Vì sao cổ phiếu Rheinmetall lao dốc trong phiên thứ Hai và những tín hiệu bất ổn của ngành quốc phòng châu Âu năm 2026

Phiên giao dịch thứ Hai ngày 15/06 đánh dấu một cú sụt giảm mạnh nữa của cổ phiếu Rheinmetall, khi mã này lao dốc tới 4,6% và đóng cửa ở mức khoảng 1.150 EUR . Nguyên nhân trực tiếp đến từ một thông tin về thỏa thuận khung liên quan đến cuộc xung đột Iran, thứ mà giới đầu tư nhanh chóng diễn giải như một tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, qua đó làm giảm sức hấp dẫn ngắn hạn của cổ phiếu quốc phòng . Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào câu chuyện phiên thứ Hai, người ta sẽ dễ bỏ lỡ một bức tranh lớn hơn nhiều: Rheinmetall đã mất khoảng 25% giá trị kể từ đầu năm 2026 và đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng từ phía nhà đầu tư .

Ngòi nổ ngắn hạn và làn sóng bán tháo đồng loạt

Không chỉ riêng Rheinmetall sụt giảm. Trong cùng phiên, các tên tuổi quốc phòng châu Âu khác như Renk và Hensoldt cũng đồng loạt mất giá tới 2,4% . Điều này cho thấy giới đầu tư đang ở trong trạng thái tâm lý cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu hòa bình nào. Thị trường hiểu rằng, mọi tiến triển trong việc giảm căng thẳng xung đột – dù là ở Ukraine trước đây hay Iran hiện tại – đều có thể đồng nghĩa với việc các chính phủ châu Âu sẽ giảm tốc độ chi tiêu quân sự khẩn cấp. Và điều đó đồng nghĩa với việc những kỳ vọng tăng trưởng "nóng" đặt vào các tập đoàn vũ khí sẽ cần phải được viết lại.

"Gót chân Achilles" mang tên kỳ vọng và thực thi

Rheinmetall năm 2026 đang phải trả giá cho chính thành công vang dội của năm 2025, khi cổ phiếu từng tăng phi mã hơn 150% . Định giá đã bị đẩy lên mức quá cao, và giờ đây nhà đầu tư đòi hỏi những bằng chứng không thể chối cãi về lợi nhuận. Và chính Rheinmetall đã không thể đáp ứng điều đó:

• Liên tiếp gây thất vọng: Ngay từ những dự báo đầu tiên cho năm 2026 vào tháng 2, ban lãnh đạo Rheinmetall đã bị thị trường gắn mác "thận trọng". Cổ phiếu lập tức lao dốc 7,9% chỉ trong một phiên, báo hiệu một năm đầy sóng gió . Đến quý 1, tình hình còn xấu hơn khi dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh lao từ mức dương 243 triệu EUR của cùng kỳ năm ngoái xuống âm 285 triệu EUR – một cú quay xe chóng mặt khiến giới phân tích choáng váng .
• "Trụ cột" niềm tin sụp đổ: Có lẽ cú đánh mạnh nhất vào tâm lý nhà đầu tư đến từ việc ngân hàng JPMorgan – một trong những tổ chức lạc quan và theo dõi sát sao nhất Rheinmetall suốt gần 4 năm – bất ngờ hạ khuyến nghị xuống mức "trung lập" và cắt giảm gần 30% giá mục tiêu. Lý do họ đưa ra rất rõ ràng: Rheinmetall dường như đang gặp khó khăn trong việc hiện thực hóa tham vọng tăng trưởng, và rủi ro về các lần hạ dự báo lợi nhuận tiếp theo là rất lớn .
• Rủi ro đến từ chính người cầm lái: Việc CEO Armin Papperger đưa ra những bình luận miệt thị chiến lược drone của Ukraine hồi cuối tháng 3 – đối tác tiềm năng và cũng là biểu tượng cho nhu cầu vũ khí hiện đại – đã tạo ra một cơn khủng hoảng truyền thông thực sự, cho thấy rủi ro quản trị và phát ngôn cũng có thể tác động nghiêm trọng không kém gì các con số tài chính .

Bức tranh toàn cảnh: Ngành quốc phòng châu Âu bước vào giai đoạn "thanh lọc"

Nhìn rộng ra, câu chuyện của Rheinmetall không phải là cá biệt. Toàn bộ ngành quốc phòng châu Âu đang trải qua một đợt định giá lại đầy đau đớn. Sau cơn say tăng trưởng của năm 2025, chỉ số STOXX Europe Targeted Defence gần như đi ngang từ đầu năm 2026, thậm chí sụt giảm nhẹ . Một loạt tín hiệu cho thấy "bữa tiệc" đã tàn:

• Sự quay xe của các định chế lớn: Việc Morgan Stanley hạ khuyến nghị toàn bộ ngành quốc phòng châu Âu xuống "Tỷ trọng tương đương thị trường" vào ngày 09/06 là một minh chứng rõ ràng cho thấy các ngân hàng lớn đã không còn nhìn thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong ngắn hạn .
• Địa chính trị "hai mặt": Chính yếu tố đã đưa cổ phiếu quốc phòng lên đỉnh cao giờ đây lại là nguồn cơn của rủi ro. Các cuộc đàm phán ngừng bắn ở Ukraine, các thỏa thuận khung ở Trung Đông, tất cả đều gửi đi một thông điệp rằng việc duy trì mức chi tiêu quân sự khổng lồ trong dài hạn là một dấu hỏi lớn. Thị trường đang phải định giá lại những kịch bản mà ở đó, hòa bình có thể quay trở lại và nhu cầu vũ khí không còn tăng trưởng nóng bỏng tay .

Tóm lại, cú sập trong phiên thứ Hai của Rheinmetall không chỉ là một phản ứng nhất thời trước tin tức về Iran. Nó là hồi chuông cảnh báo cho thấy thị trường đã bước vào một giai đoạn sàng lọc khắc nghiệt, nơi chỉ những doanh nghiệp thực sự chứng minh được năng lực thực thi và duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững mới có thể trụ vững. Còn với Rheinmetall, năm 2026 đang là một bài kiểm tra sống còn sau những tháng ngày thăng hoa.