Sự thật về 'cơn sốt' SpaceX: Nhà đầu tư Nhật Bản thực sự đã đổ bao nhiêu tiền vào IPO kỷ lục 75 tỷ USD?

Mức độ quá đăng ký toàn cầu và cấu trúc giá

• Giá chào bán: 555,6 triệu cổ phiếu được chốt ở mức giá cố định 135 USD/cổ phiếu, định giá SpaceX vào khoảng 1,77 nghìn tỷ USD [1, 2, 8]. Đây là cách tiếp cận khác thường khi giá được ấn định trước khi bắt đầu roadshow, biến quá trình xây dựng sổ lệnh thành một thủ tục mang tính hình thức hơn là cơ chế khám phá giá.
• Giá trị huy động toàn cầu: 75 tỷ USD - lớn hơn gấp đôi so với kỷ lục trước đó là 29,4 tỷ USD của Saudi Aramco vào năm 2019 [2, 8].
• Quá đăng ký: Đợt IPO này đã bị đăng ký vượt mức hơn 4 lần trên toàn cầu, với tổng nhu cầu từ các nhà đầu tư vượt mức 250 tỷ USD [6, 7, 45]. Sổ lệnh đã đóng cửa vào lúc 4 giờ chiều ngày 10 tháng 6 năm 2026, với nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức gấp 3,5 đến 4 lần số cổ phiếu phát hành [5, 6].

Sự thay đổi trong thói quen đầu tư của nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản

Sự kiện này đánh dấu một bước ngoặt đáng kể. Vốn nổi tiếng với sự bảo thủ và ưu tiên thị trường nội địa, các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản đã cho thấy một sự khao khát mới mẻ đối với việc tiếp cận trực tiếp các siêu IPO của Mỹ. Cơn sốt này đáng chú ý vì:

• SpaceX đã cung cấp quyền truy cập trực tiếp thay vì con đường gián tiếp thông thường qua các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ .
• Nó cho thấy sự khởi sắc của kênh môi giới bán lẻ cho các đợt niêm yết sơ cấp của Mỹ, với vai trò trung gian của các 'ông lớn' như Mizuho, Rakuten, SBI .
• Đây là một sự rời bỏ rõ rệt khỏi hành vi điển hình sau mỗi đợt 'hạn hán' IPO, khi dòng tiền bán lẻ thường đổ vào các kênh thu nhập cố định hoặc cổ phiếu 'blue-chip' trong nước .

Những thay đổi về quy tắc chỉ số mà SpaceX đã 'kích hoạt'

Để chuẩn bị cho những đợt IPO khổng lồ như SpaceX, các nhà cung cấp chỉ số toàn cầu đã phải thay đổi luật chơi.

FTSE Russell đã triển khai quy tắc "Fast Entry" vào ngày 26 tháng 5 năm 2026, cho phép các công ty mới niêm yết có giá trị vốn hóa thị trường khả đầu tư vượt ngưỡng của Russell Top 500 được phép gia nhập các chỉ số Russell của Mỹ chỉ sau năm ngày giao dịch, thay vì chờ đợi đợt tái cơ cấu định kỳ hàng quý [2, 3, 5]. Quy tắc này cũng nới lỏng các bài kiểm tra về tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và quyền biểu quyết tối thiểu trong trường hợp có các thỏa thuận phong tỏa [7, 37].

MSCI cũng đã có phản ứng trước sự trỗi dậy của các siêu IPO. Vào tháng 2 năm 2026, FTSE Russell đã bắt đầu tham vấn về những thay đổi này ; việc phê duyệt chính thức vào ngày 26 tháng 5 một cách rõ ràng là để kịp cho màn ra mắt của SpaceX [3, 4]. Chính sách này đảm bảo các quỹ thụ động theo dõi chỉ số Russell có thể nhanh chóng tiếp cận với các 'gã khổng lồ' mới nổi như SpaceX [2, 3].