếp hạng Mua . Động thái nâng hạng này phản ánh nhu cầu tăng vọt đối với thiết bị lắng đọng của công ty, vốn rất quan trọng để sản xuất chất bán dẫn hợp chất được sử dụng trong AI, quang điện tử và các ứng dụng năng lượng. Đến cuối tháng 5, cổ phiếu của Aixtron đã tăng hơn gấp ba lần trong năm 2026, chạm mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2001 .

Cú hích địa chính trị: Đà tăng kỷ lục nhờ hòa bình

Việc STOXX 600 đẩy lên mức cao nhất mọi thời đại là 637,18 điểm vào ngày 15 tháng 6 năm 2026 không chỉ đến từ lợi nhuận. Nó được thúc đẩy bởi một đợt phục hồi mạnh mẽ sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình sơ bộ, mở cửa trở lại Eo biển Hormuz và chấm dứt cuộc chiến Trung Đông kéo dài ba tháng . Thỏa thuận dự kiến được ký kết vào thứ Sáu, ngày 19 tháng 6, đã khiến giá dầu thô Brent giảm mạnh, hạ bớt áp lực chi phí quan trọng cho các nền kinh tế châu Âu và nâng cao tâm lý rủi ro trên hầu hết các lĩnh vực .

Đợt phục hồi này là đỉnh điểm của nhiều tuần định giá lại rủi ro địa chính trị. Trước đó, vào tháng 4, lệnh ngừng bắn hai tuần giữa Mỹ và Iran đã châm ngòi cho mức tăng trong một ngày lớn nhất của STOXX 600 kể từ tháng 3 năm 2022, với cổ phiếu du lịch, công nghiệp và ngân hàng dẫn đầu đà tăng . Mức tăng từ đầu năm đến nay của chỉ số đạt xấp xỉ 7,6% khi nó cuối cùng đã gỡ lại toàn bộ số điểm đã mất sau khi chiến tranh nổ ra vào cuối tháng 2 .

Nhưng tốc độ phục hồi có thể sẽ chậm lại

Bất chấp mục tiêu lạc quan, các thông điệp của Citi không hoàn toàn tích cực. Chiến lược gia Beata Manthey đã cảnh báo vào tháng 10 năm 2025 rằng giai đoạn tốt nhất của đợt phục hồi có thể đã qua, với sự biến động từ Trung Quốc và mùa báo cáo lợi nhuận có khả năng hạn chế đà tăng trước mắt. Vào thời điểm đó, mục tiêu 570 điểm của Citi ngụ ý mức tăng khiêm tốn hơn, chỉ 3% .

Sự đồng thuận rộng rãi hơn của giới phân tích cũng vẫn thận trọng hơn. Vào tháng 5 năm 2025, dự báo trung bình từ 20 chiến lược gia được Bloomberg thăm dò đặt STOXX 600 chỉ ở mức 554 điểm vào cuối năm .

Và sau đó là yếu tố địa chính trị khó lường. Thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran mới chỉ là sơ bộ và chưa được ký kết. Nhiều nguồn tin nhấn mạnh rằng khuôn khổ được đề xuất—dù hứa hẹn khôi phục các chuyến hàng năng lượng, ngừng giao tranh trên nhiều mặt trận và định hình lại các liên minh—vẫn còn lâu mới là một thỏa thuận chắc chắn . Bất kỳ sự đổ vỡ nào trong đàm phán cũng có khả năng xóa bỏ phần bù rủi ro địa chính trị đã đẩy chỉ số lên các mức cao mới. Những nhà đầu tư đặt cược vào việc đà tăng tiếp tục, suy cho cùng, đang đặt cược rằng hòa bình sẽ được giữ vững và các công ty châu Âu có thể biến lời hứa về AI vật lý thành lợi nhuận.

Citi đã sớm ủng hộ ý tưởng này. Vào tháng 3 năm 2026, các chiến lược gia của ngân hàng lập luận rằng đợt định giá lại gần đây của thị trường "có thể tạo tiền đề cho một 'khoảnh khắc AI' mới ở châu Âu, khi sự chú ý chuyển sang ứng dụng AI và những cải thiện năng suất hữu hình" . Điều này phản ánh dữ liệu thị trường rộng lớn hơn: các startup AI châu Âu đã thu hút 25% tổng vốn đầu tư mạo hiểm trong quý 1 năm 2025, với lĩnh vực công nghệ y tế dẫn đầu với 4,3 tỷ USD tiền tài trợ, tăng 65% so với cùng kỳ năm trước .

Củng cố niềm tin với mục tiêu lạc quan và lựa chọn cổ phiếu

Ngân hàng đã biến luận điểm của mình thành một con số cụ thể vào tháng 12 năm 2025, đặt mục tiêu cuối năm 2026 cho chỉ số STOXX 600 là 640 điểm, ngụ ý tiềm năng tăng giá khoảng 10,5% . Mục tiêu này được xây dựng dựa trên kỳ vọng về sự phục hồi theo chu kỳ, hỗ trợ tài khóa mạnh mẽ hơn và các lợi ích trễ từ việc nới lỏng tiền tệ. Các chiến lược gia của Citi dự kiến tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) sẽ phục hồi sau một năm 2025 trì trệ do áp lực từ thuế quan và tiền tệ .

Niềm tin đó cũng thể hiện rõ trong các khuyến nghị cổ phiếu cụ thể. Vào ngày 1 tháng 5 năm 2026, nhà phân tích Andrew Gardiner của Citi đã nâng mục tiêu giá cho Aixtron, một nhà sản xuất thiết bị bán dẫn của Đức, từ €32 lên €55—mức tăng 72%—trong khi vẫn duy trì xếp hạng Mua . Động thái nâng hạng này phản ánh nhu cầu tăng vọt đối với thiết bị lắng đọng của công ty, vốn rất quan trọng để sản xuất chất bán dẫn hợp chất được sử dụng trong AI, quang điện tử và các ứng dụng năng lượng. Đến cuối tháng 5, cổ phiếu của Aixtron đã tăng hơn gấp ba lần trong năm 2026, chạm mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2001 .

Cú hích địa chính trị: Đà tăng kỷ lục nhờ hòa bình

Việc STOXX 600 đẩy lên mức cao nhất mọi thời đại là 637,18 điểm vào ngày 15 tháng 6 năm 2026 không chỉ đến từ lợi nhuận. Nó được thúc đẩy bởi một đợt phục hồi mạnh mẽ sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình sơ bộ, mở cửa trở lại Eo biển Hormuz và chấm dứt cuộc chiến Trung Đông kéo dài ba tháng . Thỏa thuận dự kiến được ký kết vào thứ Sáu, ngày 19 tháng 6, đã khiến giá dầu thô Brent giảm mạnh, hạ bớt áp lực chi phí quan trọng cho các nền kinh tế châu Âu và nâng cao tâm lý rủi ro trên hầu hết các lĩnh vực .

Đợt phục hồi này là đỉnh điểm của nhiều tuần định giá lại rủi ro địa chính trị. Trước đó, vào tháng 4, lệnh ngừng bắn hai tuần giữa Mỹ và Iran đã châm ngòi cho mức tăng trong một ngày lớn nhất của STOXX 600 kể từ tháng 3 năm 2022, với cổ phiếu du lịch, công nghiệp và ngân hàng dẫn đầu đà tăng . Mức tăng từ đầu năm đến nay của chỉ số đạt xấp xỉ 7,6% khi nó cuối cùng đã gỡ lại toàn bộ số điểm đã mất sau khi chiến tranh nổ ra vào cuối tháng 2 .

Nhưng tốc độ phục hồi có thể sẽ chậm lại

Bất chấp mục tiêu lạc quan, các thông điệp của Citi không hoàn toàn tích cực. Chiến lược gia Beata Manthey đã cảnh báo vào tháng 10 năm 2025 rằng giai đoạn tốt nhất của đợt phục hồi có thể đã qua, với sự biến động từ Trung Quốc và mùa báo cáo lợi nhuận có khả năng hạn chế đà tăng trước mắt. Vào thời điểm đó, mục tiêu 570 điểm của Citi ngụ ý mức tăng khiêm tốn hơn, chỉ 3% .

Sự đồng thuận rộng rãi hơn của giới phân tích cũng vẫn thận trọng hơn. Vào tháng 5 năm 2025, dự báo trung bình từ 20 chiến lược gia được Bloomberg thăm dò đặt STOXX 600 chỉ ở mức 554 điểm vào cuối năm .

Và sau đó là yếu tố địa chính trị khó lường. Thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran mới chỉ là sơ bộ và chưa được ký kết. Nhiều nguồn tin nhấn mạnh rằng khuôn khổ được đề xuất—dù hứa hẹn khôi phục các chuyến hàng năng lượng, ngừng giao tranh trên nhiều mặt trận và định hình lại các liên minh—vẫn còn lâu mới là một thỏa thuận chắc chắn . Bất kỳ sự đổ vỡ nào trong đàm phán cũng có khả năng xóa bỏ phần bù rủi ro địa chính trị đã đẩy chỉ số lên các mức cao mới. Những nhà đầu tư đặt cược vào việc đà tăng tiếp tục, suy cho cùng, đang đặt cược rằng hòa bình sẽ được giữ vững và các công ty châu Âu có thể biến lời hứa về AI vật lý thành lợi nhuận.