Cú hích AMD và kế hoạch tỷ đô: Giải mã cơn sốt cổ phiếu AT&S

Điều gì đã tạo nên cơn sốt cổ phiếu?

Nguyên nhân chính khiến cổ phiếu AT&S bùng nổ gần 30% là thông báo về một thỏa thuận cung ứng mang tính bước ngoặt với Advanced Micro Devices (AMD) và một công ty công nghệ hàng đầu khác (hiện chưa được tiết lộ danh tính). Bên cạnh đó, công ty cũng đồng thời công bố kế hoạch mở rộng sản xuất quy mô lớn và nâng mạnh dự báo triển vọng kinh doanh cho năm tài khóa 2026/27. Sự kết hợp của những yếu tố này đã thổi bùng kỳ vọng của nhà đầu tư, đưa mức tăng trưởng của cổ phiếu AT&S trong năm lên hơn 500%, đẩy vốn hóa thị trường lên trên 7,7 tỷ Euro .

'Bắt tay' AMD và đối tác bí ẩn

Hai đối tác trong thương vụ này là AMD (đã được xác nhận công khai) và một công ty công nghệ hàng đầu khác (chưa được nêu tên). Theo thỏa thuận dài hạn, AT&S sẽ cung cấp các loại đế bán dẫn IC cao cấp (high-end IC substrates), một thành phần then chốt trong các con chip phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC). Đây là minh chứng rõ nét cho vị thế công nghệ vững chắc của AT&S trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu .

Khoản đầu tư 'khủng' và điểm đến dòng tiền

Để hiện thực hóa tham vọng này, AT&S đã phê duyệt kế hoạch đầu tư tổng cộng từ 1,5 tỷ đến 2,0 tỷ Euro (tương đương khoảng 1,74 đến 2,3 tỷ USD). Dòng vốn này sẽ được rót vào hai cơ sở chiến lược tại châu Á :

• Kulim, Malaysia: Tận dụng và mở rộng nhà máy hiện có, đồng thời đưa vào hoạt động tòa nhà thứ hai trước đây chưa sử dụng để tập trung cho năng lực sản xuất đế AI .
• Trùng Khánh, Trung Quốc: Mở rộng công suất tại nhà máy hiện hữu, dựa trên các cam kết dài hạn từ khách hàng .

Toàn bộ khoản đầu tư này được đảm bảo bởi các cam kết dài hạn từ phía khách hàng, một tín hiệu cho thấy nhu cầu vô cùng lớn và bền vững từ thị trường .

Nâng mạnh dự báo cho FY 2026/27

Cùng với kế hoạch mở rộng, AT&S đã công bố bản cập nhật triển vọng kinh doanh đầy lạc quan cho năm tài khóa 2026/27, cao hơn đáng kể so với các dự báo trước đó :

• Tăng trưởng doanh thu (đã điều chỉnh tỷ giá): 30 – 35%. Trước đó, hồi cuối năm 2024, công ty từng phải hạ dự báo doanh thu xuống còn khoảng 2,1 đến 2,4 tỷ Euro. Con số mới thể hiện sự phục hồi và bứt phá ngoạn mục.
• Biên lợi nhuận EBITDA: 25 – 29% .
• Kế hoạch tài chính bổ sung: Công ty cũng xác nhận có thể sẽ phát hành tới 500 triệu Euro các công cụ vốn lai (hybrid capital market instruments) như một phần trong chiến lược tài trợ dài hạn của mình .

Đòn bẩy chiến lược từ Malaysia và Trung Quốc

Lý do cho sự mở rộng quy mô lớn này rất rõ ràng: nhu cầu bùng nổ và dai dẳng từ hạ tầng AI và công nghệ đóng gói tiên tiến (advanced packaging) . Bằng cách gia tăng năng lực tại Kulim (Malaysia) và Trùng Khánh (Trung Quốc), AT&S không chỉ nhắm đến việc:

• Đón đầu thị trường đế chip AI và HPC đầy tiềm năng.
• Làm sâu sắc hơn quan hệ đối tác chiến lược với AMD và các nhà lãnh đạo công nghệ khác.
• Đa dạng hóa dấu ấn sản xuất địa lý, giảm thiểu rủi ro tập trung, đồng thời vẫn duy trì kỷ luật tài chính .

CEO nói gì về cổ tức?

Dù triển vọng tương lai tươi sáng, các cổ đông của AT&S vẫn phải chờ đợi để được nhận cổ tức. Công ty đã không trả cổ tức cho năm tài khóa 2024/25 và tuyên bố sẽ tiếp tục không chia cổ tức cho năm tài khóa 2025/26 . Hội đồng quản trị đã đề xuất không phân phối lợi nhuận vì công ty vẫn đang thua lỗ ở cấp độ lợi nhuận ròng trong năm tài khóa 2025/26. Thay vào đó, toàn bộ dòng tiền sẽ được ưu tiên tái đầu tư để thúc đẩy tăng trưởng. Tân CEO Michael Mertin nhấn mạnh rằng công ty sẽ chỉ nối lại việc chi trả cổ tức một khi lợi nhuận đã thực sự ổn định và bền vững .